Цена серебра достигла исторического максимума! Как выбрать из семи серебряных ETF? Руководство для инвесторов из Тайваня

Белая банка: горячая рука: крупнейший черный лошадка актив 2025 года

Ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой, напряженность в глобальных цепочках поставок, а также включение серебра в список ключевых минералов США — все это способствует бурному росту серебряного рынка. Лондонская спотовая цена серебра в середине декабря 2025 года резко преодолела психологический уровень 70 долларов за унцию, достигнув максимум 83.645 долларов за унцию, переписав исторические рекорды.

Если рассматривать по годовому показателю, то рост серебра в этом году превысил 140%, сделав его самым ярким активом в мире, опередив золото более чем на 80% и значительно обогнав индекс Nasdaq примерно на 120%. Рыночная спекулятивная атмосфера насыщена, CME дважды подряд в декабре повышала маржинальные требования по фьючерсам для охлаждения ситуации. Последнее повышение увеличило начальные маржинальные требования по контрактам на март 2026 года с 22 000 до 25 000 долларов, что дало прирост за месяц в 25%.

Эта волна политического вмешательства кратковременно охладила цену серебра, опустив ее в диапазон 70–75 долларов, однако рынок по-прежнему сохраняет оптимизм относительно перспектив серебряного рынка 2026 года.

ETF на серебро: можно участвовать в движении без покупки физического серебра

Что такое ETF на серебро? Почему инвесторы так активно его покупают?

ETF на серебро — инвестиционный фонд, отслеживающий колебания цен серебра, позволяющий инвесторам избежать хлопот с хранением физического металла, осуществляя покупки и продажи через брокерский счет. Логика работы проста: фонд напрямую держит физическое серебро или использует фьючерсы и деривативы для копирования динамики цен серебра, а доход инвестора напрямую связан с рыночной ценой.

Например, если цена серебра вырастет на 5%, то чистая стоимость ETF также увеличится примерно на 5%; при падении цены — стоимость фонда снизится пропорционально. Как при торговле акциями, инвестор может входить и выходить из рынка в любой момент торгового дня, что обеспечивает значительно более высокую ликвидность по сравнению с физическим серебром.

Почему не покупать физическое серебро напрямую?

Физическое серебро дает психологическое ощущение «видеть и трогать», однако практические сложности его хранения и обращения многочисленны. Основная проблема — расходы на хранение: аренда сейфа, услуги по хранению в складах требуют дополнительных затрат, а дома нужно защищать от окисления, кражи или повреждений.

Процесс покупки также сложен: покупателю приходится искать ювелирные мастерские или магазины драгоценных металлов, платить 5–6% спреда при покупке и продаже, а также дополнительно оплачивать проверку чистоты. Самое сложное — низкая ликвидность, при необходимости срочно продать серебро в короткие сроки, зачастую трудно найти покупателя по прозрачной цене.

В отличие от этого, ETF на серебро можно легко купить или продать через брокерский счет, устраняя проблемы с хранением и проверкой, а также следя за ценовыми колебаниями серебра. Это делает ETF лучшим входным пунктом для розничных инвесторов в Тайване.

Как тайваньский инвестор может купить ETF на серебро?

Вариант 1: через доверительное управление (самый популярный)

Через тайваньских брокеров (Fubon, Cathay, Yuanta, E.SUN и др.) поручить зарубежным брокерам размещение ордеров — это выбор большинства тайваньских инвесторов.

Процесс:

• Открыть счет доверительного управления у брокера (онлайн или в офисе)
• Выбрать расчет в тайваньских долларах или долларах США
• В приложении найти код актива (например, SLV) и разместить ордер, большинство брокеров поддерживают автоматические регулярные взносы

Плюсы: максимально защищено регулятором, налоговая отчетность упрощена, средства не нужно переводить за границу

Минусы: более высокие комиссии, ограниченный список доступных активов

Вариант 2: открытие счета у зарубежного брокера напрямую

Открыть счет у зарубежного брокера через интернет, что дешевле, но требует самостоятельного решения вопросов налогов и переводов.

Процесс:

• Онлайн-заявка (подготовить паспорт, удостоверение личности, подтверждение адреса)
• Пополнение счета через банковский перевод (при переводе в долларах США нужно указать специальный счет)
• Поиск кода и размещение ордера

Плюсы: очень низкие или нулевые комиссии, богатый выбор активов, поддержка продвинутых инструментов

Минусы: интерфейс на английском, необходимость самостоятельно решать налоговые вопросы, отсутствие защиты по законодательству Тайваня при переводе и наследовании

Обзор семи популярных ETF на серебро

Подробное описание каждого фонда

SLV — крупнейшее в мире серебряное ETF

Запущен в 2006 году, управляется BlackRock, является флагманским продуктом. На сегодняшний день активы превышают 300 млрд долларов. С 2014 года отслеживает цену серебра по стандарту LBMA, держит физическое серебро, хранящееся у JPMorgan. Стратегия пассивная: минимальные операции по покупке-продаже, только для долгосрочного владения.

AGQ — левериджированный инструмент с повышенным риском

Запущен в 2008 году, использует фьючерсы, свопы и деривативы для предоставления 2-кратного левериджа. Целевая аудитория — трейдеры, ищущие краткосрочные арбитражные возможности. Требует осторожности: сложный эффект сложного процента и риск больших убытков при долгосрочном удержании. Предназначен только для операций в течение дня или недели, не для долгого хранения.

