Деление дивидендов: глубокий разбор наличных, акций и смешанных схем

От дивидендов: почему публичные компании выплачивают дивиденды?

Инвесторы покупают акции публичных компаний, становясь их акционерами. Когда компания получает прибыль, погашает долги и компенсирует прошлые убытки, возникает важное решение — как распорядиться оставшейся прибылью. Публичные компании могут либо продолжать расширяться, либо возвращать прибыль акционерам, и этот способ возврата — выплата дивидендов.

Распределение дивидендов подчиняется основному принципу: распределение пропорционально доле акционера или согласно уставу компании. Другими словами, чем больше у вас акций, тем больше дивидендов вы получите.

Итак, возникает вопрос: как компания выплачивает дивиденды? Наличными или акциями? Эти два способа существенно отличаются по влиянию на инвестора.

Денежные дивиденды vs Дивиденды в виде акций: как выбрать инвестору?

Денежные дивиденды (выплата наличными)

Компания напрямую распределяет наличные средства акционерам, зачисляя их на их счета. Например, у вас 1000 акций, и компания объявляет дивиденд 5.2 юаней за акцию, тогда доход составит 1000×5.2=5200 юаней наличными.

Преимущества денежных дивидендов:

• Мгновенный доход, видимый результат
• Не размывают долю за счет выпуска новых акций
• Инвестор полностью контролирует свои средства и может свободно инвестировать их далее

Недостатки денежных дивидендов:

• Нужно платить налог на доходы (ставка зависит от срока владения)
• Создают давление на денежные потоки компании, могут ограничить расширение бизнеса
• В компаниях с низкой ликвидностью чрезмерные выплаты могут привести к проблемам с оборотностью

Дивиденды в виде акций (дарение акций)

Компания безвозмездно раздает новые акции, которые автоматически добавляются к существующему счету инвестора. Предположим, компания решает раздать 1 акцию за каждые 10 акций. У вас 1000 акций, и вы получите (1000/10)×1=100 новых акций, а общее число акций в вашем портфеле станет 1100.

Преимущества дивидендов в виде акций:

• Сохраняют наличные у компании, не влияют на ликвидность
• Для долгосрочных инвесторов, при росте цены акции, доход становится выше
• Менее строгие требования, даже у убыточных компаний возможна такая политика

Недостатки дивидендов в виде акций:

• Новые акции размывают стоимость каждой акции, цена может снизиться на начальном этапе
• Общее число акций увеличивается, доля в компании распределяется
• Инвестор должен учитывать потенциальные риски, связанные с увеличением количества акций

Когда и как выплачиваются дивиденды?

Публичные компании обычно используют годовую схему выплаты дивидендов, иногда — полугодовую или квартальную. В США компании обычно платят дивиденды ежеквартально, а в Тайване — преимущественно раз в год. Решение о выплате утверждается собранием акционеров и раскрывается в финансовой отчетности.

Полный цикл выплаты дивидендов

• Объявление: компания объявляет план выплаты дивидендов
• Дата регистрации (запись прав): определяет, кто имеет право на дивиденды (покупка акций до этой даты дает право на текущий дивиденд)
• Дата отсечения (ex-dividend date): обычно следующий торговый день после даты регистрации, после этого покупки акций не дают права на текущие дивиденды
• Дата выплаты: день, когда дивиденды фактически выплачиваются

Совет: даже если вы продадите акции в день отсечения, это не повлияет на получение текущего дивиденда.

Сколько стоит 1 юань дивидендов в виде акций? Полное объяснение метода расчета

Расчет дивидендов в виде акций

Допустим, инвестор держит 1000 акций Guotai Jin, и объявлено, что за каждые 10 акций раздается 0.5 акции. Тогда расчет следующий:

(1000÷10)×0.5=50 акций

На счету инвестора прибавится 50 новых акций, итоговое число акций станет 1050.

