Глубокий анализ ликвидностного майнинга: от нуля к освоению новых путей получения дохода в DeFi

2026-01-05 18:23:07

Ликвидное майнинг (Yield Farming) как важный продукт в экосистеме DeFi в последние годы привлекает всё больше инвесторов. Но большинство участников всё ещё недостаточно осведомлены о его базовой логике, рисках и практических деталях. В этой статье мы начнем с принципов и поэтапно разберем всю картину этого нового инвестиционного метода.

Основной механизм ликвидного майнинга

В чем суть ликвидного майнинга?

Проще говоря, ликвидный майнинг — это когда инвесторы вносят ликвидность в торговую платформу или децентрализованную биржу (DEX), получая взамен токены и часть торговых комиссий. Этот процесс кажется простым, но за ним скрыты глубокие рыночные отношения спроса и предложения.

Прежде всего нужно понять концепцию “ликвидности”. Чем выше ликвидность, тем удобнее и быстрее осуществляется торговля активами, тем меньше проскальзывание цены; при низкой ликвидности сделки затруднены или могут не состояться вовсе. Например, чтобы продать недвижимость по рыночной цене, может потребоваться ждать месяцы или дольше — это признак низкой ликвидности. В отличие от этого, акции можно мгновенно продать по рыночной цене благодаря высокой ликвидности рынка. Аналогично и в криптовалютных рынках — биткоин обладает значительно большей ликвидностью, чем мелкие монеты.

Значение ликвидного майнинга — устранение дефицита ликвидности на рынке. За счет стимулирующих механизмов привлекаются средства, что обеспечивает плавность торгов и доход для поставщиков ликвидности.

Чем отличается от традиционного майнинга

Здесь легко возникнет путаница. Хотя в названиях есть слово “майнинг”, ликвидный майнинг и майнинг с помощью майнинговых устройств — это совершенно разные понятия, просто используют одинаковую терминологию.

Традиционный майнинг с помощью устройств обеспечивает безопасность сети блокчейна, потребляя много электроэнергии и получая награду за блоки. Ликвидный майнинг не требует майнинговых устройств, не тратит электроэнергию и не участвует в валидации транзакций, а просто предполагает предоставление виртуальных активов.

Конкретный процесс таков: инвестор вносит токены в пул ликвидности (LP-пул), обычно одновременно в две валюты, формируя торговую пару (например, BTC/USDT, ETH/USDT). Этот пул становится контрагентом для сделок, и любой трейдер может с ним взаимодействовать. Когда кто-то покупает, пул выступает в роли продавца; когда кто-то продает — в роли покупателя. В этом процессе двойная ликвидность за счет большего риска обычно дает более высокую доходность, чем одинарная.

Два источника дохода от ликвидного майнинга

После участия в ликвидном майнинге, откуда берутся доходы? Есть два основных канала:

Канал 1: стимулирование платформой/протоколом

Период: обычно в начальной стадии проекта, временные награды
Валюта награды: собственные токены платформы (например, токены биржи)
Размер награды: определяется платформой, зависит от ее политики стимулирования

Канал 2: распределение торговых комиссий

Период: постоянный доход, непрерывное поступление
Валюта награды: валюты внутри пула, обычно USDT или другие стабильные монеты
Размер награды: пропорционально вкладу поставщика ликвидности

Оба вида доходов автоматически распределяются по алгоритму, без необходимости вручную их получать или считать — весь процесс прозрачен и эффективен.

Оценка платформ для ликвидного майнинга по четырем критериям

Перед началом важно выбрать подходящую платформу. Оценочные критерии включают:

Критерий 1: репутация и масштаб платформы Следуйте правилу “выбирайте крупные, а не мелкие”. Крупные централизованные платформы обеспечивают безопасность средств, известные DEX пользуются высокой поддержкой сообщества. Избегайте мелких платформ, чтобы снизить риск мошенничества или банкротства.

