Доллар США достиг нового максимума по отношению к юаню! Как долго еще откроется окно для повышения курса в 2026 году?

Реакция юаня к доллару США продолжает расти. К концу декабря курс доллара к юаню опустился ниже отметки 7, достигнув оффшорной цены 6.9965, а на внутреннем рынке приближается к 7.0051. Это самое сильное проявление юаня с 2023 года, и что же стоит за этим движением?

Множественные факторы, вызывающие рост юаня

Укрепление юаня — результат сочетания нескольких сил, а не одного фактора.

Первое — слабость самого доллара. Цикл снижения ставок Федеральной резервной системы продолжается, индекс доллара за год снизился более чем на 10%, а за последний месяц — более чем на 2%. В условиях глобального отказа от доллара привлекательность доллара заметно снизилась, что создает внешние условия для роста юаня.

Второе — изменение позиции центрального банка. Китайский центральный банк через последовательное повышение курса межбанковского курса доллара к юаню дает ясный политический сигнал — разрешить юаню постепенно укрепляться. Такие управляемые операции задают тон рынку.

Также нельзя игнорировать фактор конца года. В 2025 году Китай сохранял огромный торговый профицит, а к концу года спрос на валюту со стороны предприятий достиг пика, что дополнительно ускорило рост юаня. Вдобавок, центральный банк пока не снижает ставки, а праздничные периоды сужения ликвидности также способствуют росту курса юаня.

Может ли фундамент поддержать тренд на укрепление?

Несмотря на то, что курс доллара к юаню достиг новых минимумов, большинство аналитиков считают, что с точки зрения экономических базовых показателей юань по-прежнему явно недооценен.

Группа Goldman Sachs выражает более радикальную точку зрения: по их расчетам, юань относительно фундаментальных показателей недооценен примерно на 25%. Они прогнозируют, что к середине 2026 года курс доллара к юаню может опуститься до 6.90, а к концу года — еще ниже, до 6.85.

Стратеги из Австралийско-новозеландского банка дают более умеренный прогноз: в первой половине 2026 года курс доллара к юаню останется в диапазоне 6.95–7.00, что свидетельствует о мнении о стабильности курса.

Американский банк анализирует ситуацию с точки зрения экспортеров, предполагая, что по мере улучшения отношений между Китаем и США давление на продажу долларов со стороны внутренних экспортеров возрастет, что может подтолкнуть курс доллара к юаню к уровню 6.80 к концу 2026 года.

Многомерное влияние эффекта укрепления

Укрепление юаня — это не только числовое изменение, но и фактор, влияющий на решения участников рынка. Аналитики отмечают, что постоянное укрепление юаня значительно повысит привлекательность китайского рынка капитала для иностранных инвесторов, что поможет привлечь дополнительные иностранные инвестиции.

Для экспортно-импортных компаний укрепление юаня означает, что экспортные товары, оцениваемые в юанях, станут более конкурентоспособными по цене, но одновременно увеличится стоимость импорта. Такой эффект «взаимного уравновешивания» перераспределит структуру издержек в цепочке производства.

Смогут ли укрепления продолжиться в 2026 году?

По прогнозам нескольких аналитических центров, тенденция к укреплению юаня в 2026 году сохранится, хотя и с меньшей интенсивностью. Это зависит от нескольких ключевых факторов: продолжит ли доллар слабеть, как будет развиваться координация экономической политики США и Китая, а также как изменится глобальная ликвидность.

На данный момент окно для укрепления доллара к юаню еще не полностью закрыто, однако уровень 6.80–6.90 может стать относительно высоким пределом. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за действиями центрального банка, торговыми данными и международной политической ситуацией, чтобы своевременно реагировать на колебания курса.