Глубокое понимание OTC внебиржевых сделок: от определения до рисков, руководство для инвесторов

Многие инвесторы сталкиваются с такой дилеммой — заинтересовались перспективной компанией, но не могут найти её следы на основных биржах. В таком случае вам нужно познакомиться с огромным торговым рынком: OTC (внебиржевой торговля). Он не подчиняется централизованному контролю бирж, торговля более гибкая, продуктов больше, но риски также не стоит недооценивать.

Что такое OTC? Основные понятия внебиржевой торговли

OTC — это сокращение от Over The Counter, то есть внебиржевая торговля, которая подразумевает, что инвесторы не совершают сделки на централизованных биржах, а покупают и продают ценные бумаги и другие финансовые инструменты напрямую через банки, брокеров, по телефону или электронным системам. Этот рынок также называют «дилерская торговля», «клиринговый рынок» или «внебиржевой сегмент».

Главное отличие внутренней торговли — цены в OTC формируются по договоренности сторон, а не через централизованный аукцион. Контрагенты могут быть банками, брокерскими компаниями, корпорациями или частными инвесторами. Такая децентрализация делает внебиржевую торговлю очень гибкой.

Компании, не соответствующие требованиям листинга на бирже, или малые и средние предприятия, или стартапы, уже имеющие право на листинг, но по соображениям защиты коммерческой тайны или для избегания излишней раскрываемости информации предпочитают торговать на OTC. С развитием интернета всё больше инвесторов привлекает этот рынок, поскольку он предлагает удобство и доступность, которых трудно добиться на традиционных биржах.

Что можно торговать на OTC? Обзор инвестиционных инструментов

Ассортимент внебиржевых сделок значительно шире, чем на биржах, включает несколько классов активов:

Акции — это крупнейший сегмент OTC. Здесь торгуются не только акции малых компаний, не входящих в листинг, но и доли в стартапах, что дает больше возможностей для роста.

Облигации занимают особое место в OTC. Из-за большого объема выпуска, разнообразия видов и низкой ликвидности OTC рынок более подходит для торговли облигациями, чем централизованные биржи.

Производные инструменты, такие как опционы, фьючерсы и контракты на разницу (CFD), активно торгуются на OTC, предоставляя инвесторам инструменты для хеджирования рисков.

Валютная торговля по сути тоже относится к OTC — валютные операции на крупных платформах происходят вне бирж.

Криптовалюты стали важной частью OTC. Здесь инвесторы могут сразу купить крупные объемы криптовалют, что зачастую сложно реализовать на специализированных криптобиржах.

Как работает OTC? Процесс от размещения заявки до сделки

На примере тайваньского OTC-рынка механизм включает следующие шаги:

Инвестор сначала размещает заявку через брокера — процесс полностью аналогичен покупке листинговых акций. Затем заявка загружается в автоматическую систему сопоставления сделок (ATS) на клиринговом центре, которая по принципу «цена приоритет, время приоритет» осуществляет подбор и исполнение сделок. Все технические правила совпадают с листинговым рынком, дополнительных действий не требуется.

Правила торговли OTC схожи с биржевыми: установлены ограничения на изменение цены (±10%), реализуется сбор заявок (агрегированная цена), поддерживается механизм аукциона, есть четкое время торгов. Каждые 5 секунд проводится сбор заявок, что обеспечивает относительно прозрачный механизм исполнения.

Расчет по сделкам осуществляется по системе T+2 — расчет и доставка активов происходит через два рабочих дня после сделки. Поскольку компании, торгующиеся OTC, обязаны соблюдать требования по раскрытию информации, включая квартальные и годовые отчеты, а также важные сообщения, уровень прозрачности выше, чем на внебиржевом сегменте.

Чем отличается OTC от внутренней торговли: семь ключевых различий

Спецификация продукта: биржевые — стандартизированные товары, OTC — нестандартизированные. Например, при покупке золота банки используют единые стандарты, а ломбарды — разные — но у ломбарда ассортимент шире.

