Вырос ли золото до 5000 долларов к 2026 году? Всесторонний анализ движущих факторов и возможных сценариев

Стандартные уровни ждут инвесторов

Цены на золото продолжают удивлять. После преодоления уровня 4300 долларов за унцию в октябре 2025 года, драгоценный металл скорректировался обратно к около 4000 долларов в ноябре. Эта резкая волатильность вызывает один вопрос, который занимает трейдеров и инвесторов: Будет ли золото действительно расти до 5000 долларов в 2026 году?

Данные крупнейших инвестиционных банков указывают на сильный ответ «да». Банк HSBC прогнозирует достижение золота 5000 долларов в первой половине 2026 года при среднем годовом значении 4600 долларов. Bank of America, Goldman Sachs и Morgan также не сильно отличаются, установив целевые цены в диапазоне 4800–5000 долларов, в то время как большинство оценок указывают на средний уровень между 4200 и 4800 долларов в течение года.

Рост спроса: настоящая движущая сила

Совет по золоту опубликовал цифры, вызывающие удивление. Общий спрос на золото во втором квартале 2025 года достиг 1249 тонн, увеличившись на 3% в годовом выражении, но денежная стоимость выросла на 45%, достигнув 132 миллиардов долларов.

Обоснованием этого сильного роста являются масштабные потоки в биржевые фонды (ETF) (ETFs). Управляемые активы в этих фондах достигли 472 миллиардов долларов, а фактические запасы превысили 3838 тонн, приближаясь к историческому максимуму в 3929 тонн. Это приближение к историческому уровню отражает настоящий голод инвесторов к золоту как к безопасному убежищу.

Северная Америка лидирует по мировому спросу с 345,7 тоннами из 618,8 тонн по состоянию на конец сентября 2025 года, за ней следуют Европа с 148,4 тоннами и Азия с 117,8 тоннами. Важно отметить, что частные инвесторы начали догонять: данные Bloomberg показывают, что 28% новых инвесторов на развитых рынках впервые добавили золото в свои портфели в 2025 году.

Центральные банки: настоящие защитники золота

Кто не верит, что центральные банки продолжат покупать? Только Китай добавил более 65 тонн в первую половину 2025 года и продолжает это делать уже 22-й месяц подряд. Турция увеличила свои резервы до более чем 600 тонн. Индия также не отстает.

44% центральных банков по всему миру сейчас управляют золотыми резервами, по сравнению с 37% в 2024 году. Это отражает реальный стратегический сдвиг в сторону диверсификации активов от доллара США. Совет по золоту прогнозирует, что покупки центральных банков останутся ключевым фактором поддержки спроса до конца 2026 года, особенно на развивающихся рынках.

Ограниченное предложение: разрыв, тянущий цены вверх

Добыча на рудниках достигла рекордных 856 тонн в первом квартале 2025 года, что всего на 1% меньше по сравнению с прошлым годом. Важнее то, что переработанное золото также снизилось на 1%, поскольку владельцы золотых изделий предпочитают держать их в ожидании роста цен. Это создало очень широкий разрыв между спросом и предложением.

Операционные издержки на шахтах выросли безумно. Средняя мировая стоимость добычи достигла 1470 долларов за унцию в середине 2025 года — самый высокий уровень за последнее десятилетие. Это означает, что любое расширение производства будет медленным и дорогим, что поддерживает бычий настрой золота.

Процентные ставки и валюты: золотая формула

Федеральная резервная система США снизила ставку на 25 базисных пунктов до 3.75–4.00% в октябре 2025 года. Производные рынки сейчас закладывают еще одно снижение на 25 пунктов в декабре 2025 года. Это означает, что реальные доходности по облигациям продолжат снижаться, что делает золото более привлекательным как бездоходный актив.

Доллар США снизился на 7.64% с пика в начале 2025 года до ноября. Доходность 10-летних облигаций снизилась с 4.6% до 4.07%. Этот комбинация слабого доллара и низких доходностей говорит лишь об одном: золото продолжит расти.

Bank of America отметил, что стабильность реальных доходностей около 1.2% при продолжающейся слабости доллара создает для золота “устойчивый восходящий диапазон” в 2026 году.

Мировая денежно-кредитная политика: сложная игра

ФРС не контролирует золото в одиночку. Европейский центральный банк и Банка Японии играют важную роль. Когда крупные центральные банки проводят мягкую политику (снижение ставок или покупка облигаций), это ослабляет национальные валюты и снижает реальные доходности, что поднимает спрос на золото как на безопасное убежище.

