Курс юаня к доллару и евро достиг новых максимумов: будет ли он продолжать расти в 2026 году?

С 2025 года юань демонстрирует явную реверсивную тенденцию. В первой половине этого года наблюдался период давления, и офшорный рынок даже опустился ниже отметки 7,40, установив новый рекорд с момента реформы валютного курса в 2015 году. Но во второй половине года ситуация ухудшилась. В конце ноября, благодаря таким факторам, как ослабление китайско-американской торговли и растущие ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, юань вырос по отношению к доллару США, достигнув минимума 7,0765 — нового максимума почти за год.

В то же время, в контексте экономического восстановления ЕС, стоит обратить внимание на тенденцию обменного курса юаня к евро. Из-за расхождения в политике центральных банков в глобальных условиях тенденции обменных курсов евро и юаня стали более диверсифицированными, что открывает инвесторам новые торговые возможности.

Установлен циклический поворотный момент обменного курса юаня

С 2022 по 2024 год юань пережил трёхлетний цикл амортизации. Теперь, похоже, цикл достиг пика. Последние прогнозы ряда международных инвестиционных институтов указывают в том же направлении:Очевидно, что юань войдёт в канал повышения стоимости。

Deutsche Bank считает, что юань к концу 2025 года вырастет до 7,0 по отношению к доллару США, а к концу 2026 года — до 6,7. Morgan Stanley ожидает снижения индекса доллара США до 89, что соответствует курсу юаня примерно 7,05. Goldman Sachs даже агрессивно повысил прогноз на следующие 12 месяцев с 7,35 до 7,0, подчеркнув, что юань сейчас недооценен на 15% по отношению к доллару США.

Логика этих прогнозов заслуживает размышлений: текущий реальный эффективный обменный курс юаня на 12% ниже 10-летнего среднего, устойчивость экспорта Китая и сигнал ослабления торговых переговоров между Китаем и США создали условия для укрепления юана.

Три движущих фактора поддерживают средне- и долгосрочную силу юаня

Экспорт Китая продолжает сохранять устойчивость

С 2025 года экспорт Китая показывает хорошие результаты. Эта прочная торговая основа обеспечивает надёжную поддержку юаня. Стабильный иностранный спрос на китайские товары означает, что спрос на юань будет соответственно увеличиваться.

Иностранный капитал начал перераспределять активы в юанях

После периода корректировки в 2022-2024 годах всё больше международных инвесторов пересматривают привлекательность активов в юанях. Возвращение этого раунда средств несомненно усилит импульс роста юаня.

Структурная слабость индекса доллара США стала тенденцией

В первой половине 2025 года индекс доллара США упал на 9%, что стало худшим началом года в истории. Предстоящий цикл снижения процентных ставок ФРС указывает на то, что доллар продолжит испытывать давление, а азиатские валюты, включая юань, ожидается, продолжат своё укрепление.

Ключевые переменные, влияющие на последующий тренд юань

Чтобы предсказать будущую эффективность юаня, необходимо обратить внимание на следующие измерения:

Ритм политики ФРС

Масштаб и сроки снижения ставок напрямую влияют на доллар США. Если высокая инфляция заставит ФРС замедлить темпы снижения процентных ставок, доллар может найти поддержку; Напротив, если экономика значительно замедлится, ускорение снижения процентных ставок ослабит доллар. Юань и доллар обычно движутся в противоположных направлениях.

Тенденция торговых отношений между Китаем и США

Хотя в недавних переговорах есть признаки ослабления, долговечность тарифной войны остаётся неопределённой. Если конфликт обострится, давление амортизации юаня вновь появится; Если смягчение продолжится, юань будет получать дальнейшую поддержку.

Политическая направленность Народного банка Китая

Народный банк Китая, как правило, проводит мягкую монетарную политику для поддержки экономического восстановления. Но это также создаёт потенциальное давление на амортизацию. Однако если политика смягчения сочетается с сильными фискальными стимулами для стабилизации экономики, это всё равно поднимет юань в долгосрочной перспективе.

Прогресс в интернационализации юаня

Постепенное усиление роли юана в глобальном торговом урегулировании и постоянное расширение валютных свопов соглашений будут поддерживать стабильность юана в средне- и долгосрочной перспективе.

