Новый тайваньский доллар к доллару США стремительно приближается к психологической отметке 30! Полный анализ прогнозов курса на 2024 год и инвестиционных возможностей

Недавний рост курса нового тайваньского доллара действительно поражает. Он вырос почти на 10% всего за два торговых дня, достигнув 40-летнего максимума за один день 2 мая, а 5 мая преодолел важный психологический барьер в 30 юаней, достигнув максимума 29,59 юаней. Если посмотреть на весь год, тайваньский доллар вырос более чем на 8%, что практически соответствует росту иены и корейской воны, но степень колебаний значительно превзошла ожидания. Какие рыночные силы скрываются за этой волной резких колебаний между долларом США и тайваньским долларом? Как должны реагировать инвесторы?

От паники из-за обесценивания до стремительного скачка: Что случилось с новым тайваньским долларом?

Оглядываясь на месяц назад, рынок всё ещё опасался, что новый тайваньский доллар может обесцениться до 34 или даже 35 юаней, но ожидал быстрого разворота всего за 30 дней. Весь азиатский валютный регион действительно испытывает давление на повышение цены — сингапурский доллар вырос на 1,41%, японский доллар — на 1,5%, а корейский вон — на 3,8%, но темп роста нового тайваньского доллара уникален.

Существуют скрытые причины этого аномального колебания. Как типичная экспортно-ориентированная экономика, чистые иностранные инвестиции Тайваня составляют 165% ВВП, что делает тайваньский доллар особенно чувствительным к изменениям обменного курса. С начала этого года до 2 апреля новый тайваньский доллар оставался на минимуме 1% обесценивания, и рынок был потрясён быстрым разворотом. Высокопоставленные государственные чиновники быстро выпустили заявления, чтобы успокоить рынок — президент Тайваня Лай Чин-те выпустил пятипунктное заявление, а глава центрального банка Ян Цзинлун провёл пресс-конференцию, чтобы уточнить, что он не вмешился в валютный рынок, — однако настроения на рынке продолжают колебаться.

Трёхслойная логика роста тайваньского доллара

Первый слой: тарифная политика Трампа зажигает фитиль.

Объявление тарифной политики администрации президента Трампа стало триггером для этой волны рынка. Ожидание политики 90-дневной задержки введения введения взаимных тарифов стимулировало два основных воображения на рынке: мир вызовет волну централизованных закупок, и экспорт Тайваня, как ожидается, выиграет в краткосрочной перспективе; В то же время МВФ повысил прогноз экономического роста Тайваня, и акции Тайваня показали хорошие результаты. Эти преимущества пересекались, привлекая большой приток иностранного капитала и обеспечивая сильную поддержку новому тайваньскому доллару.

Второй уровень: центральный банк находится в деликатной политической дилемме

В экстренном заявлении от 2 мая центральный банк связал колебания валютного курса с «ожиданиями рынка, что США могут потребовать укрепления курса своих торговых партнёров», но уклонился от ответов на вопросы о том, были ли валютные положения задействованы в переговорах между США и Тайванем. Что ещё важнее, «Справедливый и взаимный план» администрации Трампа чётко указал «интервенцию валютного курса» в качестве объекта обзора. Другими словами, центральный банк сталкивается с ситуацией, когда ему сложно так активно вмешиваться на валютный рынок, как в прошлом в контексте переговоров между США и Тайванем.

Торговый профицит Тайваня в первом квартале достиг 235,7 миллиарда долларов США, что на 23% больше по сравнению с прошлым годом, а профицит с США вырос на 134% до 220,9 миллиарда долларов США. Без вмешательства центрального банка новый тайваньский доллар действительно будет испытывать огромное давление на повышение курса.

Третий слой: операции по защитному хеджированию в финансовой системе

Последнее исследование UBS показало, что однодневный всплеск 2 мая выходит за рамки того, что могут объяснить традиционные экономические показатели. Крупномасштабные операции по хеджированию валютного курса тайваньских страховых и экспортных компаний, а также централизованная ликвидация арбитражных операций по финансированию нового тайваньского доллара, совместно привели к изменению курса. UBS специально предупредил, что если масштаб хеджирования валютных курсов вернётся к трендовому уровню, это может вызвать давление на продажи примерно в 1000 миллиардов долларов США (эквивалентно 14% ВВП Тайваня).

Financial Times даже указала на главную причину — отрасль страхования жизни на Тайване владеет до 1,7 триллиона долларов зарубежных активов (в основном казначейских облигаций США) и долгое время не имеет достаточных мер хеджирования валютного курса. Раньше центральный банк всегда мог эффективно подавлять укрепление нового тайваньского доллара, но теперь эта способность ограничена, и страховая отрасль вынуждена усиливать операции по защитному хеджированию.

Как оценить будущее курсов USD/тайваньского доллара?

Места для признания ограничены, а 28 юаней трудно получить

Рынок в целом ожидает, что администрация Трампа будет оказывать давление на новый тайваньский доллар, чтобы тот продолжал рост, но инсайдеры отрасли оценивают, что вероятность роста до 28 юаней до 1 доллара США мала.