Критерий 2: история аудита безопасности DeFi-продукты подвержены рискам уязвимостей смарт-контрактов. В 2024 году несколько пулов Curve Finance подверглись атакам, что привело к крупным потерям. Поэтому важно выбирать платформы, прошедшие аудит у авторитетных компаний (например, Certik, Slowmist). Просмотр отчетов об аудите и истории инцидентов — обязательная часть проверки.

Критерий 3: поддерживаемые виды активов Разные активы имеют разный уровень риска. Крупные монеты (биткоин, эфир, Solana и др.) обладают высокой ликвидностью и относительно стабильной ценностью; мелкие монеты могут обнулиться. Ради высокой награды не стоит добавлять мелкие активы без должной оценки — риск потери из-за падения цены может оказаться слишком высоким.

Критерий 4: годовая доходность и соотношение с риском Чем выше доходность, тем выше и риск. Надежные крупные платформы обычно дают 1-5% годовых; более высокие показатели (10% и выше) связаны с повышенными рисками. Следует взвешивать свои возможности и склонность к риску — для консервативных инвесторов лучше выбирать низкую доходность, для тех, кто ищет прибыль — быть готовым к рискам.

Этапы работы с ликвидным майнингом

На примере DEX (аналогичные шаги для централизованных бирж) — основные этапы:

Шаг 1: подключение кошелька и выбор сети Заходим на платформу DEX, выбираем нужную блокчейн-сеть (например, Ethereum, Polygon), нажимаем “Подключить кошелек” и авторизуемся.

Шаг 2: вход в раздел ликвидности Кликаем по разделу “Ликвидность” или “LP”, выбираем “Добавить ликвидность”.

Шаг 3: выбор торговой пары Выбираем нужную пару активов, например ETH/USDT. На левой стороне выбираем ETH, на правой — USDT.

Шаг 4: настройка параметров и подтверждение Заполняем параметры, такие как допустимый проскальзывание, диапазон цен, сумму вклада. Обязательно проверяем наличие достаточного баланса обеих валют — иначе появится сообщение “Недостаточно средств”, и нужно пополнить кошелек.

Шаг 5: авторизация и отправка транзакции Даем разрешение смарт-контракту на работу с токенами, подтверждаем транзакцию и ждем подтверждения в блокчейне. После этого добавление ликвидности завершено.

Три основных риска ликвидного майнинга

Несмотря на привлекательность, ликвидный майнинг — не безрисковое вложение. Перед участием важно учитывать:

Риск 1: мошенничество и фишинг DeFi требует авторизации через кошелек, и существуют фишинговые сайты и фальшивые контракты. Как снизить риск: заходите только на официальные сайты, тщательно проверяйте разрешения перед авторизацией, не переводите средства на незнакомые адреса, выбирайте крупные платформы и их официальные акции.

Риск 2: уязвимости смарт-контрактов Большие суммы концентрируются в пулах, что привлекает хакеров. История знает случаи атак на крупные проекты, приводившие к серьезным потерям. Для защиты выбирайте платформы с проверенными аудитами и минимальной историей инцидентов. Не стоит рисковать с новыми проектами, даже обещающими высокую доходность.

Риск 3: непостоянные убытки (Impermanent Loss) Это уникальный риск ликвидного майнинга. Когда цена активов сильно колеблется, арбитражеры используют разницу цен для получения прибыли, что уменьшает стоимость активов LP. Чем сильнее волатильность, тем больше риск. Долгосрочное держание может частично компенсировать убытки, но в условиях медвежьего рынка риск особенно высок.

Итог

Ликвидный майнинг — инновационный продукт DeFi, предоставляющий держателям активов новые возможности для увеличения дохода. Но он не является безрисковой стратегией и требует глубокого понимания, оценки рисков и аккуратного подхода. Правильный выбор платформы, пар, управление капиталом и постоянное обучение — залог успешного участия. Только при соблюдении этих условий ликвидный майнинг сможет стать эффективным инструментом приумножения богатства.

BTC0,22%

ETH0,26%

CRV2,82%

SOL0,32%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .