## Юань создаёт большой рынок? Тренд валютного курса до конца 2025 года следует рассматривать именно так

С 2025 года тенденция обменного курса юаня — это пик и поворот. Юань, который падал три года подряд, теперь тихо возвращает своё падение.

В начале года доллар США по отношению к курсу юаня был в**7.04–7.3**Он колеблется в обе стороны. К середине декабря курс юаня к доллару США значительно поднялся выше 7,05, после чего рост продолжился, достигнув 7,0404.**Он достиг нового максимума почти за 14 месяцев**。 На офшорном рынке доллар США колебался в диапазоне от 7,02 до 7,4 по отношению к CNH, который более чувствителен к международным факторам, и в течение года вырос примерно на 3%.

Что за этим происходит?

## Три поддерживающие силы для оценки юань

**Во-первых, отношения между Китаем и США начали улучшаться**

В первой половине года неопределённость относительно мировой тарифной политики усилилась, индекс доллара США продолжил укрепляться, а офшорный юань обесценился ниже 7,40. В то время ожидания рынка относительно обесценения юаня значительно выросли.

Однако после начала второй половины года переговоры между Китаем и США шли стабильно, и обе стороны выпустили сигнал о смягчении. В последнем раунде переговоров по Куала-Лумпуру США снизили тарифы, связанные с фентанилом, на китайские товары, с 20% до 10% и приостановили 24% надбавку до ноября 2026 года. Обе страны также договорились приостановить экспортный контроль на редкоземельные элементы и расширить закупки сельскохозяйственной продукции США. Это улучшение напрямую повысило доверие рынка.

**Во-вторых, индекс доллара США начал слабеть**

В первой половине года индекс доллара США снизился с 109 в начале года до примерно 98, что составляет почти 10%, что является самым слабым показателем за первую половину с 1970-х годов. Хотя в ноябре произошло кратковременное восстановление из-за ослабления ожиданий по снижению процентной ставки ФРС, индекс доллара США снова упал после снижения ставки ФРС в декабре.**Самый низкий результат — 97,869**, вернулся в диапазон 97,8-98,5.

**Юань и индекс доллара США обычно связаны обратно**Слабость доллара США, естественно, поддерживает юань.

**В-третьих, иностранный капитал начал перераспределять активы в юанях**

По мере того как политика стабильного роста Китая постепенно усиливается, а экономические ожидания улучшаются, иностранный интерес к активам в юанях возродился. Этот долгосрочный спрос на распределение обеспечивает прочную основу для покупки юаня.

## Вырастет ли юань в будущем? Что думают инвестиционные банки?

Международные инвестиционные банки в целом оптимистично смотрят на перспективы юаня, считая, что юань начинает средне- и долгосрочный цикл роста.

**Deutsche Bank**Аналитики отметили, что укрепление юаня по отношению к доллару США может ознаменовать начало долгосрочного цикла укрепления. Банк ожидает, что курс юаня вырастет до 7,0 по отношению к доллару США к концу 2025 года и дальнейшее повышение до 6,7 к концу 2026 года.

**Goldman Sachs**Лидеры глобальной валютной стратегии сделали более агрессивные прогнозы в своём майском отчёте. Goldman Sachs повысил прогноз курса USD/RMB на следующие 12 месяцев с 7,35 до 7,0, полагая, что юань может «преодолеть 7» быстрее, чем ожидает рынок. Логика Goldman Sachs такова: текущий реальный эффективный курс юаня выше среднего за десять лет**Недооценено на 12%**, недооценка доллара США ещё больше**15%**。 Исходя из прогресса торговых переговоров между Китаем и США и занижения курса юаня, курс юаня к доллару США ожидается вырастет до 7,0 в ближайшие 12 месяцев.

Goldman Sachs также отметил, что сильные экспортные показатели Китая будут продолжать поддерживать юань, и ожидается, что китайское правительство будет более склонно использовать другие политические инструменты для стимулирования экономики, а не принимать стратегию девальвации валюты.

## Но будьте осторожны с этими тремя переменными

Ожидается, что юань сохранит сильный тренд в краткосрочной перспективе, демонстрируя диапазон-диапазон колебаний с ограниченным диапазоном колебаний и обратными движениями по отношению к доллару США. Вероятность быстрого роста и входа в диапазон ниже 7,0 к концу 2025 года низка.

Инвесторам нужно сосредоточиться на этом**Три переменные**：

**Переменная 1: Тенденция индекса доллара США**

Колебания индекса доллара США напрямую влияют на рост и падение доллара США по отношению к юаню. Денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы играет ключевую роль в движении доллара. Если инфляция продолжит превышать целевой уровень, ФРС может замедлить темпы снижения процентных ставок, поддерживая укрепление доллара США; С другой стороны, если экономическое замедление будет значительным, ускорение снижения процентных ставок может ослабить доллар США.

**Переменная 2: центральный сигнал регулирования чётности по RMB**

В отличие от обычных свободно конвертируемых валют, юань официально управляется центральным механизмом паритетного котирования. С 2017 года Народный банк Китая скорректировал центральную модель паритета на «цена закрытия + изменения валютного курса корзины + контрциклические факторы», усиливая направление валютного курса. Отслеживая официальный сигнал центрального регулирования паритета, можно заранее выявить намерения политики.

**Переменная 3: сила и ритм стабильной политики роста Китая**

Мягкая монетарная политика Народного банка Китая (такая как снижение процентных ставок и снижение RRR) обычно оказывает давление на обесценивание юаня. Но если смягчение политики и сильные фискальные стимулы стабилизируют экономику, это в долгосрочной перспективе поднимет юань. В то же время экономические данные, такие как экспортные показатели Китая, темпы роста ВВП и PMI, будут влиять на приток иностранного капитала, что, в свою очередь, скажется на спросе в юанях.

