Логика инвестирования в биотехнологические и медицинские акции: ключ к освоению отраслевых возможностей

Фармацевтическая и биотехнологическая отрасль становится горячей точкой в глазах мировых инвесторов. С ростом старения населения мира, появлением новых лекарств и расширением применения телемедицины отрасль демонстрирует сильный импульс роста. В отличие от традиционных отраслей, которые должны колебаться в зависимости от экономических колебаний, медицинский спрос имеет жёсткую черту — людям требуется медицинское лечение независимо от экономической ситуации, что делает биотехнологии и медицинские акции инвестиционным выбором против экономических колебаний.

Однако не все мировые фармацевтические рынки заслуживают внимания. Текущий фокус мировой фармацевтической индустрии по-прежнему сосредоточен на рынке США, который обладает самой полной системой регулирования, наибольшим капиталом для исследований и разработок и лучшими специалистами отрасли. Это заставляет инвесторов сосредоточиться на акциях американских биотехнологических и медицинских компаний.

Основные преимущества рынка биотехнологий и медицины США

Биомедицинский рынок США является крупнейшим в мире, и данные показывают, что к 2027 году рынок достигнет 445 миллиардов долларов с годовым темпом роста 8,5%. Этот обширный и активный рынок объединяет почти миллион сотрудников, охватывая НИОКР, производство, продажи и другие направления.

Механизм рынка, управляемый капиталом Это уникальное преимущество фармацевтического рынка США. В отличие от Тайваня, где система медицинского страхования снизила цены на лекарства, многие новые производители лекарств неохотно внедряют новейшие препараты, рынок США позволяет фармацевтическим компаниям работать по рыночно-ориентированным ценообразованию и покрывать расходы пациентов через систему оплаты страховой компании. Этот механизм стимулирует мотивацию предприятий продолжать внедрять инновации.

В то же время в Соединённых Штатах существует развитая биомедицинская экосистема. Первоклассные исследовательские институты воспитывают выдающиеся таланты, венчурный капитал готов инвестировать в инновационные проекты, а публичные компании пользуются достаточным финансовым удобством. Этот добродетельный цикл привлекает лучших научных талантов мира, делая Соединённые Штаты глобальным центром инноваций в фармацевтической промышленности.

Уникальная логика оценки акций в биотехнологиях и медицине

Традиционные финансовые показатели часто не работают при оценке акций биотехнологических медицинских компаний. Большинство фармацевтических компаний, особенно биотехнологических, находятся на стадии исследований и разработок, не имеют стабильного денежного потока и прибыльности, а их основные активы — это препараты, находящиеся в процессе НИОКР.

Будущие ожидания определяют цену акции。 После того как препарат проходит клинические испытания и получает одобрение FDA, цена акций часто значительно растёт. В 2022 году тайваньская биотехнологическая компания Yaohua Pharmaceutical нарушила этот тренд и удвоила показатели в условиях краха фондового рынка того года, главным образом потому, что её препарат был сертифицирован как орфанный препарат в США. Хотя текущий EPS компании составляет отрицательные 2,93 юаня, инвесторы рассчитывают на значительный потенциал прибыли в будущем — эти потенциальные прибыли не зависят от бизнес-цикла.

Инвестиционные учреждения обычно используют PSR (коэффициент цена/выручка) для оценки стоимости новых фармацевтических компаний, а не традиционное соотношение P/E. Это связано с тем, что доходы больше отражают реальный размер бизнеса и потенциал роста биотехнологической компании, чем прибыль.

Одобрение FDA — это глобальный пропуст。 FDA США действует самыми строгими в мире стандартами медицинского надзора, и после одобрения препарата в других странах одобрение часто быстро проходит. Поэтому, независимо от того, инвестируете ли вы в тайваньские или американские фармацевтические компании, одобрение FDA является самым важным событием.

Риски и характеристики биотехнологических и медицинских акций

Волатильность значительно выше, чем в традиционных отраслях。 Такие факторы, как результаты клинических испытаний, тенденции конкурентов, изменения в политике и нормативах, а также патентные споры, могут существенно повлиять на цены акций. Во время пандемии 2020 года цены на акции многих компаний, занимающихся исследованиями и разработкой вакцин, взлетели, но большинство из них позже подтвердили, что их возможности по технологиям или коммерциализации ограничены. Впоследствии, когда Федеральная резервная система сократила свой баланс и экономика изменила цвет, многие акции биотехнологических компаний, которые фактически не приносили прибыли, полностью упали.

Глубокое вмешательство в системы полисов и страхования это также важная особенность. Биотехнологии и здравоохранение — это отрасли, строго регулируемые государством. В большинстве развитых стран существуют системы государственного страхования, такие как национальное медицинское страхование Тайваня, которое строго регулирует цены на лекарства и медицинские услуги. Инвесторам необходимо понимать эти системные риски.

