## За укреплением юаня: Есть ли еще потенциал для роста в 2026 году?

Недавние показатели юаня по отношению к доллару США впечатляют. 25 декабря офшорный курс юаня к доллару США достиг нового минимума с сентября 2024 года, а стоимость доллара США по отношению к юаню упала ниже отметки 7,00 — важный психологический порог. Оншорный юань также достиг нового минимума с мая 2023 года в тот же день, и рынок, как правило, ожидает продолжения тенденции роста юаня.

Этот раунд силы юань требует понимания трёх основных движущих сил. Первая — это общее ослабление доллара США. Под влиянием цикла снижения процентных ставок ФРС и глобальной волны дедолларизации, индекс доллара США упал более чем на 10% в этом году и более чем на 2% за последний месяц. Вторая — это рекомендации по политике. Народный банк Китая продолжил повышать центральный паритет курса юаня, посылая сигнал поддержки роста юаня. Третья — сезонные факторы. В конце года спрос предприятий на расчёты по иностранной валюте был сконцентрирован, и накопленный торговый профицит Китая в 2025 году сыграл важную роль.

С более тонкой точки зрения, решение центрального банка не снижать процентные ставки, в сочетании с эффектом праздничных периодов с ограниченной ликвидностью офшора, косвенно способствовало росту юаня. Некоторые аналитики отмечают, что продолжающееся укрепление юаня повысит привлекательность рынка капитала Китая для международных инвесторов, что окажет долгосрочное влияние на последующие трансграничные инвестиционные потоки.

**Каковы перспективы обменных курсов в 2026 году?**

Хотя юань достигла нового максимума, для юань всё ещё есть пространство для роста с разных аспектов. Основываясь на факторах, взвешенных по торговле и инфляции, многие профессиональные учреждения считают, что текущий курс доллара США к юаню всё ещё недооценён.

Международные инвестиционные банки имеют оптимистичный консенсус по прогнозам на 2026 год. ANZ ожидает, что он останется в диапазоне 6,95-7,00 в первой половине года, Goldman Sachs более оптимистично настроен на юань, прогнозируя падение до 6,90 в среднесрочной перспективе и дальнейшее снижение до 6,85 к концу года, а Bank of America считает, что по мере снижения напряжённости между Китаем и США распродажа доллара у экспортеров увеличится, и ожидается, что к концу года он снизится до 6,80.

Стоит отметить, что распространённое предположение этих агентств — это постоянное изменение поведения экспортеров. Когда юань повышается, экспортеры мотивированы ускорять валютные расчеты, что, в свою очередь, усиливает ожидание роста юаня — это создаёт самоподдерживающуюся положительную обратную связь. Кроме того, масштаб торгового профицита Китая и конкурентоспособность экспорта, а также его позиция в мировой экономической структуре продолжат поддерживать среднесрочное и долгосрочное укрепление юаня.