Сколько акций составляет дивиденд в 1 юань? Подробно о распределении дивидендов и исключении прав на получение дивидендов и доходов

Способы выплаты дивидендов: наличными или акциями?

После получения прибыли компания обычно возвращает часть прибыли акционерам — это выплата дивидендов (дивиденды). Существует два основных способа выплаты:

Один — денежные дивиденды (выплата наличными, дивиденды), когда деньги напрямую зачисляются на счет инвестора. Этот способ требует наличия у компании достаточного объема ликвидных средств, и после выплаты не увеличивает общий уставной капитал компании.

Другой — дивиденды в виде акций (распределение акций), когда компания безвозмездно распределяет акции среди акционеров, и количество их акций у инвестора увеличивается, что также называется “распределением акций”. Этот способ не требует больших денежных средств со стороны компании, достаточно соблюдения условий распределения.

Ключевой вопрос: сколько акций можно получить за 1 юань дивидендов в виде акций?

Здесь “1 юань” обычно означает пропорцию распределения, например, “каждые 10 акций — 1 акция” или выражается как “коэффициент распределения 0.1”. Если инвестор владеет 1000 акциями, при пропорции 10:1 он получит 100 акций в виде дивидендов. Конкретный расчет: количество акций ÷ знаменатель пропорции = количество полученных акций (1000 ÷ 10 = 100 акций).

Примеры расчетов дивидендов в виде акций и наличных дивидендов

Только распределение акций

Допустим, компания Guotai Jin объявила о выплате 1 акции за каждые 10 акций, а инвестор держит 1000 акций:

• Полученные акции = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 акций
• Общий объем акций после выплаты = 1000 + 100 = 1100 акций

Только наличные дивиденды

Допустим, компания Hon Hai объявила о выплате 5.2 юаней наличными на каждую акцию, а инвестор держит 1000 акций:

• Полученные наличные дивиденды = 1000 × 5.2 = 5200 юаней
• После вычета 5% налога на доходы физических лиц, фактическая сумма к получению = 5200 × 0.95 = 4940 юаней

Смешанный вариант

Если компания одновременно выплачивает дивиденды в виде акций и наличных (например, каждые 10 акций — 1 акция и дополнительно 1 юань наличными), то инвестор в итоге получит:

• Акции: 100 акций
• Наличные: 4000 юаней

Когда выплачиваются дивиденды? Полный процесс

Компании обычно используют два режима: годовые выплаты или квартальные выплаты. В тайваньском фондовом рынке преобладает годовая выплата, в США — квартальная. Конкретное время зависит от даты раскрытия финансовой отчетности.

Полный процесс выплаты включает:

1. Дата объявления: компания объявляет о плане выплаты дивидендов
2. Дата регистрации прав (股权登记日): подтверждение прав на получение дивидендов, необходимо владеть акциями до этой даты включительно
3. Дата отсечения права (除权除息日): обычно следующий торговый день после даты регистрации, после этого дня покупка акций не дает права на текущие дивиденды
4. Дата выплаты: официальная дата выплаты дивидендов акционерам

В день даты отсечения права можно продолжать торговать акциями, продажа не влияет на право получения дивидендов.

Механизм и влияние цены на акции при отсечке права и отсечке дохода

Что такое отсечка дохода (除息)?

После выплаты наличных дивидендов чистая стоимость активов компании уменьшается, и соответствующая стоимость на акцию тоже снижается. При неизменном уставном капитале цена акции снижается, этот процесс называется отсечкой дохода.

Формула расчета цены отсечки дохода: Цена отсечки = цена закрытия в дату регистрации прав - сумма наличных дивидендов на акцию

Например: цена закрытия в дату регистрации прав — 66 юаней, дивиденды — 10 юаней на акцию, цена после отсечки — 66 - 10 = 56 юаней.

Что такое отсечка (除权)?

Когда компания выплачивает дивиденды в виде акций, общий уставной капитал увеличивается, но рыночная капитализация остается неизменной, что приводит к снижению стоимости каждой акции, и цена акции падает. Этот процесс называется отсечкой.

