Вырастет ли юань в 2026 году? Ряд учреждений дали ответы

Недавняя тенденция юаня по отношению к доллару США привлекла широкое внимание на рынке. 25 декабря доллар США упал до 6,9965 по отношению к офшорному юаню, а доллар США упал до 7,0051 по отношению к оншорному юаню, оба достигли новых минимумов в последнее время. Какой сигнал стоит за этим результатом?

## Тройная движущая сила ценности за юань

Текущая сила юань не случайна, а результатом сочетания факторов. Во-первых, сам доллар слабеет. С начала этого года, под влиянием ожиданий ФРС по снижению процентных ставок и глобальной волны дедолларизации, индекс доллара США упал более чем на 10%, а за последний месяц — более чем на 2%. В этом контексте юань относительно сильнее.

Во-вторых, ориентация центрального банка в политике ясна. Судя по данным, центральный банк продолжил увеличивать центральный паритет курса юаня в этом году, что эквивалентно чёткому сигналу рынку: укрепление юаня соответствует политическим намерениям. Такой подход «мягкого руководства» сделал участников рынка более уверенными в ставке на рост юаня.

Третий фактор — волна валютных расчетов в конце года. В 2025 году Китай накопит значительный торговый профицит, и к концу года компании будут переводить валютные вноски в юань для завершения ежегодного расчёта. Этот сезонный спрос усилил продолжающееся давление на покупки на юань. Ван Цин, главный макроаналитик Oriental Jincheng, отметил, что «ослабление доллара США и сезонный валютный обмен экспортеров способствовали укреплению юаня».

## Есть ли ещё место для роста юаня в 2026 году?

Судя по исследованиям и оценкам многих учреждений, более вероятно, что юань продолжит расти в 2026 году, однако рост может быть умеренным.

Син Чжаопенг, старший стратег ANZ, считает, что USD/RMB может оставаться в диапазоне 6,95-7,00 в первой половине 2026 года, что говорит о сильной поддержке юаня на рынке. Goldman Sachs более оптимистично относится к прогнозам юаня, отмечая, что юань серьёзно недооценен по сравнению с экономическими фундаментальными показателями, с примерно 25% возможностей для роста. Goldman Sachs ожидает, что доллар упадёт до 6,90 по отношению к юаню в середине 2026 года и далее до 6,85 к концу года. Bank of America наиболее позитивен, считая, что снижение напряжённости между США и Китаем увеличит распродажи долларов экспортеров, и ожидается, что доллар упадёт до 6,80 по отношению к юаню к концу года.

Стоит отметить, что с точки зрения торгово-взвешенного обменного курса и валютной ситуации Китая, юань всё ещё недооценён. Это означает, что как с точки зрения фундаментальных показателей, так и рыночных настроений юань будет иметь относительно стабильную поддержку в будущем.

## Что это значит для инвесторов?

Продолжающееся укрепление юаня поможет повысить привлекательность рынка капитала Китая для иностранных инвестиций. Когда ожидаемое укрепление юаня стабильно, иностранные инвесторы, обменивающие доллары на юань для покупки китайских активов, будут более мотивированы. Это может положительно повлиять на трансграничные потоки капитала между акциями A-акций и гонконгскими акциями.

В то же время постоянное укрепление юаня также окажет влияние на внешнеторговые предприятия и транснациональные компании, поэтому необходимо заранее планировать хеджирование валютного курса. В целом, общая тенденция роста юаня в 2026 году сформирована, и инвесторам следует внимательно следить за влиянием изменений курса на распределение активов.