Обзор рынка золота 2025 года: куда движется цена?

В 2025 году глобальные инвестиционные рынки продолжают испытывать повышенную волатильность, и золото вновь становится центром внимания рынка. После нескольких месяцев роста цена на золото скорректировалась при приближении к историческому максимуму около 4400 долларов за унцию, однако интерес к золоту остается высоким. Многие инвесторы задаются вопросом: Продолжится ли рост золота? Сейчас ли подходящее время для входа?

Чтобы ответить на эти вопросы, сначала необходимо понять фундаментальную логику, движущую ценой золота.

Как профессиональные институты смотрят на будущее золота?

На фоне рыночной коррекции мировые ведущие финансовые организации единодушно настроены — оптимистично.

Команда по исследованию товаров Morgan Stanley считает, что текущая коррекция — это здоровая техническая коррекция, и повышает целевую цену на 2026 год до 5055 долларов за унцию.

Группа Goldman Sachs также сохраняет оптимизм, вновь подтверждая прогноз цены на золото на конец 2026 года в 4900 долларов за унцию.

Стратегическая команда Bank of America более активна: она не только устанавливает целевую цену на 2026 год в 5000 долларов за унцию, но и смело предсказывает, что в следующем году цена на золото может преодолеть барьер в 6000 долларов за унцию.

Внутренние ювелирные бренды, такие как Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, также стабильно предлагают цены на золото выше 1100 юаней за грамм, без заметных признаков снижения, что подтверждает признание рынка ценности золота.

Три ключевых драйвера быстрого роста золота

За последние два года цена на золото продолжает расти, особенно в 2024–2025 годах — рост почти 30 летнего максимума, превосходящий 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. Этот рост не случаен, а является результатом совокупности нескольких факторов.

Первый драйвер: неопределенность политики и рост защитных покупок

Начало нового года ознаменовалось введением ряда новых торговых политик, что привело к заметному росту международных рыночных рисковых премий. Исторический опыт (например, торговая напряженность между США и Китаем в 2018 году) показывает, что в периоды неопределенности политики цена на золото обычно растет на 5–10% в краткосрочной перспективе. Когда на рынке преобладает защитное настроение, золото как традиционный актив-убежище становится приоритетным направлением для капитала.

Второй драйвер: реальные ставки и ожидания денежно-кредитной политики

Решения Федеральной резервной системы о снижении ставок имеют явную отрицательную корреляцию с ценой на золото — снижение ставок обычно сопровождается ростом цены. Это связано с тем, что золото не приносит дохода, и при снижении номинальных ставок стоимость удержания золота снижается, что повышает его привлекательность.

Согласно последним данным CME по фьючерсам на ставки, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании ФРС достигает 84,7%. Такие четкие ожидания снижения ставок напрямую поддерживают уверенность рынка в росте цены на золото.

Третий драйвер: постоянное увеличение резервов центральных банков

По данным Всемирной ассоциации золота, в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками достигли 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За девять месяцев совокупные покупки составили около 634 тонн, немного ниже по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, но все равно остаются на высоком уровне. Особенно важно отметить, что в последнем опросе центральных банков 76% респондентов заявили о намерении увеличить долю золота в своих резервах в ближайшие пять лет, одновременно планируя снизить долю долларовых резервов. Стратегические закупки центральных банков создают долгосрочную поддержку ценам на золото.

Вспомогательные факторы, способствующие росту золота

Помимо указанных трех основных драйверов, есть и другие факторы, оказывающие влияние:

Высокий уровень глобальной задолженности и замедление экономического роста

К 2025 году глобальный долг достигнет 307 трлн долларов. Высокий уровень задолженности ограничивает возможности проведения политики со стороны стран, что способствует смещению в сторону мягкой денежно-кредитной политики и косвенно повышает защитную ценность золота.

Колебания доверия к доллару

Когда статус доллара как мировой резервной валюты ставится под сомнение, активы, номинированные в долларах, включая золото, получают преимущество и привлекают международный капитал.

Продолжающиеся геополитические риски

Нерешенность ситуации вокруг России и Украины, конфликты в Ближневосточном регионе и другие события сохраняют спрос на защиту и вызывают краткосрочные колебания драгоценных металлов.

Настроения рынка и приток капитала

Постоянные новости и информационное освещение вызывают массовый приток краткосрочного капитала в рынок золота, формируя сильный тренд на рост.

Следует учитывать, что многие из этих факторов имеют краткосрочный характер, и их изменения могут вызвать резкие колебания цен. Для инвесторов из Тайваня, учитывая валютные риски, также важно принимать во внимание курс доллара к новому тайваньскому доллару, поскольку колебания валютных пар могут повлиять на итоговую доходность.

Стратегии для разных категорий инвесторов

Анализ цен на золото показывает, что текущая ситуация все еще предоставляет возможности для операций, однако разные типы инвесторов должны применять разные стратегии.

Для краткосрочных трейдеров

Если у вас есть базовые знания технического анализа, волатильность рынка создает много возможностей для сделок. В условиях высокой ликвидности рынка золота, тренды роста и падения легче определить, особенно при резком росте или падении — соотношение сил покупателей и продавцов становится очевидным, что увеличивает шансы на прибыль. Однако важно иметь навыки управления рисками.

Для новичков

Если вы хотите участвовать в текущих колебаниях, начинайте с небольших сумм, избегайте необдуманных увеличений позиций. Важна психологическая подготовка — после быстрого роста цена может скорректироваться, что вызывает стресс и риск потерь. Рекомендуется использовать экономические календари и подготовиться к публикации важных данных в США.

Для долгосрочных держателей

Если вы приобрели физическое золото как часть портфеля, будьте готовы к значительным колебаниям. Среднегодовая волатильность золота составляет 19.4%, что выше, чем у индекса S&P 500 (14.7%). В долгосрочной перспективе золото имеет потенциал роста, но в процессе возможны как удвоения, так и существенные падения. Также стоит учитывать, что транзакционные издержки на физическое золото обычно составляют 5–20%.

Для диверсификации портфеля

Можно включать золото в инвестиционный портфель, но не стоит чрезмерно концентрироваться. Диверсификация — более надежный подход. Цикличность золота более длинная, и только при временных горизонтах свыше 10 лет его роль как средства сохранения стоимости полностью реализуется.

Для продвинутых инвесторов

Можно сочетать долгосрочные и краткосрочные стратегии, особенно при усилении волатильности перед американскими экономическими данными — это дает возможность для спекулятивных сделок. Требуется опыт и строгий контроль рисков.

Ключевые советы по инвестированию в золото

• Волатильность золота сопоставима с акциями, требуя психологической подготовки
• Цикличность золота выражена явно, краткосрочные колебания не отражают долгосрочную тенденцию
• Транзакционные издержки на физическое золото достаточно высоки, важно балансировать между затратами и доходами
• Диверсификация помогает снизить риск, связанный с отдельными активами

В целом, цена на золото в среднесрочной и долгосрочной перспективе остается поддержанной, однако краткосрочные риски волатильности требуют внимательного подхода. Инвесторам рекомендуется исходить из собственной толерантности к рискам и временных рамок инвестирования, разрабатывая индивидуальные стратегии, а не следовать слепо за рынком.