Посмотрите на равновесную точку по индексу обменного курса BIS

Ключевым показателем оценки рациональности обменного курса является Индекс реального эффективного обменного курса (REER), составленный Банком международных расчетов, с равновесным значением 100. По состоянию на конец марта:

• Индекс доллара США значительно переоценен примерно на 113 →
• Новый индекс тайваньского доллара составляет около 96 → относительно низкий
• Индекс японской иены — 73, индекс южнокорейской воны — 89→ Занижение стоимости стран-экспортеров Азии более значительно

Синхронизированная производительность с региональными валютами

Наблюдая за долгосрочным циклом с начала года до настоящего времени, курс укрепления нового тайваньского доллара в основном находится в том же диапазоне, что и иена и корейская вон, что не является уникальным явлением:

• Тайваньский доллар вырос на 8,74%
• JPY выросла на 8,47%
• KRW вырос на 7,17%

Ключевые выводы отчёта UBS

Хотя недавний рост нового тайваньского доллара был стремительным, тенденция роста продолжится с несколькими аспектами: модель оценки показывает, что новый тайваньский доллар сдвинулся с умеренно недооценённого на 2,7 стандартных отклонений выше справедливой стоимости; рынок валютных деривативов демонстрирует «самое сильное ожидание роста за последние 5 лет»; Исторический опыт показывает, что после значительного однодневного роста часто не происходит немедленной коррекции. UBS советует инвесторам не сворачивать операции слишком рано, но ожидает, что когда индекс нового тайваньского доллара вырастет ещё на 3% (близко к пределу толерантности центрального банка), чиновники могут усилить своё вмешательство.

Как найти инвестиционные возможности при колебаниях валютного курса?

Идеи для эксплуатации для ветеранов валютной торговли

Опытные трейдеры могут напрямую совершать краткосрочные колебания доллара США относительно тайваньского на валютной платформе, чтобы воспользоваться возможностями колебаний в течение нескольких дней или даже дня. Если вы владеете активами в долларе США самостоятельно, вы можете зафиксировать дивиденды по росту стоимости через деривативы, такие как форвардные контракты на структурированное хеджирование.

Правила стабильного поступления для новичков

Если инвесторы, которые только начинают работать на валютном рынке, хотят участвовать в недавних колебаниях, им следует помнить несколько принципов: сначала проверьте температуру воды с небольшим дозом и не увеличивайте сумму импульсивно, так как вы можете выйти из-под контроля на какое-то время. Многие платформы предлагают механизмы для торговли различными популярными валютными парами в малых и коротких суммах, что подходит для начинающих.

Стабильная стратегия долгосрочного распределения

Экономические показатели Тайваня стабильны, экспорт полупроводников сильный, а новый тайваньский доллар может долгое время колебаться в диапазоне от 30 до 30,5 юаней, оставаясь относительно сильным. Долгосрочные инвестиции рекомендуются для контроля валютных позиций в размере 5%–10% от общего объема активов, а остальные фонды диверсифицируются в глобальные активы для снижения общих рисков.

Использование низкого кредитного плеча для работы с USD/тайваньскими долларами с настройками стоп-лосса является основой для стабильного арбитража. Многие платформы имеют функции демо-позиции, поэтому вы можете открыть демо-счёт для проверки целесообразности вашей торговой стратегии, одновременно следя за политическими тенденциями Банка Тайваня и последними событиями в торговле между США и Тайванем, что напрямую влияет на траекторию обменного курса. Кроме того, рекомендуется инвестировать в акции или облигации Тайваня для диверсификации рисков и повышения устойчивости общего инвестиционного портфеля.

Десятилетний исторический взгляд тайваньского доллара по отношению к доллару США в 2024 году

Диапазон и характеристики колебаний валютного курса

За последнее десятилетие (с октября 2014 по октябрь 2024 года) курс тайваньского доллара к доллару США колебался в диапазоне от 27 до 34 юаней, при общем шоке 23%. В то же время иена, ранее считавшаяся валютой-убежищем, колебалась до 50% (между 99 и 161 по отношению к доллару США), что вдвое превышает уровень тайваньского доллара, что указывает на умеренные колебания курса тайваньского доллара.

Основная движущая сила трендов валютного курса

Рост и падение самого тайваньского доллара невелики, поэтому рост и падение в основном зависят от политики ФРС. С 2015 по середину 2018 года, во время краха китайского фондового рынка и начала европейского долгового кризиса, США замедлили темпы количественного ужесточения и продолжили количественное смягчение, и новый тайваньский доллар начал укрепляться. После 2018 года США повысили процентные ставки и планировали сохранить высокие ставки и сократить свой баланс, но эпидемия 2020 года внезапно нарушила этот план.

Взаимосвязь между циклами ликвидности и тенденциями обменного курса

С 2020 по 2022 год баланс ФРС быстро вырос с 4,5 триллионов до 9 триллионов, процентные ставки упали напрямую до нуля, а доллар обесценился относительно — тайваньский доллар поднялся до максимума от 27 до 1 доллара. Однако после 2022 года инфляция в США вышла из-под контроля, Федеральная резервная система начала резко и быстро повышать процентные ставки, доллар США взлетел, а обменный курс вернулся в широкий диапазон.

С тех пор как Федеральная резервная система объявила в 2013 году о сокращении размеров третьего раунда QE, процентные ставки на американском рынке выросли, капитал вернулся в США из развивающихся рынков, а курс доллара США по отношению к тайваньскому доллару вырос с минимума в 2013 году до 33. Только в сентябре 2024 года Федеральная резервная система завершила этот цикл с высокими процентными ставками и начала снижать ставки, после чего курс снизился примерно до 32.

Рыночный хаб и инвестиционная точка

Если посмотреть на многочисленные колебания доллара США по отношению к тайваньскому доллару за последние десять лет, существует «правитель в сердцах большинства людей» — 30 юаней. Рынок в целом считает, что для покупки ниже 30 юаней можно считать 1 доллар США, а для продажи — более 32 юаней. Если вы занимаетесь долгосрочными обменными инвестициями, этот диапазон может служить ориентиром.

Основное решение по поводу укрепления тайваньского доллара по отношению к доллару США принимает Федеральная резервная система, а не центральный банк Тайваня, и понимание этого крайне важно для долгосрочных инвестиционных решений.