Как интерпретировать курс юаня с точки зрения исторических законов

Оглядываясь на последние пять лет, колебания курса юаня тесно связаны с макрофакторами:

В 2020 году юань обесценился до 7,18 с 6,9-7,0 в начале года из-за влияния эпидемии, но затем сильно поднялся до 6,50, когда экономика Китая возглавила восстановление, вырос примерно на 6% за год.

В 2021 году экспорт Китая был сильным, центральный банк проводил осторожную политику, индекс доллара США был вялым, а среднегодовая стоимость юаня стабилизировалась на уровне 6,45.

В 2022 году Федеральная резервная система агрессивно повысила процентные ставки, доллар резко вырос, а экономика Китая оказалась под давлением, что привело к снижению курса юаня с 6,35 до более чем 7,25 — самого крупного снижения за последние годы.

В 2023 году доллар США оставался высоким, а юань колебался неоднократно в диапазоне 6,83-7,35.

В 2024 году доллар ослаб, фискальные стимулы повысили ожидания, и юань постепенно восстанавливался.

Исходя из этого контекста,Денежно-кредитная политика, экономический рост и торговые показатели — три столпа, определяющие долгосрочную тенденцию юаня。

Рамка суждений, которую нужно освоить при инвестировании в продукты, связанные с юанью

Для инвесторов оценка тенденции юаня не обязана быть сложной, и главное — отслеживать следующие показатели:

Сигналы монетарной политики

Снижение процентных ставок, снижение RRR и другие операции центрального банка напрямую влияют на ожидания ликвидности и валютного курса. Мягкая политика обычно оказывает краткосрочное давление на обесценивание юаня, но долгосрочное экономическое восстановление обеспечит поддержку.

Экономические показатели

ВВП, PMI, CPI, инвестиции в основные средства и другие данные вместе отражают тепло и холодность экономики Китая. Стабильный рост привлекает приток иностранного капитала и поддерживает юань; Наоборот, когда рост замедляется.

Движение индекса доллара США

Относительная сила политики ФРС и политики ЕЦБ определяет тренд индекса доллара США, который, в свою очередь, напрямую влияет на рост и падение доллара США по отношению к юаню.

Официальные указания по обменному курсу

Народный банк Китая умеренно регулирует валютный курс через механизм среднего паритетного ценообразования, что существенно влияет на краткосрочный тренд, но средне- и долгосрочные перспективы по-прежнему зависят от общего направления рынка.

Как глобальные инвесторы могут участвовать в сделках в юанях

Через коммерческие банки

Инвесторы со всего мира могут открывать валютные счета в местных коммерческих банках или международных банках для проведения операций с юанями и другими валютными платежами.

Торговля маржинальной торговлей на форекс

Многие платформы для торговли на форекс поддерживают двустороннюю торговлю и инструменты с кредитным плечом, позволяя инвесторам открывать длинные или короткие позиции, гибко корректируя свои позиции в зависимости от направления курса. Платформы обычно предоставляют инструменты управления рисками, такие как take-profit и stop-loss, trailing stop-loss и др., чтобы помочь инвесторам контролировать свою рисковую уязвимость.

Каналы компаний по ценным бумагам

Некоторые ценные бумаги также предлагают услуги по торговле на форекс, позволяя инвесторам торговать юанями и другими валютными парами на своих платформах.

Участие на рынке фьючерсов

Через фьючерсные биржи инвесторы могут заниматься торговлей фьючерсами на форекс, занимаясь более диверсифицированным управлением рисками и спекулятивными стратегиями.

Краткое содержание

Обменный курс юаня достиг нового поворотного момента. Согласно интерпретации аналогичных исторических циклов, текущий цикл укрепления может продолжаться ещё много лет, и хотя будут взлёты и падения из-за колебаний доллара США и шоков торговой политики, общий курс уже определен. Инвесторы могут воспользоваться возможностями в этом цикле роста, внимательно следя за ключевыми факторами, такими как политика ФРС, отношения между Китаем и США, экономические данные Китая и тенденции обменного курса евро и юаня. Валютный рынок доминирует макрофакторами, все виды данных открыты и прозрачны, а двусторонний торговый механизм обеспечивает справедливость рынка, что обеспечивает относительно равные условия прибыли для обычных инвесторов.