Руководство по инвестиционным возможностям и стратегиям лидеров в секторе хранения энергии 2025

Почему сейчас стоит обратить внимание на акции с концепцией хранения энергии?

Кардинальные изменения в структуре энергетики происходят по всему миру. В условиях усиливающегося давления на изменение климата страны разрабатывают дорожные карты по достижению углеродной нейтральности — согласно прогнозам Группы климатических экспертов ООН, чтобы ограничить глобальное потепление в пределах 1.5℃ по сравнению с доиндустриальным уровнем, необходимо к 2030 году сократить выбросы углерода вдвое, а к 2050 году достичь нулевых чистых выбросов.

Эта масштабная цель создает огромные рыночные возможности. Согласно последним исследованиям BloombergNEF и DNV, глобальная установленная мощность систем хранения энергии может превысить в 2030 году теравачасовой масштаб, при этом литий-ионные батареи займут абсолютное доминирующее положение. Иными словами, акции с концепцией хранения энергии находятся в золотой фазе, движимой политикой и взрывным спросом.

Особое внимание заслуживает рост энергопотребления в дата-центрах с искусственным интеллектом, что создает новые потребности в системах хранения энергии. В сочетании с волатильностью возобновляемых источников энергии (ветровая и солнечная энергия) системы хранения стали необходимым элементом энергетической инфраструктуры.

Понимание цепочки индустрии хранения энергии: от материалов до системной интеграции

Перед инвестированием в акции с концепцией хранения энергии важно иметь четкое представление о структуре цепочки производства.

Верхний уровень: батареи и ключевые материалы

Литий-ионные батареи остаются основной технологией, однако быстро развиваются альтернативные решения, такие как твердооксидные батареи и натрий-ионные батареи. Катодные материалы (никель, кобальт, марганец, фосфат железа и др.), электролиты, сепараторы — все эти ключевые компоненты обладают технологическими барьерами, но сильно зависят от колебаний цен на международных товарных рынках. Среди тайваньских компаний выделяется Taiwan Plastic (6505), которая глубоко работает в области электролитов.

Средний уровень: системная интеграция и управление энергией

Это наиболее добавленная стоимость часть цепочки. Интеграторы систем объединяют инверторы, системы управления батареями (BMS), платформы управления энергией, предоставляя комплексные решения для клиентов. В тайваньском рынке выделяются Huacheng (1519), Yali (1514), ZTE Electric (1513), которые являются ключевыми игроками, а также участвуют в поставках электросетевого оборудования и трансформаторов.

Нижний уровень: применение и конечные решения

Включает бытовые системы хранения, коммерческие и промышленные решения, микро-сети и другие сегменты, требующие развитой системы послепродажного обслуживания и эксплуатации.

Карта лидеров рынка хранения энергии в США

Enphase Energy (NASDAQ: ENPH) — интегратор микрос inverter и солнечных систем хранения

Будучи мировым лидером в области микрос inverter для солнечных панелей и домашних систем хранения, Enphase ранее был фаворитом на рынке США. Текущая цена около 36.98 долларов, что значительно ниже исторического максимума, при соотношении цена/выручка в диапазоне 3.2-3.7.

Выручка за 2024 год — 1.46 млрд долларов, прогнозы на 2025 год разнятся: консервативные оценки — без роста, оптимистичные — свыше 2 млрд долларов. Согласно последней отчетности, выручка за Q2 составила 363 млн долларов, превысив ожидания, однако руководство дало прогноз на Q3 в диапазоне 330-370 млн долларов, что свидетельствует о слабом спросе на конечном рынке.

Ключевой риск — неопределенность с окончанием субсидий на солнечные системы для жилых домов в США в конце года. Брокеры, такие как TD Cowen, снизили рейтинг до «держать», целевая цена — 45-55 долларов. Инвестиционная логика зависит от подтверждения двух факторов: смены политики ФРС в сторону мягкой монетарной политики и продления субсидий.

