Обзор рынка золота: XAU/USD смотрит на $4,350 на фоне сигналов ослабления ставок и региональных напряженностей, стимулирующих спрос на активы-убежища

Цены на золото выросли к отметке $4 350 в ходе азиатской торговой сессии в пятницу, при этом спотовые ставки колебались около $4 345. Этот рост отражает совокупность факторов, формирующих динамику драгоценных металлов в преддверии 2026 года, особенно позиционирование золотодобывающего сектора Южной Африки и более широкие глобальные спросовые тенденции.

Рост на 65%: что стоит за историческим скачком золота

Драгоценный металл завершил 2025 год впечатляющими результатами, показав примерно 65% годовых доходов — самое сильное выступление с 1979 года. Этот впечатляющий рост обусловлен двумя основными факторами: переоценкой монетарной политики Федеральной резервной системы и усилением геополитической неопределенности. После решения ФРС в декабре снизить ставки на 25 базисных пунктов (что привело ставку по федеральным фондам к уровню 3,50%-3,75%), участники рынка закладывают дополнительные снижения ставок в течение 2026 года. Эти ожидания значительно выгодны для бездоходных активов, таких как золото, которое становится более привлекательным при сжатии реальных доходностей.

Смешанные сигналы ФРС по будущему курсу ставок

Несмотря на то, что большинство членов Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы признали, что дальнейшее снижение ставок оправдано при умеренной инфляции, в вопросе сроков и масштабов наблюдается заметное расхождение. Глава ФРС Стивен Миран выступал за более агрессивные сокращения, в то время как президент ФРС Чикаго Остин Гулсби и председатель ФРБ Канзас-Сити Джефф Шмид предпочли сохранить текущую позицию. Эта фрагментация говорит о том, что центральный банк остается осторожным, однако преобладающая тенденция склоняется к смягчению — это дополнительный фактор поддержки для инвесторов в золото, ищущих защиту от инфляции и альтернативы с нулевой доходностью.

Геополитический риск остается актуальным

Помимо монетарных факторов, продолжающийся конфликт Израиля и Ирана, а также обострение напряженности между США и Венесуэлой продолжают стимулировать поток в безопасные активы. В периоды экономической или политической неопределенности инвесторы, ориентирующиеся на активы с характеристиками сохранения стоимости, поддерживают спрос на золото как средство хеджирования портфеля. Эта динамика особенно влияет на восприятие ситуации вокруг добычи и цен на золото в Южной Африке, поскольку региональная нестабильность трансформируется в глобальный спрос на безопасные активы.

Более жесткие правила маржинальных требований CME: возможный ограничитель роста

Недавно Чикагская товарная биржа (CME) повысила требования к марже по фьючерсным контрактам на золото и серебро. Эти изменения требуют от трейдеров держать более высокие денежные резервы, обеспечивающие их позиции — по сути, увеличивая стоимость заемных ставок. Хотя эта мера защищает контрагентов от риска дефолта, одновременно она ограничивает спекулятивный потенциал за счет снижения доступности кредитного плеча и вынуждения участников сокращать позиции. Такой структурный фактор может периодически оказывать давление на цены после продолжительных ралли.

Что должны отслеживать трейдеры

Немедленная торговая среда характеризуется конкурирующими динамиками: поддерживающие монетарные условия и геополитические премии указывают на возможное дальнейшее повышение, тогда как фиксация прибыли и ограничения по марже могут вызвать тактические откаты. Решения по добыче золота в Южной Африке и глобальные модели накоплений центральных банков останутся важными индикаторами. В конечном итоге, уровень $4 350 — это ключевой технический порог: пробитие его станет сигналом о новой уверенности инвесторов, тогда как неудача может привести к консолидации перед следующим направленным движением.

Рынок золота в преддверии 2026 года остается полем битвы между макроэкономической политикой и микроэкономическими ограничениями, при этом XAU/USD по-прежнему сохраняет преимущество.