#机构采用与配置 Видя недавнее обсуждение институционального позиционирования, я хотел бы поделиться с вами наблюдением: рынок переживает не «верхнюю панику», как мы себе представляем, а глубокую структурную реструктуризацию.

Данные показательны — 66% розничных инвесторов выйдут из компании в 2025 году, а институциональные активы составят 24%, что это значит? Это означает передачу доминирования. Ещё более интересно, что хотя BTC упали на 5,4% за год, в ETF прибыли 25 миллиардов долларов. Это, казалось бы, противоречивое явление на самом деле говорит историю: краткосрочные колебания цен не могут скрыть жёсткость долгосрочного распределения.

Институты продолжают накапливать позиции на высоких уровнях и никогда не смотрят на саму цену, а на цикл. Это напоминает мне: когда большинство людей продают, это часто происходит период оформления. Но я хочу сказать, что понимать эту логику — это не то же самое, что слепо следовать тренду.

Для стабильных инвесторов ключ к трём вещам: во-первых, признать свою позиционную способность и не поддаваться институциональному принуждению, выходящим за пределы их рисковой терпимости; Во-вторых, действительно стоит с нетерпением ждать понимания периода медового месяца политики в первой половине 2026 года, но неопределённость во второй половине года также требует оборонительного пространства; В-третьих, придерживайтесь долгосрочного подхода, но долгосрочное — это не то же самое, что пассивное удержание, а ритмическая и плановая корректировка.

Структура рынка меняется, и старая логика терпит неудачу. Но нам нужно найти новую логику, которая нам подходит.