В 2025 году наблюдалась явная разница: ФРС начала смягчение, Европейский центральный банк ужесточил политику, а Банк Японии оставался мягким. Эта разница усилила роль золота как глобального хеджирования против рисков.

Долги и инфляция: свидетели необходимости золота

Глобальный государственный долг превысил 100% ВВП, по данным МВФ. Эта цифра пугает инвесторов и побуждает их к покупке золота как защиты от потери покупательной способности.

42% крупнейших хедж-фондов увеличили свои позиции в золоте в третьем квартале 2025 года, опасаясь продолжения финансовой политики. Всемирный банк прогнозирует снижение инфляционного давления в 2026 году, но цены останутся на исторически высоких уровнях.

Геополитическая напряженность: дополнительные факторы

Торговые конфликты между США и Китаем и напряженность на Ближнем Востоке заставили инвесторов увеличить свои позиции в золоте. Агентство Reuters сообщает, что геополитическая неопределенность в 2025 году повысила спрос на золото на 7% в годовом выражении. Когда опасения по поводу Тайваньского пролива и энергетических поставок усилились, цена на золото взлетела с 3400 до 4300 долларов молниеносно. Любой новый кризис в 2026 году может дать золоту дополнительный импульс к рекордным уровням.

Что говорит технический анализ?

21 ноября 2025 года золото закрывалось на уровне 4065 долларов, после достижения пика в 4381 доллар 20 октября. Цена пробила восходящую канал на дневном графике, но по-прежнему держится за основной восходящий тренд на уровне 4050 долларов.

Уровень 4000 долларов выступает очень сильной поддержкой. Если этот уровень будет пробит закрытием дня, цена может пойти к 3800 долларам (по уровню 50% коррекции Фибоначчи). С другой стороны, первой сильной сопротивляемостью является уровень 4200 долларов, пробитие которого откроет путь к 4400 и 4680 долларам.

Индекс относительной силы (RSI) стабилен на уровне 50, что говорит о полной нейтральности рынка без перекупленности или перепроданности. Индикатор MACD дает бычий сигнал, оставаясь выше нулевой линии. Анализ предполагает продолжение торговли в диапазоне 4000–4220 долларов в краткосрочной перспективе при общем позитивном фоне.

Сценарии 2026: наиболее вероятные и менее вероятные

Основной сценарий (наиболее вероятный): золото будет показывать средний годовой уровень между 4200 и 4600 долларов с пиками около 4800–5000 долларов. Это зависит от продолжения снижения ставок ФРС и слабости доллара, а также от покупок центральных банков.

Сценарий коррекции: инвесторы начнут фиксировать прибыль после резкого роста, и цена золота опустится до 4200 долларов. HSBC исключает падение ниже 3800 долларов, если не произойдет настоящего экономического шока.

Наименее вероятный сценарий (с низкой вероятностью): крупный геополитический кризис или экономический коллапс, который подтолкнет цену к 5500+ долларов. Это маловероятно, но возможно.

Прогнозы для Ближнего Востока: локальные цифры

В Египте: по данным CoinCodex, цена на золото достигнет 522,580 египетских фунтов за унцию, что на 158.46% выше текущих цен.

В Саудовской Аравии: при достижении 5000 долларов (основной сценарий) и стабильном курсе 3.75–3.80 риала за доллар, цена может составить 18,750–19,000 саудовских риалов за унцию.

В ОАЭ: по тому же сценарию, ожидаемая цена — около 18,375–19,000 дирхамов за унцию.

Помните, что эти прогнозы основаны на предположениях: стабильности валютных курсов (и в регионе), продолжении мирового спроса, отсутствии крупных экономических шоков.

Важные предупреждения

Goldman Sachs дал предупреждение: продолжение цен выше 4800 долларов может привести к “испытанию ценовой достоверности” из-за слабого промышленного спроса. Но аналитики Morgan и Deutsche Bank расходятся, согласившись с тем, что золото вошло в новую ценовую зону, которую трудно пробить вниз благодаря стратегическим изменениям инвесторов.

Итог: действительно ли золото снизится?

Текущий баланс склоняется к росту. Формула ясна: растущий спрос + ограниченное предложение + низкие ставки + слабый доллар + геополитическая напряженность = растущее золото.

Глубокий спад возможен только при неожиданном событии: резком повышении ставок, внезапной дефляции или неожиданной геополитической стабилизации. Пока что ничего из этого не предвидится.

Ожидается, что золото сохранит статус главного безопасного актива для инвесторов в 2026 году, с высокой вероятностью достигнет уровня 5000 долларов или даже превысит его. Вход в рынок сейчас не опоздал, особенно с защитой от краткосрочных коррекций на уровнях 4000–4200 долларов.