Формула цены отсечки: Цена отсечки = цена закрытия в дату регистрации прав ÷ (1 + коэффициент распределения)

Например: цена закрытия в дату регистрации прав — 66 юаней, при распределении 1 акции за каждые 10 (коэффициент 0.1), цена после отсечки — 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 юаней.

Цена при смешанных выплатах (акции и наличные)

Если одновременно выплачиваются наличные и акции:

Цена отсечки и дохода = (Цена закрытия в дату регистрации прав - сумма наличных дивидендов) ÷ (1 + коэффициент распределения)

Например: цена закрытия — 66 юаней, при выплате 1 акции за каждые 10 и 1 юаня наличными, цена после отсечки — (66 - 1) ÷ (1 + 0.1) = 59.09 юаней.

Корректировка и восстановление цены (фильтрация)

После отсечки цена акции может “разрываться”. Для сохранения непрерывности графика используют корректировку:

• Передняя корректировка: пересчет цены до текущего уровня, сдвиг графика влево
• Задняя корректировка: пересчет цены после отсечки к более ранним значениям, сдвиг графика вправо

После отсечки цена может либо восстановиться до уровня до отсечки (фактически увеличение стоимости), либо продолжить падение.

Восстановление/заполнение (填权/填息) — рост цены до уровня до отсечки, что увеличивает капитал инвестора

Недоиспользование/недоотдача (贴权/贴息) — дальнейшее снижение цены, возможные убытки.

Преимущества и недостатки дивидендов в виде акций и наличных

Оба способа имеют свои плюсы и минусы, их нужно анализировать с точки зрения инвестора и компании.

С точки зрения инвестора

Преимущества наличных дивидендов:

• Получение наличных, свобода распоряжения
• Не размывает долю, не увеличивает уставной капитал

Недостатки наличных дивидендов:

• Необходимо платить налог на доходы, ставка зависит от срока владения
• Размер выплаты ограничен, доход относительно фиксирован

Преимущества дивидендов в виде акций:

• Долгосрочное владение, при хорошем развитии компании цена акций может расти значительно больше, чем выплаты наличными
• Отсрочка налогообложения, налоговая отсрочка
• Подходит для инвесторов, стремящихся к сложному росту с помощью реинвестирования

Недостатки дивидендов в виде акций:

• Увеличение количества акций может психологически давить
• В краткосрочной перспективе не приносит наличных доходов

С точки зрения компании

Выплата наличных дивидендов требует наличия достаточной прибыли и денежных средств, после выплаты уменьшается ликвидность, что может ограничить развитие бизнеса и реализацию проектов, особенно для компаний с ограниченными денежными ресурсами.

Выплата дивидендов в виде акций менее нагружает денежные потоки, подходит для быстрорастущих компаний с нехваткой наличных.

В долгосрочной перспективе, если у компании хорошие перспективы развития, рост стоимости акций обычно превышает доходы от выплаты наличных дивидендов.

Как проверить историю выплат дивидендов?

Инвесторы могут узнать информацию о выплатах дивидендов через два основных канала:

1. Официальный сайт компании Компания публикует объявления о выплатах, подробно описывая план распределения, даты отсечки и другие детали. Некоторые крупные компании также собирают историю выплат для просмотра.

2. Официальный сайт фондовой биржи Например, на Тайваньской фондовой бирже можно в разделе рыночных объявлений найти предварительные уведомления и таблицы расчетов по отсечкам и выплатам, начиная с 92-го года (по григорианскому календарю — 2003 год).

Итог

Выплата дивидендов — важный способ вознаграждения акционеров. Дивиденды в виде акций и наличных имеют свои преимущества и недостатки: краткосрочно наличные более очевидны, а в долгосрочной перспективе при хорошем развитии компании дивиденды в виде акций могут принести более значительную прибыль. Инвесторам следует учитывать свой инвестиционный цикл и потребности в ликвидности. Понимание механизма отсечки дохода и отсечки стоимости помогает более рационально воспринимать изменения цены после выплаты дивидендов и избегать ошибок, связанных с краткосрочной волатильностью.