NextEra Energy (NYSE: NEE) — гигант в области возобновляемой энергетики и хранения энергии

Самая крупная по рыночной капитализации энергетическая компания мира, владеющая NextEra Energy Resources, специализирующейся на ветровой, солнечной энергетике и системах хранения. В 2024 году выручка — 24.75 млрд долларов, установленная мощность — 73 ГВт, что подтверждает лидерство в зеленой энергетике.

Отличные показатели за Q2: скорректированная прибыль на акцию — 1.05 доллара, рост на 9% год к году, превысив ожидания рынка. Прибыль в возобновляемом секторе значительно выросла, добавлено 3.2 ГВт новых проектов с возобновляемой энергией и системами хранения (более 1 ГВт — дата-центры), суммарная установленная мощность превысила 10.5 ГВт, что дает явное преимущество в инфраструктуре AI.

Средняя целевая цена аналитиков — 84 доллара (рост на 15.7%), некоторые дают 86.20 долларов (прибавка около 20%). В долгосрочной перспективе, совмещение дата-центров и растущего спроса на энергию — ключевой драйвер роста.

Generac Holdings Inc. (NYSE: GNRC) — двойной движитель: резервные источники питания и системы хранения

Лидер в области резервных электросистем для жилых и промышленных объектов, включает генераторы для дома и промышленное оборудование. Скорректированная прибыль за Q2 — 1.65 доллара, значительно выше ожиданий, рост на 22% за квартал; выручка — 1.06 млрд долларов, лучше прогнозов.

Прогноз на 2025 год — 7.54 доллара на акцию, средняя целевая цена — 206.67 долларов, текущая цена — 179.5 долларов, есть потенциал роста около 15%. Компания демонстрирует стабильные показатели и ясные перспективы роста.

Fluence Energy (NYSE: FLNC) — пионер в области глобальных решений по системам хранения

Создана в 2018 году Siemens и AES, объединяет преимущества двух компаний в области хранения энергии. В отчете за Q3: прибыль на акцию — 0.01 доллара, превысила ожидания, однако выручка снизилась до 603 млн долларов, что значительно ниже ожидаемых 770 млн долларов, что привело к падению цены на 13%.

Краткосрочное давление связано с задержками в расширении мощностей в США и проблемами цепочек поставок. Руководство сохраняет цель по выручке на 2025 год — 2.7 млрд долларов, ожидая постепенного выполнения заказов в 2026 году.

EnerSys (NYSE: ENS) — надежный поставщик промышленных систем хранения и электропитания

Мировой лидер в области промышленных решений хранения энергии, работает более чем в 100 странах. В отчете за Q1: скорректированная прибыль — 2.08 доллара, превысила ожидания, выручка — 893 млн долларов, также лучше прогнозов.

Рыночная капитализация — 3.86 млрд долларов, коэффициент P/E — всего 11.8, при этом дивидендная доходность около 1%, что делает компанию привлекательной для консервативных инвесторов. Размер и прибыльность — в плюсе.

Основные акции с концепцией хранения энергии на тайваньском рынке

Delta Electronics (2308) — мировой лидер в области управления питанием и теплоотводом

Основана в 1971 году, является ведущим поставщиком преобразовательных источников питания, предоставляет решения по управлению батареями и теплоотводам. В системах хранения энергии эти технологии — незаменимые компоненты.

Во 2 квартале 2025 года совокупная выручка — 1240.35 млрд тайваньских долларов, рост на 20% год к году, достигнув рекордных показателей за квартал; чистая прибыль — 139.48 млрд, рост на 40%, EPS — 5.37 доллара, что является историческим максимумом. Валовая рентабельность — 35.5%, операционная — 15.1%, значительно выше Q1 и аналогичных периодов за прошлые годы, что свидетельствует о сильных позициях в высокомаржинальных продуктах и оптимизации процессов.

Вторая половина года запланирована на усиление R&D и расширение мощностей в США, рост продолжается.