Успешные крупные фармацевтические компании сохраняют относительно скромную операционную маржу, поскольку продолжают инвестировать 50-60% своих доходов в НИОКР и слияния и поглощения небольших фармацевтических компаний, которые вот-вот добьются успеха. Хотя эта стратегия снижает EPS в краткосрочной перспективе, крупные инвестиционные институты повысят рейтинги и целевые цены этих компаний — потому что они знают, что стабильный поток инновационных продуктов гарантирует долгосрочный рост.

Инвестиционные цели для акций американской биотехнологической и медицинской отрасли

Рынок здравоохранения США разделён на четыре основных сектора: фармацевтика, биотехнологии, медицинские устройства и медицинские услуги, и ведущие компании в каждом секторе заслуживают внимания.

Eli Lilly & Company (LLY) Будучи крупнейшей фармацевтической компанией мира по рыночной капитализации, её рыночная капитализация достигнет 842,05 миллиарда долларов США в 2024 году, что займет 10-е место в мире. Компания имеет явное преимущество на рынке препаратов для похудения, и ожидается, что эта сфера будет продолжать расти в ближайшие годы. Североамериканский рынок обеспечивает около 60% продаж лекарств и является целевой целью биотехнологических и медицинских акций, за которыми необходимо внимательно следить.

Pfizer (PFE) Вместе с Johnson & Johnson она входит в список представителей традиционных крупных фармацевтических компаний. Её новый пероральный препарат Crown может лечить лёгкие симптомы, а цена акций компании стабильно росла, обеспечивая щедрые дивиденды. Когда фондовый рынок США откаливается, это часто идеальное время для долгосрочных инвесторов для вмешательства.

Johnson & Johnson (JNJ) Волатильность относительно низкая, и долгосрочная тенденция роста цен акций очевидна. При стабильном денежном потоке и значительной дивидендной политике акции можно назвать «высокоэффективной акцией» среди биотехнологических акций, подходящей для регулярных стратегий с фиксированными или долгосрочными депозитами акций.

Корпорация AbbVie (ABBV) Основной продукт, Humira, является первым выбором для лечения ревматоидного артрита и одобрен для новых показаний с момента одобрения FDA в 2002 году. Хотя патент находится на грани истечения срока действия, у компании есть сотни других патентов, которые представляют собой защитный барьер. В то же время, благодаря лицензионным соглашениям с крупными производителями, такими как Pfizer и Amgen, AbbVik может получать лицензионные доходы после истечения срока патента и продолжать инвестировать в исследования и разработки для поиска следующего блокбастерного препарата.

Merck & Co. (MRK) Флагманский продукт компании, Keytruda, является одним из самых продаваемых противораковых препаратов в мире. Цена акций компании стабильно растёт и обеспечивает высокий доход от дивидендов, что также подходит для падения во время коррекций рынка.

UnitedHealth (UNH) Как представитель сектора медицинских услуг, она выигрывает от старения населения и увеличения медицинских потребностей в Соединённых Штатах. Доходы и прибыль продолжают расти, а цена акций со временем растёт, обеспечивая стабильные дивиденды.

Справочник по биотехнологическим и медицинским акциям Тайваня

Shengda Chemical Pharmaceutical(1720) Это диверсифицированная фармацевтическая компания на Тайване, занимающаяся различными направлениями, такими как западная медицина, медицинские товары и медицинские устройства. В последние годы фундаментальные показатели оставались стабильными, а дивидендная политика — стабильной, что благоприятно для депозитарной группы.

Хэканская биотехнология (1783) Компания занимается производством и продажей биомедицинских продуктов и медицинских изделий, охватывая два основных сектора: потребительские товары и биомедицинские изделия. Соотношение активов и обязательств здорово, а уровень долга стабилен в течение длительного времени, на что стоит обратить внимание.

Инвестиционный прогноз: абсолютное преимущество рынка США

Хотя на Тайване также есть отличные биотехнологические компании, общий рынок капитала по-прежнему доминируется электронными акциями, и биотехнологическим и медицинским акциям сложно повторить десятикратный рост на рынке США.

Причина, по которой биотехнологические и медицинские акции США сохраняют своё глобальное преимущество, заключается в том, что их промышленные масштабы, инновационные возможности и конкурентоспособность значительно превосходят другие рынки. Фармацевтический рынок в Азии всё ещё находится на стадии развития и совершенствования, и даже если появляются отличные компании, их общие показатели не так хороши, как у американских биотехнологических и медицинских компаний. Это связано с различиями на рынке капитала, а также различиями в технологической мощи и профессионализме инвесторов.

Инвесторам, заинтересованным в инвестициях в биотехнологические и медицинские акции, рекомендуется сосредоточиться на динамике рынка США. С глобальной точки зрения, биотехнологические и медицинские акции США действительно являются самыми ценными инвестиционными вариантами сегодня. Инвестиции в эту область требуют хорошего понимания отрасли, чтобы использовать возможности в условиях колебаний.