Расчет денежных дивидендов

Допустим, у вас 1000 акций Hon Hai, и объявлено, что дивиденд составляет 5.2 юаней за акцию, тогда:

1000×5.2=5200 юаней

При учете 5% налога на доходы, фактическое поступление составит 5200×0.95=4940 юаней.

Смешанный способ выплаты

Некоторые компании используют стратегию “двух ног”: и раздача акций, и выплата наличных. Например, Hon Hai объявляет, что за каждые 10 акций раздается 1 акция, а также выплачивается 4 юаня за акцию:

• Акции: (1000÷10)=100 акций
• Наличные: 1000×4=4000 юаней
• Итоговая прибыль: 100 акций + 4000 юаней наличными

Логика расчетов при отсечке и выплате дивидендов

Почему после выплаты дивидендов цена акции падает? Это связано с двумя понятиями.

Суть отсечки (ex-dividend)

После выплаты наличных активов чистая стоимость компании уменьшается, и соответствующая стоимость на акцию тоже снижается. При неизменном общем числе акций цена обязательно снизится.

Формула расчета: Цена после отсечки = цена закрытия в дату регистрации − сумма дивиденда на акцию

Например: цена закрытия в дату регистрации — 66 юаней, дивиденд — 10 юаней, тогда цена после отсечки — 66−10=56 юаней.

Суть отсечения (ex-rights)

После раздачи новых акций общее число акций увеличивается, но рыночная капитализация остается неизменной, и стоимость каждой акции распределяется, что ведет к снижению цены.

Формула: Цена после отсечения = цена закрытия в дату регистрации ÷ (1 + коэффициент раздачи)

Например: цена закрытия — 66 юаней, за каждые 10 акций раздается 1 (коэффициент 0.1), тогда цена после отсечки — 66÷1.1=60 юаней.

( В случае одновременной выплаты и акций, расчет следующий: Цена после отсечки и выплаты = цена закрытия − (сумма дивиденда на акцию) ÷ (1 + коэффициент раздачи)

Например: цена закрытия — 66 юаней, дивиденд — 1 юань, раздача — 0.1 акции, тогда цена после отсечки и выплаты — )66−1÷1.1=59.9 юаней.

Отскок цены после выплаты дивидендов? Заполнение и снижение

Падение цены после отсечки и выплаты — это “бумажное” явление, реальная доходность зависит от дальнейших движений.

Заполнение (fill-in): после выплаты дивидендов цена восстанавливается до уровня до отсечки, и капитал инвестора увеличивается вместе с ростом цены.

Понижение (drop): цена продолжает снижаться, и инвестор может столкнуться с бумажными убытками.

Ключевым фактором является ожидание рынка относительно перспектив компании. Выплата дивидендов сигнализирует о стабильности компании, привлекает инвесторов для покупки по низкой цене, что способствует восстановлению цены. Если же фундамент компании ухудшается, возможен сценарий снижения цены.

Как проверить планы выплаты дивидендов и историю?

Официальные источники

• Сайт компании: большинство публичных компаний публикуют в разделе для инвесторов историю выплат и планы
• Фондовая биржа: например, для Тайваньской фондовой биржи можно найти прогнозы и таблицы расчетов по отсечкам и выплатам, данные доступны с 2003 года

( Советы по получению информации Регулярно просматривайте официальные объявления компаний, отслеживайте графики выплат, чтобы своевременно планировать инвестиции.

Итоговые размышления: наличные или акции?

Для инвестора: наличные дивиденды “в карман”, краткосрочный доход очевиден; дивиденды в виде акций подходят для долгосрочных держателей, при хорошем росте компании доход от роста цены зачастую превышает выплаты наличными.

Для компании: выплаты наличными требуют достаточной прибыли и наличных резервов, после выплаты снижается ликвидность; выплаты акциями сохраняют наличные, что удобно для операционной деятельности и расширения.

Нет универсального правильного выбора — важно понять механизмы и исходя из своих инвестиционных целей и стадии развития компании принимать решение. В долгосрочной перспективе, особенно у растущих компаний, одна акция в виде дивиденда может принести больше, чем годы выплат наличных.