Полвека яркого пути｜Золото с 35 долларов до 4300 долларов, сможет ли оно вырасти еще в следующие 50 лет?

С древних времен золото играет важную роль в истории. Его уникальные физические свойства — высокая плотность, высокая пластичность, отличная долговечность — делают его не только средством обмена, но и любимцем ювелирной и промышленной отраслей. Но по-настоящему судьбу золота изменила валютная революция 1971 года.

От Бреттон-Вудской системе к свободному плавающему курсу: путь освобождения золота

15 августа 1971 года президент США Никсон объявил о разрыве связки доллара с золотом, положив конец 27-летней Бреттон-Вудской системе. В рамках этой системы цена золота была зафиксирована на уровне 35 долларов за унцию, а доллар выступал в роли купюры для обмена на золото.

В момент разрыва золото начало свой настоящий путь к рыночной свободе. За последние 50 лет цена на золото пережила четыре масштабных волны роста:

Первая волна (1970-1975): с 35 долларов до 183 долларов, рост более чем на 400%. Уверенность в долларе пошатнулась, а нефтяной кризис усилил ситуацию, золото стало предпочтительным активом для укрытия от рисков.

Вторая волна (1976-1980): с 104 долларов до 850 долларов, рост на 700%. Средиземноморский кризис, геополитическая нестабильность, глобальная высокая инфляция — золото снова стало оружием против инфляции. Но затем последующие 20 лет цена оставалась в диапазоне 200-300 долларов, колеблясь без ярко выраженного тренда.

Третья волна (2001-2011): с 260 долларов до 1921 долларов, рост на 700%. После событий 11 сентября, глобальной борьбы с терроризмом, финансового кризиса 2008 года и политики количественного смягчения ФРС — все это способствовало росту цены на золото.

Четвертая волна (с 2015 по настоящее время): с 1060 долларов, после кратковременного колебания около уровня 2000 долларов, цена продолжила рост. Негативные ставки, дезинфляция доллара, конфликт между Россией и Украиной, ситуация на Ближнем Востоке — каждое глобальное событие добавляло новые драйверы роста.

2024-2025: исторический ускоренный рост

Последние тренды превзошли ожидания. В 2024 году рост цен превысил 104%, а в 2025 году, с начала года, цена с 2690 долларов достигла 4300 долларов в октябре, вновь установив рекорд.

Данные говорят сами за себя: с 1971 года цена на золото выросла более чем в 120 раз. За тот же период индекс Dow Jones вырос примерно с 900 до около 46000 пунктов, что примерно в 51 раз. Это означает, что при долгосрочном взгляде доходность золота по сути не уступает акциям, а иногда даже превосходит их.

Но есть важная ловушка — темпы роста цены на золото неравномерны. В 1980–2000 годах золото было словно забытым активом, колеблясь в узком диапазоне 200–300 долларов. Если вы держали его все эти 20 лет, доходность была почти нулевой. Поэтому некоторые считают, что золото не подходит для чисто долгосрочной стратегии buy-and-hold.

Пять путей инвестирования в золото

Физическое золото, золотые сертификаты, ETF на золото, фьючерсы и контракт на разницу — у каждого варианта есть свои плюсы и минусы.

Физическое золото — самый прямой способ, но и самый неудобный. Золотые сертификаты похожи на ранние долларовые купюры — удобны, но спреды при покупке и продаже большие. ETF на золото более ликвидны, но при длительном удержании их стоимость съедается управленческими комиссиями.

Фьючерсы и контракты на разницу — выбор краткосрочных трейдеров. Эти инструменты позволяют работать в обе стороны: покупать и продавать, с низкими затратами и гибким плечом. Для мелких инвесторов это возможность с небольшим капиталом контролировать большие позиции и ловить краткосрочные колебания рынка.

Какой бы способ вы ни выбрали, главное — чувствовать ритм рынка: в бычьем тренде — идти в покупку, при резком падении — смело открывать короткие позиции, а не слепо держать долгосрочно и ждать чудес.

Золото vs акции vs облигации: мудрость треугольной диверсификации

Три актива работают по разным механизмам доходности:

• Золото зарабатывает на разнице цен, без процентов, требует умения входить и выходить из рынка
• Облигации приносят проценты, требуют анализа политики центральных банков
• Акции дают доход за счет роста бизнеса, требуют выбора хороших компаний

По сложности: облигации — проще всего, золото — чуть сложнее, акции — самые сложные. Но по доходности за последние 50 лет золото было лидером, а за последние 30 лет — акции показывают лучшие результаты.

Жесткое правило рынка: в периоды экономического роста — акции, в периоды спада — золото.

Когда экономика растет, прибыль компаний увеличивается, акции растут, а облигации и золото остаются в тени. Когда наступает рецессия, акции теряют популярность, а золото и облигации, благодаря своим защитным свойствам, пользуются спросом.

Самый надежный подход — динамическое распределение активов: в зависимости от уровня риска и стадии экономического цикла гибко менять пропорции между акциями, облигациями и золотом. Черные лебеди вроде войны, инфляционной спирали или геополитических конфликтов не исчезнут, а диверсифицированный портфель поможет сохранить устойчивость в периоды турбулентности.

Смогут ли золото снова засиять в следующие 50 лет?

С логической точки зрения, редкость и затраты на добычу золота только растут, даже после завершения бычьего тренда — дно будет постепенно повышаться. Это вселяет уверенность долгосрочным инвесторам — не стоит бояться, что цена упадет до нуля.

Но реальность такова, что за последние 50 лет показатели трудно повторить. В следующие 50 лет золото скорее станет инструментом диверсификации, а не единственной «дорожкой». В сложной и меняющейся глобальной экономике трудно надеяться, что один актив будет лидировать постоянно.

Те, кто умеет вовремя делать правильные шаги, — настоящие победители.