ZSL — выбор для тех, кто ставит на снижение

Обеспечивает обратную 2-кратную доходность по дневной динамике серебра, предназначен для хеджирования падений или ставок на снижение. Леверидж и обратный эффект делают его пригодным только для коротких сделок, при удержании более недели эффект сложного процента съедает прибыль.

PSLV — уникальный фонд с возможностью выкупа физического серебра

Запущен в 2010 году, закрытый фонд с фиксированным количеством единиц. Цена определяется рынком, часто наблюдается премия или дисконты (отличие от традиционных ETF, приближенных к чистой стоимости). Основное преимущество — возможность заявить о выкупе физического серебра, активы — 12 млрд долларов, популярен у долгосрочных инвесторов.

SLVP — портфель горнодобывающих компаний

Запущен BlackRock в 2012 году, активы под управлением — 600 млн долларов, комиссия — 0.39%, одна из самых низких в отрасли. Следит за мировыми компаниями по добыче серебра и металлов, есть ограничения по весу компаний (не более 25% на одну, суммарно не более 50% для компаний с весом >5%). Историческая волатильность высокая, есть заметные отклонения в отслеживании, спреды широкие.

Тайваньский серебряный фьючерс — локальный вариант

Создан в 2018 году, отслеживает индекс сверхдоходности по серебру, реализуется через фьючерсы на COMEX. Цена выпуска — 20 тайваньских долларов, в первый день открытия — 19.86, высокая волатильность, без дивидендов. Самый удобный выбор для тайваньских инвесторов, но по ликвидности и ассортименту уступает американским ETF.

Полный налоговый разбор ETF на серебро

( Тайваньские ETF на серебро

Покупка тайваньских ETF (например, Тайваньский серебряный фьючерс) считается аналогом покупки акций на Тайване: налоговая ставка — при покупке налог не взимается, при продаже — 0.1% от суммы сделки.

) Зарубежные ETF на серебро

При покупке американских или других зарубежных ETF прибыль считается доходом от иностранных активов и облагается налогом как зарубежный доход.

Налоговые пороги и расчет:

Общий зарубежный доход за год ≤ 1 млн тайваньских долларов — полностью освобожден от налогообложения; превышение — облагается налогом по ставке 20% на сумму, превышающую 7.5 млн. долларов (основная часть — налоговая база). В случае убытков по сделкам с активами (например, при продаже ETF с убытком) их можно зачесть против других доходов за год, что снижает налоговую базу. Эти правила помогают долгосрочным инвесторам балансировать налоговые обязательства.

Сравнение инвестиционных стратегий: ETF против физического серебра, фьючерсов и горнодобывающих компаний

Из таблицы видно, что фьючерсы дают максимальную доходность, но и самый высокий риск; акции горнодобывающих компаний — второй по доходности, но с рисками отдельных компаний; ETF — сбалансированный вариант с меньшими рисками, подходит новичкам; физическое серебро — самый низкий доход, но с гарантией наличия физического актива.

Пять ключевых рисков при инвестировании в ETF на серебро

1. Значительная волатильность цен

В 2025 году серебро выросло на 140%, однако в истории часто происходили резкие коррекции 20–30%. После повышения маржинальных требований 29 декабря серебро в течение дня рухнуло более чем на 11%, что нанесло серьезные убытки многим инвесторам. Такие экстремальные колебания трудно выдержать слабым по рискам.

2. Погрешности отслеживания и издержки

Фондовые ETF на фьючерсы из-за затрат на поддержание позиций часто показывают доход ниже спотовой цены серебра; физические ETF — более точное отслеживание, но ежегодные комиссии 0.4–0.5% съедают часть прибыли. За 10 лет эти издержки могут снизить итоговую доходность более чем на 5%.

3. Валютные и налоговые риски зарубежных ETF

Колебания курса доллара, налоговые обязательства по зарубежным доходам, налог у источника (например, 30% в США) — все это может снизить реальную прибыль. Межграничные инвестиции кажутся простыми, но налоговые детали легко упустить.

4. Геополитические и промышленные факторы

Цена серебра зависит не только от доллара и ставок, но и от геополитической ситуации, спроса в солнечной энергетике, электронике, цепочках поставок полупроводников и других факторов. Одно событие может вызвать сильные колебания.

5. Неправильный выбор продукта

Левериджированные ETF (AGQ, ZSL) нельзя держать долго, акции горнодобывающих компаний — с большой погрешностью отслеживания и широкими спредами, а недостаток информации может привести к ошибкам.

Итог

ETF на серебро — современный инструмент для инвестирования в драгоценные металлы, позволяющий избавиться от хлопот с физическим хранением, обеспечивающий хорошую ликвидность и удобство торговли. Он подходит тем, кто хочет следовать за рынком серебра, не желая нести расходы по хранению и безопасности.

Однако цена серебра очень волатильна, на нее влияют промышленные потребности и спекулятивные настроения. Различные ETF отличаются по комиссиям, способам хранения и использованию левериджа. Рекомендуется диверсифицировать портфель, избегать концентрации в одном активе, регулярно пересматривать рыночную ситуацию и свою позицию, чтобы разумно реагировать на циклы волатильности.