Tung Yuan (1504) — переход от традиционных электродвигателей к умной энергетике

Основана в 1956 году, начинала с производства электродвигателей, сейчас — комплексная группа, охватывающая системы электродвигателей, умную энергетику и умную жизнь. Включает промышленные двигатели, кондиционеры, решения по управлению энергией и др., активно работает в области новых источников питания и систем хранения.

Во 2 квартале 2025 года выручка — 15.6 млрд тайваньских долларов, рост на 7.4%, однако из-за затрат и валютных колебаний EPS снизился до 0.69 юаня, что на 8% ниже прошлого года. За первое полугодие EPS — 1.23 юаня, снижение примерно на 8%. Компания демонстрирует стабильную финансовую структуру, во втором квартале выплатило дивиденды в размере 2.2 юаня, доходность — около 4.2%.

Особое внимание уделяется стратегиям приобретения NCL Energy и сотрудничеству с Hon Hai, что позволяет активно развивать AI дата-центры и умную энергетику, потенциал роста реализуется.

Другие основные компании — краткий обзор

华城（1519）: двойной движитель — системная интеграция и электросетевые проекты, рыночная капитализация — 19.878 млрд юаней, прогноз роста — 22.13% в 2025 году

亚力（1514）: системный интегратор хранения энергии, капитализация — 2.997 млрд юаней, стабильные показатели за полгода

中兴电工（1513）: комплексные решения для электросетей и возобновляемой энергетики

台泥（1101）: несмотря на циклическое давление в цементной отрасли, долгосрочные перспективы в области хранения энергии и возобновляемых источников выглядят оптимистично

新盛力（4931）, 长园科（8038）: представители производства батарей, потенциал роста и риски — в балансе

Ключевые советы по инвестированию в акции с концепцией хранения энергии

1. Высокая зависимость от политики

Рынок хранения энергии в значительной степени зависит от государственной политики: изменения субсидий, налоговые льготы, обязательное внедрение систем хранения — все это напрямую влияет на спрос. Необходимо внимательно следить за рисками завершения субсидий для жилых домов в США и за изменениями в энергетической политике других стран.

2. Риски технологической итерации

Постоянное развитие новых технологий, таких как твердооксидные и натрий-ионные батареи, создает риск устаревания существующих литий-ионных решений. Инвесторы должны оценивать технологический резерв и конкурентоспособность компаний.

3. Не полностью подтвержденная модель прибыли

Многие компании с концепцией хранения находятся на стадии быстрого роста, и у части еще нет устойчивой прибыли. В случае снижения выручки или увеличения убытков, цена акций может сильно пострадать.

4. Колебания цен на сырье

Цены на материалы для батарей, нефть, драгоценные металлы — все это влияет на валовую прибыльность и конкурентоспособность.

5. Самое важное — дисциплина выбора акций

В высокотехнологичных и быстрорастущих сегментах успех зависит от умения выбирать компании и управлять рисками. Внимание к: стабильности фундаментальных показателей, наличию хорошего денежного потока, технологическому преимуществу и ясности стратегии руководства.

Итог: инвестиционная логика в секторе хранения энергии

Хранение энергии — неотъемлемая часть энергетического перехода, а также результат взаимодействия политики, технологий и рыночного спроса. В перспективе до 2030-х годов рост этого сектора выглядит уверенным, однако конкретные компании демонстрируют разную динамику.

Стратегия инвестора должна заключаться в: при подтверждении макро-тренда — выявлять действительно конкурентоспособные компании, избегая слепого следования за концепциями. Среди лидеров американского рынка — такие крупные энергетические компании, как NextEra, демонстрирующие стабильность; на тайваньском рынке — Delta Electronics и другие компании с ключевыми технологиями и глобальной конкурентоспособностью. Для стартапов и передовых технологий требуется более строгий подход и повышенная осторожность.

Изменения в фундаментальных и технических показателях должны служить важными ориентирами для принятия решений о входе и выходе, своевременное фиксация прибыли и убытков — залог правильной стратегии в этом высокотехнологичном и быстрорастущем секторе.