Два десятилетия спада: как пакистанская рупия потеряла свою позицию по отношению к доллару (1947-2024)

Эра стабильности: валюта, которая отказалась колебаться

Когда Пакистан получил независимость в 1947 году, один доллар США оценивался в 3,31 PKR — курс, который оставался практически неизменным почти целое десятилетие. С 1947 по 1954 год пакистанская рупия удерживалась на этом уровне, отражая период экономической стабильности и контролируемых обменных курсов. Эта стагнация наконец прекратилась в 1955 году, когда курс изменился на 3,91 PKR за доллар, а затем в 1956 году вырос до 4,76 PKR — уровня, который сохранялся еще 15 лет до начала 1970-х.

Первый настоящий шок: потрясение 1972 года

Девальвация рупии в 1972 году стала поворотным моментом. Обменный курс резко вырос до 11,01 PKR за доллар, затем скорректировался до 9,99 PKR, где оставался искусственно закрепленным в течение 1980-х годов. Этот период отражал борьбу Пакистана с инфляцией и внешним давлением, однако правительство сумело сохранить номинальную стабильность благодаря контролю капитала и политике фиксированного курса.

Начало ускорения: нисходящая спираль 1990-х

Реальная история ухудшения курса рупии началась в конце 1980-х. К 1989 году курс доллара к PKR вырос до 20,54, а темпы обесценивания резко ускорились в 1990-х. В 1990 году курс составлял 21,71 PKR; к 1995 году он почти удвоился до 31,64 PKR. В конце 1990-х эта тенденция усилилась — достигнув 41,11 PKR в 1997 году и резко поднявшись до 51,90 PKR к 1999 году, что отражало влияние экономических кризисов и структурных дисбалансов.

Годины кризиса: 2001-2008

Новая эпоха принесла вновь нестабильность. Курс доллара к PKR вырос до 63,50 в 2001 году, после чего начался постепенный этап укрепления в середине 2000-х. Однако к 2008 году — во время глобального финансового кризиса — рупия оказалась под новым давлением, и в 2009 году курс достиг 81,18 PKR за доллар, что стало критической отметкой, поскольку валюта теряла покупательную способность по отношению к доллару с ускоряющейся скоростью.

Свободное падение: 2010-е — 2020-е

2010-е годы стали свидетелями беспрецедентной слабости рупии. Начиная с 85,75 PKR в 2010 году, валюта вошла в устойчивый цикл обесценивания. Курс превысил 100 в 2012 году (96.50 PKR), продолжил расти в 2013 году до 107,29 PKR и резко ускорился в 2018 году, достигнув 139,21 PKR. К 2019 году он ухудшился до 163,75 PKR, и темпы только усиливались.

Крах: 2020-2024

Самая тяжелая глава — это последние годы. В 2020 году курс составлял 168,88 PKR за доллар. К 2022 году, под давлением инфляции и оттока капитала, рупия обвалилась до 240 PKR за доллар — ошеломляющее падение всего за два года. Хотя в 2024 году наблюдалось умеренное восстановление до 277 PKR за доллар (снижение с 286 PKR в 2023), рупия потеряла почти 85% своей стоимости с момента независимости.

Что это означает

От 3,31 PKR в 1947 году до 277 PKR в 2024 году — 77-летний путь пакистанской рупии отражает десятилетия инфляции, внешних дисбалансов, накопления долга и структурных экономических проблем. Каждое десятилетие рассказывает историю о институциональном давлении, политических решениях и стоимости длительной макроэкономической нестабильности для покупательной способности обычных граждан.