Курс юаня к доллару США превысил 7: изменение позиции центрального банка и совместные усилия по торговому расчету

12月中旬以来，人民币兑美元汇率演绎了一场关键突破。美元兑离岸人民币（USD/CNH）下探至6.9965，美元兑在岸人民币（USD/CNY）跌至7.0051，这是自2023年5月以来最强人民币表现，也是自去年9月以来首次跌破心理关口7。

Эта волна укрепления не является случайной, а результатом совместных факторов. Самым прямым драйвером является всеобъемлющее ослабление доллара — с начала года индекс доллара снизился более чем на 10%, а за последний месяц падение превысило 2%, что особенно заметно на фоне цикла снижения ставок ФРС и глобальной волны отказа от доллара.

Центробанк посылает сигналы, формируя курс на укрепление юаня

Более важным является политика Китайского центрального банка. В течение всего 2025 года ЦБ постоянно повышал средний курс юаня (ориентировочный курс), через ежедневные операции транслируя рынку ожидания укрепления юаня. Такое изменение позиции свидетельствует о том, что ЦБ перешел от стабилизации курса к управляемому постепенному укреплению, что дает четкий сигнал бизнесу и инвесторам.

Эффект торгового баланса в конце года стал прямым катализатором этого укрепления. По мере того как торговый профицит в 2025 году достиг новых рекордов, большое количество экспортных компаний в конце года концентрировано осуществляли валютные операции, создавая сильный спрос на юань. В то же время ЦБ сохранял относительно стабильную политику по ставкам, не следуя за снижением ставок, а также в условиях ограниченной ликвидности на оффшорных рынках в период праздников, что вместе способствовало росту курса юаня.

Главный аналитик Orient Securities Ван Цин отметил, что суть этого укрепления — «ослабление доллара и сезонные эффекты обмена валюты». Он также считает, что устойчивое укрепление юаня значительно повысит привлекательность китайского рынка капитала для иностранных инвесторов, создавая положительную обратную связь.

Оценка недооценки курса и перспективы до 2026 года

Несмотря на то, что юань уже превысил отметку 7, по паритету покупательной способности и торговому взвешенному индексу участники рынка в целом считают, что юань все еще недооценен. Это создает основу для дальнейшего укрепления в 2026 году.

Старший стратег Австралийско-новозеландского банка Син Чжаопэн предсказал, что в первой половине 2026 года доллар США к юаню будет колебаться в диапазоне 6.95–7.00, что отражает мнение о возможном временном замедлении, но не развороте тренда укрепления.

Goldman Sachs более оптимистичен. Исследование банка показывает, что юань серьезно недооценен относительно экономических фундаментальных показателей, и его снижение составляет около 25%. Целевые уровни — середина 2026 года 6.90, а к концу года — около 6.85. Более агрессивные прогнозы дают Bank of America — считают, что по мере улучшения отношений между Китаем и США и повышения активности экспортеров, объем долларовых продаж со стороны экспортеров достигнет новых максимумов, и к концу 2026 года доллар к юаню достигнет 6.80.

Несмотря на разногласия между различными институтами, их направления совпадают: тренд укрепления юаня в 2026 году вряд ли изменится. За этим стоит постоянное признание международным капиталом фундаментальных показателей экономики Китая и политики страны.