Модель торговли: биржевой — аукцион, OTC — переговорная. Биржа прозрачна, но прибыльность ограничена; OTC — без публичных ограничений, сделки по договоренности сторон, поэтому важнее информация, чем капитал.

Основные товары: на бирже — ценные бумаги и фьючерсы; OTC включает валютные CFD, криптовалюты, неликвидные акции и другие активы.

Регулирование: биржевые рынки одобрены и регулируются государством; OTC — работают через брокеров с более мягким регулированием, часть платформ — без лицензии, что создает риск.

Прозрачность: на бирже цены и объемы публикуются; OTC — не обязательно, что создает разрыв информации: опытные участники могут получать сверхприбыль, а неопытные — понести убытки.

Объем и ликвидность: биржевые — крупные объемы, высокая ликвидность; OTC — меньшие объемы, меньшая ликвидность, что связано с меньшей регуляцией и меньшим притоком международных инвестиций.

Способы торговли: биржевые — более однородные, с ограничениями по кредитному плечу и коротким позициям; OTC — более гибкие, с разнообразными способами торговли и большим кредитным плечом.

Возможности и риски OTC внебиржевой торговли

Плюсы:

OTC предоставляет широкий выбор инструментов — производные, бинарные опционы, контракты на разницу — что открывает возможности вне традиционных рынков. Гибкость сделок — возможность кастомизации продуктов и условий. В отличие от ограничений по кредитному плечу на биржах, OTC позволяет использовать более высокое плечо для увеличения прибыли, что повышает эффективность капитала.

С развитием рынка и усилением регулирования профессиональные брокеры повышают уровень риск-менеджмента, что делает OTC более безопасным. Некоторые платформы предлагают защиту инвесторов — оценку рисков, KYC, механизмы жалоб и защиты отрицательного баланса.

Риски:

Отсутствие регулирования — главный риск. OTC-рынок не имеет единых правил, регулирование более мягкое, что способствует мошенничеству со стороны недобросовестных брокеров. Компании, не соответствующие требованиям, торгуют только на OTC.

Малая ликвидность увеличивает издержки при сделках. В OTC-активах ликвидность ниже, чем на централизованных биржах, и при крупных сделках цена может отклоняться от желаемой.

Рынок подвержен волатильности. Инвесторы часто не имеют доступа к публичной информации, что увеличивает риск потерь при рыночных колебаниях и мошенничестве.

Кредитный риск контрагента — важный фактор. Некоторые активы имеют высокую волатильность и низкую ликвидность, продавец может предлагать один и тот же актив по разным ценам разным покупателям.

Как безопасно торговать OTC внебиржевыми сделками?

Чтобы обеспечить безопасность, инвесторам нужно выбирать надежных и регулируемых брокеров. Они должны иметь лицензии в нескольких юрисдикциях и сильные системы риск-менеджмента.

Также важно выбрать проверенные торговые инструменты. Перед входом в рынок необходимо изучить спреды, ликвидность, сложности вывода средств. В случае с валютой и криптовалютами — иметь глубокое понимание их особенностей.

Проведите собственную оценку рисков. После KYC и оценки рисков можно входить на рынок. Регулируемые платформы предоставляют механизмы жалоб и защиты отрицательного баланса.

И, наконец, будьте осторожны с высокорискованными активами, такими как «розовые» акции. Некоторые мошенники могут выдавать себя за недобросовестных брокеров и предлагать такие активы для «разгона» капитала. Выбирайте надежных брокеров и тщательно проверяйте репутацию.

Итог: OTC — не место без закона

Внебиржевая торговля действительно связана с рисками, но это не означает, что она по своей сути опасна. В сравнении с централизованными биржами, риски выше, однако при правильном выборе регулируемых брокеров, тщательном подборе инструментов и оценке рисков инвестор может получать прибыль.

Ключ к пониманию OTC — это его характеристика: он ближе к фундаментальному закону спроса и предложения, не так ограничен внутренними правилами, как биржевые рынки, поэтому предлагает больше возможностей, но требует от инвестора высокого уровня осведомленности и риска. Для тех, кто глубоко понимает рынок и использует правильные стратегии, внебиржевая торговля действительно может стать источником сверхприбылей.