Обзор перспектив рынка золота на 2025 год: анализ тенденций цен на золото в Гонконге

С конца 2024 года до начала 2025 года международный рынок золота пережил волну сильного роста — с менее чем $4,300 за унцию в начале года до исторического рекорда в $4,400. В чём логика этой волны рынка? Для гонконгских инвесторов, как будет развиваться цена на золото в Гонконге?

Почему золото — любимец рынка в 2025 году?

Самый сильный рост за 30 лет

По данным Reuters, рост цены на золото в 2024–2025 годах близок к самому высокому уровню за последние 30 лет, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. Это увеличение не случайно, а результат сочетания факторов.

Три основные силы, движущие подъём золота

Продолжение покупок со стороны центральных банков по всему миру

Всемирный золотой совет(WGC)Последний отчет выявляет важное явление — в третьем квартале 2025 года глобальные центральные банки получат чистые покупки золота в 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим выражением. Общая покупка золота за первые девять месяцев составила около 634 тонн, что немного ниже уровня того же периода, но всё же значительно выше исторического среднего.

Что ещё более примечательно, так это то, что 76% опрошенных центральных банков считают, что доля золота в резервах увеличится в ближайшие пять лет, ожидая соответствующего снижения доли резервов доллара США. Этот сдвиг отражает обновленное осознание важности золота как резервного актива в крупных мировых экономиках.

Ожидаемые изменения в денежно-кредитной политике доллара США

Политика снижения процентных ставок Федеральной резервной системы напрямую влияет на привлекательность золота. Исторические данные ясно показывают, что цены на золото существенно негативно коррелируют с реальными процентными ставками —Процентные ставки падают, золото растёт。

Логика такова: реальная процентная ставка = номинальная процентная ставка — уровень инфляции. Когда процентные ставки падают, альтернативная стоимость хранения золота, которое не начисляется процентов, снижается, что делает его более привлекательным. Согласно данным инструмента FedWatch от CME, вероятность снижения ставки Федеральной резервной системы на 25 базисных пунктов в декабре составляет 84,7%, и такие изменения ожиданий часто напрямую подталкивают цены на золото.

Стоит отметить, что падение цен на золото после сентябрьского заседания FOMC в основном связано с тем, что снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов полностью соответствует ожиданиям рынка и было предварительно проанализировано. В то же время Пауэлл задал тон «снижению ставок по управлению рисками», а не изменений в политике, что сделало ожидания рынка относительно темпов последующих снижений процентных ставок «выжиданием и посмотрим», что привело к падению цен на золото до высоких уровней.

Неопределённость в геополитических и экономических условиях

Рыночная неопределённость, вызванная изменениями тарифной политики, является важным триггером для роста золота в этом году. Исторический опыт показывает, что избегание рынка значительно нагревается в периоды неопределённости политики, обычно подталкивая цены на золото на краткосрочный диапазон от 5 до 10%.

Кроме того, глобальная среда высокого долга (данные МВФ показывают, что общий мировой долг достигает 307 триллионов долларов) ограничивает гибкость процентной политики в различных странах, а монетарная политика более мягкая, что косвенно снижает реальные процентные ставки и укрепляет свойства сохранения стоимости золота. Война между Россией и Украиной продолжается, а такие события, как геополитические конфликты на Ближнем Востоке, продолжают увеличивать спрос на драгоценные металлы-убежище.

Как рыночные институты оценивают перспективы золота?

Несмотря на недавнюю волатильность, основные инвестиционные институты сохраняют оптимизм относительно средне- и долгосрочных перспектив для золота:

• Товарная команда JPMorganСчитая, что текущий откат — это «корректировка здоровья», целевая цена золота в четвертом квартале 2026 года была повышена до $5,055 за унцию
• Goldman Sachsподтвердил целевой цену в $4,900 за унцию к концу 2026 года
• Bank of AmericaСтратеги заявили, что ожидается, что золото достигнет отметки в 6000 долларов в следующем году

Рынок физического золота также отражает этот оптимизм — эталонная цена чистого золота от известных брендов, таких как Chow Tai Fook и Luk Fook Jewelry, остаётся выше 1 100 юаней/грамм, и значительного снижения не наблюдается.

Стратегии вовлечения различных инвесторов

Для краткосрочных трейдеров: Текущая среда ударов предоставляет широкие возможности для работы. XAUUSD обладает обильной ликвидностью, и логика роста и падения относительно ясна, особенно в периоды резких подъёмов и падения. Использование экономического календаря для отслеживания публикации экономических данных США и использования возможности роста волатильности до и после данных рынка США — эффективный способ увеличить доходность.

Для долгосрочных держателей: Нужно быть морально готовым выдерживать резкие колебания. Среднегодовая амплитуда золота составляет 19,4%, что на самом деле не уступает 14,7% индекса S&P 500. Если оно хранится более 10 лет, логика сохранения и ценности золота верна, но в середине оно может удваивать или сокращаться вдвое. Транзакционная стоимость физического золота (5-20%) относительно высока, поэтому не рекомендуется перевыделять.

Для собранного конфигуратора: Золото действительно имеет ценность как инструмент хеджирования в вашем инвестиционном портфеле, но не вкладывайте все деньги в него. Стратегии диверсификации более надёжны, особенно учитывая, что золото в иностранной валюте также должно учитывать колебания валютного курса — что особенно важно для гонконгских инвесторов при расчёте влияния колебаний курса USD/HKD на фактическую доходность.

Для начинающих инвесторов: Сначала проверьте небольшое количество, чтобы не увеличивать её слепо и не гоняться выше. Тенденция цен на золото в Гонконге тесно связана с международным рынком, и волатильность нельзя недооценивать. Не следуйте слепо за трендом, не задумываясь о высоком настроении на рынке, что часто приводит к порочный круг покупки по высокой цене и продажи по низкой цене.

Ключевые напоминания

Как резервный актив, которому доверяет мир, среднесрочные и долгосрочные факторы поддержки золота не изменились. Однако на практике мы должны быть осторожны в отношении краткосрочных рисков волатильности, особенно до и после публикации экономических данных США и заседания Федеральной резервной системы. Для инвесторов, желающих воспользоваться текущими возможностями, правильным подходом к работе с рынком является сочетание фундаментальной логики и технических сигналов для принятия стратегий, соответствующих их толерантности к риску.