Драгоценные металлы оказались в состоянии борьбы между быками и медведями, спрос на защитные активы сталкивается с испытанием "охлаждения" — геополитическая разрядка и ожидаемые данные одновременно приближаются

Осторожно с сигналами разворота: мирное рассветное затмение бычьего тренда на золоте

Изначально стремительный рост международных цен на золото 15-го числа внезапно развернулся, и утренний рост более чем на 1% мгновенно исчез. Фьючерсы на золото на февральской сессии Нью-Йоркской товарной биржи выросли всего на 6,9 долларов (рост 0,2%), в итоге остановившись на уровне 4335,2 долларов за унцию, а спотовая цена золота держится около 4305 долларов.

За этой “сухой” динамикой скрывается главный драйвер — изменение геополитического фона. Переговоры США и Украины о прекращении огня в рамках конфликта Россия-Украина получили “прогресс” — американский спецпосланник Витков заявил, что стороны достигли “многих успехов”, а глава украинской делегации Умэров отметил, что последние два дня переговоров были “конструктивными”. Эти позитивные новости напрямую снизили опасения рынка по поводу эскалации конфликта, что, в свою очередь, снизило привлекательность золота как последнего убежища.

Опытные аналитики отмечают, что признаки прорыва в переговорах между Россией и Украиной уже начинают явно сдерживать покупательский интерес к активам-убежищам, что и является глубинной логикой быстрого сужения роста цен на золото.

Перед публикацией данных — тормозим рынок — инвесторы остаются на месте

Помимо геополитической ситуации, неопределенность макроэкономических данных также создает атмосферу ожидания на рынке. В этом году из-за закрытия правительства США было отложено множество важных публикаций данных, которые станут тестом для переориентации трейдеров.

16-го числа (вторник) выйдут сразу два отчета: данные по занятости вне сельского хозяйства за ноябрь и данные по розничным продажам за октябрь. Ожидается, что прирост новых рабочих мест составит всего 50 тысяч, что значительно ниже 119 тысяч в сентябре. 18-го числа (четверг) выйдет индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь. Эти показатели напрямую влияют на оценку политики Федеральной резервной системы, и до окончательного определения ключевых индикаторов участники рынка склонны сокращать ставки на направление движения, что создает текущую ситуацию “каждый за свое”.

Разделение металлов усиливается: золото “холодное”, а другие металлы — “горячие”

Интересно, что в то время как спрос на золото как актив-убежище снижается, серебро, платина и палладий демонстрируют противоположную динамику, что свидетельствует о том, что рыночные средства ищут альтернативные ценностные активы.

Данные показывают, что 15 декабря рынок драгоценных металлов явно разделился: фьючерсы на серебро выросли на 2,6% до 63,589 долларов за унцию, платина — на 3,0% до 1815,9 долларов за унцию, а палладий — на 5,2% до 1623,1 долларов за унцию. Такая картина “отставания золота и лидирования других металлов” хорошо иллюстрирует, что после утраты чисто защитных свойств драгоценных металлов, металлы с промышленным применением получают поддержку благодаря своей многофункциональной базе спроса.

Различия в динамике базовых металлов — доллар ослабевает, медь растет

Рынок базовых металлов также показывает внутреннее разделение. Ослабление доллара стало “спасением” для цен на медь: 15 декабря индекс ICE доллара снизился на 0,15% до 98,25 пункта, а трехмесячные фьючерсы на медь на Лондонской бирже выросли на 1,16% до 11686 долларов за тонну, а на Нью-Йоркской бирже — на 1% до 5,4120 долларов за фунт.

Однако эта позитивная динамика не распространилась на весь рынок базовых металлов. Фьючерсы на алюминий остались без изменений, а свинец и цинк снизились, причем падение никеля было наиболее резким — на 2,22%. Это говорит о том, что несмотря на поддержку со стороны ослабления доллара, часть базовых металлов все еще испытывает давление со стороны спроса.

Нерешенность руководства ФРС и перспективы политики

На фоне — слухи о кандидатуре на пост председателя Федеральной резервной системы добавляют неопределенности. Вариант назначения советника Белого дома по экономике Хассет подвергается критике со стороны сторонников Трампа, что создает тень неопределенности над долгосрочными ожиданиями.

Согласно данным инструмента FedWatch от Чикагской товарной биржи, по состоянию на 15 число вероятность снижения ставки до 3,25%-3,50% к 28 января 2026 года оценивается всего в 24,4%, тогда как вероятность оставить ставку без изменений — 75,6%. Это отражает, что хотя рынок и ожидает дальнейшей мягкой политики, ожидания резких изменений в ближайшее время весьма ограничены.

Направление рынка неопределенно, исход данных и переговоров решит исход

Подытоживая прошлую пятницу, можно отметить, что цены на медь достигли исторического максимума в 11952 долларов за тонну из-за опасений по поводу поставок, однако в понедельник их обвалили опасения по поводу ИИ; серебро, следуя за золотом, показало более устойчивую динамику. Эти непредсказуемые сигналы указывают на одно: сейчас рынок драгоценных и базовых металлов находится на грани равновесия.

По мере окончательной публикации ключевых экономических данных США и дальнейших новостей о переговорах по миру России и Украины, эта борьба быков и медведей, скорее всего, будет прервана, и рынок получит новый четкий вектор направления.