Новый тренд на золото: сможет ли рост цен на золото в 2025 году продолжиться?

В конце 2024 года и начале 2025 года глобальные рынки остаются спокойными, золото становится активом в центре внимания. После корректировки с исторического максимума в 4400 долларов за унцию в октябре рынок по-прежнему ожидает сильных результатов. **Сможет ли рост цены на золото остаться сильным?****Как судить о будущей тенденции?**Есть ли еще возможности для входа на этом этапе? Чтобы понять движение цены золота, необходимо провести глубокий анализ множественных факторов, лежащих в его основе.

Основные факторы, способствующие новым максимумам золота

Политическая неопределённость создаёт спрос на хеджирование рисков

Тенденция устойчивого роста золота за последние два года становится особенно заметной в 2025 году. На основе соответствующих данных, прирост золота в 2024-2025 годах близок к самому высокому уровню за последние 30 лет, превышая прирост в 31% в 2007 году и 29% в 2010 году.

Одним из основных драйверов текущих показателей цены на золото является политический фактор. Новый раунд корректировок торговой политики увеличивает неопределённость на рынке, усиливая настроения хеджирования рисков, что, в свою очередь, способствует росту цены на золото. На основе исторического опыта (например, в период торговых споров в 2018 году), цена на золото обычно растёт на 5-10% в краткосрочном периоде, когда политика неясна.

Влияние ожиданий относительно политики ФРС

Политика процентных ставок Федеральной резервной системы оказывает прямое влияние на цену золота. Ожидания снижения ставок приводят к ослаблению доллара, а при девальвации доллара привлекательность золота возрастает. На основе данных CME, вероятность снижения ставки на 25 базовых пункта на следующем заседании ФРС составляет 84,7%.

Исторические наблюдения показывают явную отрицательную корреляцию между ценой на золото и реальными процентными ставками: при снижении ставок золото растёт, при их повышении золото испытывает давление. Это объясняет, почему колебания цены на золото практически соответствуют изменениям ожиданий в отношении политики ФРС.

Стабильный спрос на резервы центральных банков мира

Согласно отчёту Всемирного совета по золоту, чистые покупки золота центральными банками в третьем квартале 2025 года достигли 220 тонн, увеличившись на 28% по сравнению с предыдущим периодом. В первые девять месяцев 2025 года центральные банки совокупно приобрели около 634 тонн золота, что хотя и немного ниже уровня аналогичного периода прошлого года, но всё ещё находится на историческом максимуме.

В опросе центральных банков, проведённом советом, 76% опрошенных центральных банков указали, что они увеличат долю золота в своих резервах в течение следующих пяти лет, при этом большинство центральных банков прогнозируют снижение доли резервов в долларах. Эта тенденция обеспечивает прочную основу для долгосрочного спроса на золото.

Другие повышающие факторы

Помимо основных движущих факторов, указанных выше, высокий уровень мировой задолженности (согласно данным МВФ, мировая задолженность в 2025 году составляет 307 триллионов долларов) ограничивает политическое пространство процентных ставок каждой страны и повышает ожидания снижения реальных ставок. При этом геополитическая напряённость и интерес средств массовой информации подстёгивают приток краткосрочных средств на рынок золота.

Следует отметить, что эти краткосрочные факторы могут вызвать сильные колебания, но не обязательно указывают на долгосрочную тенденцию. Для тайваньских инвесторов золото, котируемое в иностранной валюте, требует также учёта влияния изменений обменного курса доллар США/новый тайваньский доллар.

Мнение отраслевых учреждений о перспективах рынка

Несмотря на недавнюю техническую коррекцию, основной консенсус рынка остаётся оптимистичным в отношении среднесрочных и долгосрочных перспектив золота.

Команда JPMorgan Chase по сырьевым товарам считает эту коррекцию «здоровой коррекцией», и, одновременно указывая на краткосрочные риски, они более оптимистичны в отношении долгосрочной ситуации и повысили целевую цену на четвёртый квартал 2026 года до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs продолжает придерживаться оптимистичной позиции, повторно подтверждая целевую цену на золото на конец 2026 года в размере 4900 долларов за унцию.

Стратеги Bank of America указали, что после повышения целевой цены на 2026 год до 5000 долларов за унцию, они недавно также выразили мнение, что золото может попытаться преодолеть уровень 6000 долларов в следующем году.

Эталонные цены, устанавливаемые международными ювелирными брендами, также подтверждают уверенность рынка — справочная цена на золотые украшения по-прежнему превышает 1100 юаней за грамм, без видимого снижения.

Логика, лежащая в основе этих прогнозов, заключается в том, что золото, признанное во всём мире как надёжный актив и инструмент резервирования, имеет неизменяющиеся фундаментальные факторы долгосрочной поддержки.

Как инвесторам следует реагировать

После понимания логики роста цены на золото инвесторы должны сделать выводы на основе своих собственных обстоятельств. Текущая волна рыночной активности ещё не закончилась, существуют возможности торговли как на среднесрочном/долгосрочном, так и на краткосрочном уровне, но предпосылкой является избежание слепого следования.

Для опытных краткосрочных трейдеров колебания на рынке обеспечивают достаточные возможности для торговли. Рыночная ликвидность обильна, направление цены относительно легко предсказать, особенно при значительных колебаниях вверх и вниз, когда силы быков и медведей очевидны.

Для новичков в инвестировании, если вы хотите участвовать в краткосрочных колебаниях, вы должны сначала испытать с небольшим капиталом и избегать чрезмерного увеличения позиций. Коллапс психологического состояния приведёт к ошибочным решениям. Рекомендуется следить за экономическим календарём и отслеживать время публикации ключевых экономических данных США.

Если вы хотите распределить физическое золото для долгосрочного владения, вам необходимо подготовиться к психологическому восприятию волатильности. Средняя годовая волатильность золота составляет 19,4%, что не уступает волатильности акций в 14,7%. Несмотря на долгосрочный рост, в промежутке вы можете столкнуться с потенциальным удвоением или сокращением вдвое, что требует достаточной психологической выносливости.

Что касается распределения портфеля инвестиций, золото может служить инструментом диверсификации, но не должно быть чрезмерно сконцентрировано. Размещение всех средств в одном активе — это не разумный подход.

Если вы стремитесь получить максимальный доход, вы можете использовать двойную стратегию «долгосрочного владения + краткосрочной торговли волатильностью», особенно перед и после публикации важных данных на американском рынке, когда волатильность часто увеличивается. Однако это требует, чтобы инвесторы обладали определённым опытом и способностями к управлению рисками.

Ключевые напоминания

Размах колебания цены на золото нельзя недооценивать, исторические данные показывают, что среднегодовая волатильность соответствует волатильности акций, а иногда даже превышает её. Цикл доходности золота очень длительный, требуется период владения более десяти лет, чтобы полностью проявить его функцию сохранения стоимости, но в течение этих десяти лет может произойти как удвоение, так и значительное снижение.

Транзакционные издержки физического золота велики, обычно находятся в диапазоне 5%-20%, это следует учитывать. Наконец, напоминаем, что не рекомендуется чрезмерно концентрировать инвестиции в одном активе, диверсифицированный портфель лучше способствует устойчивому долгосрочному росту.