## Как оценивать будущее RMB?

Вместо пассивного ожидания лучше проявить инициативу и научиться понимать логику курса юаня.

**Во-первых, обратите внимание на направление денежно-кредитной политики центрального банка**

Мягкая денежно-кредитная политика (снижение процентных ставок, сокращение требований к резервам) → юань находится под давлением и ослабевает
Ужесточение денежно-кредитной политики (повышение процентных ставок, повышение резервов) → укрепление юаня

Исторический случай: в ноябре 2014 года Народный банк Китая начал цикл смягчения, снижая процентные ставки по кредитам шесть раз подряд и значительно снижая депозитные резервы, в ходе которого доллар США вырос с 6 до максимума почти 7,4 по отношению к юаню, что свидетельствует о глубоком влиянии денежно-кредитной политики на обменный курс.

**Во-вторых, посмотрите на экономические данные Китая**

Экономика Китая стабильно растёт и опережает другие развивающиеся рынки, → привлекает продолжающиеся притоки иностранного капитала→ спрос на юань вырос → юань укрепился

Экономические показатели, за которыми стоит следить:
- **ВВП**(Квартальный выпуск): Отражает макроэкономические условия
- **PMI**(Ежемесячный релиз): крупные средние предприятия на официальной стороне PMI, Caixin PMI ориентированы на малые и средние предприятия
- **CPI**(Ежемесячный релиз): Измеряет уровень инфляции и влияет на ожидания монетарной политики
- **Инвестиции в городские основные фонды**(Ежемесячный выпуск): Отражает инвестиционную активность

**В-третьих, обратите внимание на направление индекса доллара США**

Индекс доллара США сильно коррелирует с долларом США по отношению к курсу юаня. В начале 2017 года экономика еврозоны сильно восстановилась, рост ВВП превысил рост США, а Европейский центральный банк неоднократно посылал сигналы о будущем ужесточении ужесточения, что подтолкнуло евро. В то же время индекс доллара США показал слабость после преодоления 100, снизившись на 15% за год. В тот же период индекс USD/CNY также вышел из нисходящего тренда, полностью подтвердив положительную корреляцию между двумя направлениями.

**В-четвёртых, обратите внимание на официальный сигнал политики обменного курса**

Центральный паритет юаня является важным официальным сигналом о направлении валютного курса. Наблюдая за направлением и масштабом корректировки центрального паритета, мы можем заранее увидеть официальное намерение политики. Это оказывает более явное влияние на краткосрочные колебания валютного курса, но средне- и долгосрочные тенденции по-прежнему определяются общим направлением рынка.

## Обзор тенденций обменного курса юаня за последние 5 лет

**В 2020 году**: В начале года он колебался от 6,9 до 7,0, а однажды упал до 7,18 из-за эпидемии и напряжённости между Китаем и США. Однако благодаря быстрому контролю Китая над эпидемией, лидерству экономики в восстановлении, снижению процентной ставки Федеральной резервной системой почти до нуля и сохранению осторожной политики Китаем, индекс сильно восстановился до примерно 6,50 к концу года с годовым ростом около 6%.

**В 2021 году**: Экспорт Китая сильный, экономика хорошая, центральный банк стабилен, индекс доллара США держится на низком уровне, а доллар США по отношению к юаню колебался в узком диапазоне 6,35-6,58 в течение года, со средним показателем около 6,45, сохраняя относительную силу.

**В 2022 году**: Федеральная резервная система агрессивно повысила процентные ставки, индекс доллара США резко вырос, в то время как строгая профилактика эпидемий в Китае потянула экономику вниз, а кризис в сфере недвижимости усилился. Доллар вырос с 6,35 до более чем 7,25 по отношению к юаню, снизившись примерно на 8% за год — это самое большое снижение за последние годы.

**В 2023 году**: Экономическое восстановление не оправдало ожиданий, кризис долга в сфере недвижимости продолжился, а высокие процентные ставки в США сохранялись, а курс USD/RMB колебался в диапазоне 6,83-7,35, со средним значением около 7,0, поднявшись примерно до 7,1 к концу года.

**В 2024 году**: Ослабление доллара США, фискальные стимулы Китая и поддержка рынка недвижимости подняли рынок, при этом USD/CNY вырос с 7,1 до примерно 7,3 в середине года. В августе офшорный юань поднялся выше 7,10, достигнув нового полугодового максимума.

## Последний совет

По мере того как Китай вступает в цикл устойчивого смягчения денежно-кредитной политики,**Доллар США по отношению к китайскому юаню (USDCNH) вышёл из чёткого трендового паттерна**。 Согласно историческим сходствам, цикл формирования политики может длиться до десяти лет. Пока инвесторы понимают основные факторы, влияющие на тренд юаня — политику центрального банка, экономические данные, тренды доллара США и официальные сигналы обменного курса — они могут значительно повысить вероятность получения прибыли.

Факторы, влияющие на валютный рынок, в основном макро, и данные, публикуемые различными странами, прозрачны и открыты, а в сочетании с огромным объёмом торговли иностранной валютой и двусторонней торговлей это относительно справедливый и выгодный инвестиционный выбор для обычных инвесторов.

3 простых шага для начала вашего торгового пути
1 Регистрация Заполните информацию и отправьте заявку
2 Депозиты Быстрое внесение средств различными способами
3 Торговля Исследуйте возможности и быстро размещайте заказы