Процесс укрепления юаня: доллар США превысил 7 юаней, сможет ли он продолжить расти в 2026 году?

Текущая ситуация: юань демонстрирует сильное укрепление

В декабре курс юаня по отношению к доллару США показал мощное движение вверх. Курс USD/CNH (доллар США к оффшорному юаню) опустился до 6.9965 — это минимум с сентября 2024 года; курс USD/CNY (доллар США к наваренному юаню) также снизился до 7.0051, обновив рекорд с мая 2023 года.

За этим ростом стоит три силы: первая — ослабление самого доллара, вторая — активное руководство со стороны центрального банка, третья — сезонный спрос на валюту со стороны предприятий в конце года. По данным, снижение ставки ФРС и тенденция к глобальной дездолларизации продолжаются: индекс доллара снизился более чем на 10% в этом году, за последний месяц — более чем на 2%, что создает прямое давление на укрепление юаня.

Ясная позиция ЦБ: постепенное руководство к укреплению юаня

Действия китайского центрального банка также посылают четкий сигнал. Постоянным повышением курса юаня к доллару (ориентировочный курс) ЦБ фактически передает рынку ясный посыл — разрешить юаню укрепляться. Эта политика руководства более мягкая, чем прямое вмешательство, но при этом более решительная.

Кроме того, задержка с дальнейшим снижением ставок и факторы, связанные с напряженностью ликвидности в период праздников, косвенно способствуют росту юаня. Главный макроаналитик Orient Financial Holdings Ван Цин считает, что «эта волна укрепления значительно повысит привлекательность китайского рынка капитала для международных инвесторов» — то есть, если вы участник фондового рынка, укрепление юаня может принести косвенные выгоды.

Что ждать в 2026 году? Мнения аналитиков о юане

Здесь интересно. Несмотря на то, что юань уже превысил отметку 7, многие международные институты считают, что юань все еще недооценен.

Самое радикальное мнение у Goldman Sachs: они считают, что юань относительно экономических фундаментальных показателей недооценен на 25%. Исходя из этого, Goldman Sachs прогнозирует, что к середине 2026 года курс USD/CNY снизится до 6.90, а к концу года — даже до 6.85.

Американский банк также настроен оптимистично. Они полагают, что по мере улучшения отношений между Китаем и США объем продаж долларов китайскими экспортерами в 2026 году увеличится, и к концу 2026 года курс USD/CNY может снизиться до 6.80.

Более консервативный прогноз дают австралийско-новозеландский банк: во первой половине 2026 года курс USD/CNY будет колебаться в диапазоне 6.95–7.00.

Логика за прогнозами: торговая конкурентоспособность и экономические фундаментальные показатели

Почему так много аналитиков ожидают укрепления юаня? В основе — недооценка международной торговой конкурентоспособности Китая и его экономических фундаментальных показателей. С точки зрения торгового взвешенного курса, реальная покупательная способность юаня и его международная конкурентоспособность еще имеют большой потенциал.

К тому же, в 2025 году Китай накопил огромный торговый профицит, и этот импульс укрепления может сохраниться и в следующем году. Чем более привлекательным становится юань, тем выше интерес международных капиталов к китайским активам — это создает эффект положительной обратной связи.

Инвестиционные выводы

Если предположить, что описанная логика верна, то тренд укрепления юаня в 2026 году может продолжиться. Для инвесторов, держащих доллары, это означает постепенное снижение издержек на конвертацию; для тех, кто позитивно настроен на китайские активы, укрепление юаня повысит интерес зарубежных капиталов, что способствует повышению активности на рынке капитала.

На данный момент, пробитие отметки 7 за юань — это не конец, а новый старт.