Bitcoin сталкивается с двойным давлением: сопротивление на уровне 90 тысяч и капитуляция майнеров

Неделя, предшествующая концу года, приносит одновременно вызовы для Bitcoin. Актив снова опускается до уровней около US$ 87 700, что подчеркивает сложность преодоления психологического барьера в US$ 90 000 — уровня, который концентрирует значительный объем ликвидности и ордеров на продажу с прошлых недель. Согласно обновленным данным, Bitcoin торгуется по цене US$ 91.26K с ростом на 1,40% за 24 часа, что отражает характерную волатильность этого периода.

Отсутствие направления и сниженная ликвидность усиливают движения

Боковое поведение сохраняется, цена колеблется в узком диапазоне, а волатильность остается высокой, создавая сценарий, в котором покупатели и продавцы находятся в нестабильном равновесии. Отсутствие направления также связано с расхождением с драгоценными металлами: в то время как золото и серебро достигают исторических рекордов на фоне макроэкономической неопределенности, Bitcoin не следует тому же потоку инвестиций, который характеризовал предыдущие периоды избегания риска.

Снижение глубины в книгах ордеров усугубляет эту динамику. Многие участники рынка сокращают экспозицию перед закрытием года, чтобы сохранить накопленную прибыль, что позволяет операциям с меньшим объемом резко сдвигать цены. Аналитики отмечают, что без более существенного притока капитала покупателей и значительного увеличения объема, консолидация, скорее всего, затянется.

Технические индикаторы сигнализируют о ослаблении продавящего давления

Несмотря на слабость цены, начинают появляться конструктивные сигналы. На трехдневном графике индекс относительной силы (RSI) формирует все более высокие минимумы, в то время как цена показывает более низкие минимумы — бычья дивергенция, которая в предыдущих циклах предшествовала значительным ростам. Хотя дивергенции не являются самостоятельным триггером разворота, они указывают на снижение продавящего давления и повышают вероятность возобновления роста при появлении подтверждающих элементов.

На четырехчасовом графике повторяющиеся отскоки от скользящих средних с периодами 200 и (EMA) создают динамическое сопротивление, обозначающее зону контроля среднесрочного тренда. Восстановление этого уровня является предварительным условием для более устойчивой структуры роста. Неудача в удержании уровня US$ 90 000 в качестве поддержки подтверждает оборонительную позицию участников: каждая попытка роста сопровождается увеличением ордеров на продажу, что ограничивает более целенаправленные движения.

Институциональные короткие позиции достигают US$ 250 миллионов

Недавние данные показывают, что крупные инвесторы открыли короткие позиции по Bitcoin, Ether и Solana на сумму примерно US$ 250 миллионов. Эта стратегия не обязательно является агрессивной ставкой против рынка, а скорее механизмом защиты от возможных последующих коррекций. Влияние таких позиций усиливается в условиях сжатой ликвидности.

Капитуляция майнеров снижает структурное давление

В фундаментальном плане сеть переживает стрессовую фазу для майнинговых операторов. Отчет VanEck фиксирует снижение хешрейта на 4% — самое значительное с первого полугодия 2024 года — одновременно с месячным сокращением цены Bitcoin на 9%. Реализованная волатильность за 30 дней превысила 45%, что не регистрировалось с апреля 2025 года.

Это вынуждает менее эффективных операторов отключать оборудование, чтобы избежать операционных убытков. Процесс капитуляции, как правило, снижает среднесрочное структурное давление на продажу, устраняя маргинальных участников, которым необходимо ликвидировать активы для покрытия текущих затрат.

Перераспределение энергии в Китае ускоряет консолидацию сектора

Основным катализатором недавнего падения стало отключение примерно 400 тысяч машин в китайской провинции Синьцзян, что снизило мощность сети примерно на 1,3 ГВт всего за 24 часа. Решение связано с перераспределением энергии в центры обработки данных для искусственного интеллекта, деятельность, которая в настоящее время приносит более высокие маржи, чем майнинг Bitcoin.

Оценки показывают, что до 10% глобального хешрейта может быть навсегда потеряно. Такая реорганизация, скорее всего, сосредоточит операции майнинга у участников с более доступной энергией и более эффективной инфраструктурой, значительно повышая входной барьер в сектор.

Сокращение затрат и экономическая целесообразность

Для модели Bitmain S19 XP точка безубыточности по электроэнергии снизилась с US$ 0,12 до US$ 0,077 за кВтч за двенадцать месяцев — снижение на 36%. Операции, неспособные следовать за этим сокращением, сталкиваются с растущим риском стать экономически невыгодными.

Одновременно данные показывают, что как минимум 13 стран уже участвуют в майнинге Bitcoin с определенной государственной поддержкой, стремясь достичь энергетической или монетарной суверенности.

История восстановления после капитуляции

Долгосрочные перспективы более оптимистичны. Исторически падения хешрейта сопровождались положительными возвратами Bitcoin в 65% случаев через 90 дней. В периоды сокращения хешрейта за 90-дневные окна средний доход за шесть месяцев достигал 72%, что свидетельствует о том, что капитуляция майнеров часто совпадает с исчерпанием продавящего давления.

Неделя перед Рождеством, как правило, сохраняет низкую ликвидность, что увеличивает потенциал как для продолжения боковых движений, так и для резких реакций на макроэкономические публикации. Рынок сейчас ожидает более последовательного притока капитала покупателей, который восстановит доверие к структуре роста Bitcoin.