Серебро достигло новых максимумов, учреждения в целом положительно оценивают перспективы до 2026 года

28 ноября цена фьючерсов на серебро COMEX на Нью-Йоркской товарной бирже превысила рекордный максимум — $54,65 за унцию, а спотовый рынок не отстал, поднявшись примерно до $54,22 за унцию. Ещё более удивительно, что с начала 2025 года цена серебра выросла на 87%, значительно превысив показатели золота в 57% за тот же период, и стала самой яркой звездой на рынке драгоценных металлов.

Дисбаланс между спросом и предложением и политикой центральных банков атакует, затрудняя подъём серебра

Глубокая логика этого рунда резкого роста цен на серебро связана с волной двух совместных сил.

Один из них — долгосрочный дисбаланс со стороны предложения. Серебра уже много лет не хватает. Ожидания возможной тарифной политики США повысили энтузиазм рынка по перевозке серебра на Нью-Йоркскую фондовую биржу, ускоряя истощение запасов в других торговых центрах мира. Эта плотная ситуация с запасами вызвала активацию механизма арбитража с терминами, что может даже привести к риску вынужденных позиций. В настоящее время контракт COMEX на серебро 2512 официально вошёл в период уведомления о поставке, и, вероятно, рыночная волатильность будет продолжать расти.

Вторая — растущие ожидания изменения денежно-кредитной политики. Чиновники ФРС недавно заняли мягкую позицию, и ожидания рынка по снижению процентных ставок продолжают расти. Данные показывают, что рынок в декабре предложил снижение ставки на 25 базисных пунктов с вероятностью до 85%. Благодаря этому снижению ожиданий, большинство драгоценных металлов, включая серебро и платину, вместе выросли, и золото приближается к отметке в $4,200.

В 2026 году всё ещё есть яркие моменты для серебра, и многие учреждения его поддерживают

Смотря в будущее, отрасль оптимистично смотрит на долгосрочные перспективы серебра.

Майкл ДиРиенцо, генеральный директор World Silver Association, прямо заявил, что, исходя из текущей ситуации, структурный разрыв в поставках, вероятно, будет продолжать расти в 2026 году. Deutsche Bank также прогнозирует, что рынок серебра продолжит оставаться дефицитом в следующем году, оценивает, что среднегодовая цена стабилизируется на уровне $55 за унцию, а также ожидает, что активы серебряных ETF превысят исторический максимум в 2021 году.

Взгляд Goldman Sachs яснее. Банк считает, что под влиянием продолжающегося цикла смягчения Федеральной резервной системы и тенденции диверсификации активов институциональные и частные инвесторы будут рассматривать альтернативные металлы, такие как серебро и палладий, как дополнительные решения для распределения золота. Восходящий тренд цен на драгоценные металлы, такие как серебро, остаётся устойчивым.