Акции полупроводниковых компаний готовы к росту в 2024 году: глубокий анализ лидеров индустрии чипов

Сектор полупроводников продолжает стимулировать глобальную цифровую революцию, заслужив прозвище «новая нефть» современной экономики. От развертывания 5G до ускорения ИИ спрос на передовые чипы никогда не был таким критичным. Но какие акции полупроводников заслуживают вашего внимания в 2024 году?

Понимание ландшафта полупроводников

Индустрия значительно вышла за рамки простого производства чипов. Современная экосистема полупроводников включает несколько специализированных сегментов: дизайнеры чипов (Fabless-компании, такие как NVIDIA и Qualcomm), производители (Foundries, такие как TSMC), поставщики оборудования (например, ASML и Applied Materials), и интегрированные производители устройств (IDMs, такие как Samsung и Texas Instruments). Эта фрагментация создает разнообразные инвестиционные возможности с разными профилями риска и доходности.

В настоящее время сектор находится на переломном этапе. После преодоления препятствий 2022-2023 годов индустрия входит в свой девятый крупный цикл с 1990 года, при этом признаки восстановления уже заметны в upstream-материалах и новых технологических секторах. В то время как традиционная потребительская электроника сталкивается с трудностями, новые приложения в инфраструктуре 5G, искусственном интеллекте и автомобильной электронике обеспечивают устойчивый рост спроса.

Выдающиеся лидеры: акции чипов, за которыми стоит следить

NVIDIA возглавляет революцию ИИ с впечатляющим ростом на 205,97% за один год (по состоянию на май 2024). Помимо игровых графических карт, компания стала основой инфраструктуры ИИ. Ожидается, что спрос на GPU достигнет 30 000 единиц в год, а доходы дата-центров взорвутся, что делает NVIDIA наиболее прямым игроком на взрывной рост искусственного интеллекта. Однако резкий рост несет риски коррекции, за которыми должны следить осторожные инвесторы.

TSMC остается фундаментальной опорой, удерживая позицию как важнейший производитель чипов для всех крупных дизайнеров полупроводников. С рыночной капитализацией $642 миллиардов и стабильной дивидендной доходностью 1,13%, TSMC предлагает стабильность в условиях волатильности. Технологическая «рва» компании — особенно в области передовых технологических узлов — обеспечивает устойчивый спрос.

Broadcom удвоил богатство инвесторов с доходностью 109,89% за 12 месяцев, достигнув $1,305.67. Диверсифицированный портфель компании, охватывающий сети, хранение данных и телекоммуникационное оборудование, идеально подходит для развития инфраструктуры ИИ. Стратегические приобретения укрепили конкурентные преимущества на все более консолидированном рынке.

Qualcomm контролирует фронтир мобильных процессоров с долей рынка 53% в чипах 5G и почти монопольным положением в смартфонных процессорах. Несмотря на спад 2022 года, акции выросли на 68,73% к маю 2024 года. Расширение компании в области IoT, автомобильных вычислений и технологий расширенной реальности дает несколько путей роста помимо традиционных циклов смартфонов.

AMD набрала серьезный импульс как основной конкурент Intel, увеличившись на 58,05% за год. Партнерства по созданию пользовательских чипов с Microsoft, Sony и Apple демонстрируют технологическую мощь компании. Агрессивное продвижение в дата-центры и ИИ-процессоры — с использованием передовой 7-нм технологии — угрожает историческому доминированию Intel.

Texas Instruments сохраняет защитный интерес для консервативных портфелей. Рост на 9,75% при коэффициенте P/E 28,47, аналоговые и встроенные процессоры TXN обслуживают промышленные, автомобильные и коммуникационные сектора с устойчивым, повторяющимся доходом. Надежный баланс и десятилетия инвестиций в R&D создают широкий конкурентный «ров» — трудно преодолимый.

ASML обладает технологической монополией в области экстремального ультрафиолетового (EUV) литографического оборудования — ключевой технологии для производства современных чипов. В качестве единственного поставщика для TSMC, Samsung и Intel, рост на 40% за год отражает признание этой позиции как узкого места. Расширение мощностей EUV в будущем обеспечит устойчивый спрос.

Applied Materials и Lam Research стимулируют рынок оборудования для полупроводников с ростом 78,61% и 73,16% соответственно. Эти компании получают значительную ценность от каждого поколения технологий производства чипов. Диверсификация Applied Materials в области дисплеев и солнечных технологий обеспечивает циклический баланс, а доля Lam Research в 50% на рынке оборудования для травления укрепляет ее стратегическую важность.

Intel сталкивается с трудностями, но не исчезает, торгуясь по цене $30,09 с коэффициентом P/E 31,25. Значительное снижение оценки отражает жесткую конкуренцию и задержки в технологическом процессе. Однако государственная поддержка внутреннего производства чипов (через субсидии) и восстановление рынка ПК и дата-центров могут привести к развороту.

Micron Technology — это игра на циклах памяти, выросшая на 90,26%, но очень волатильная. Благодаря значительной доле рынка DRAM и NAND Flash, Micron использует циклические подъемы спроса на дата-центры и потребительские устройства. Расширение текущего цикла благоприятствует поставщикам памяти.

Что влияет на оценки акций полупроводников?

Трансформация спроса меняет весь сектор. Прогнозы показывают 1,48 миллиарда устройств с поддержкой 5G к концу 2024 года (рост на 31,7%), 38,5% расширения IoT-устройств и 35,1% роста в автомобильной электронике. Эти направления обходят традиционную зрелость ПК и смартфонов.

Динамика запасов служит ведущими индикаторами. Рост запасов указывает на слабость спроса; снижение запасов — на ограничения предложения и ценовую власть. Текущие условия благоприятствуют производителям.

Технологические прорывы значительно вознаграждают новаторов. Компании, разрабатывающие архитектуры, оптимизированные для ИИ, передовую упаковку или новые технологические узлы, захватывают долю рынка и получают премиальные оценки. Текущая волна ИИ особенно выгодна NVIDIA, AMD и их поставщикам оборудования.

Управление рисками акций полупроводников

Сектор сталкивается с реальными препятствиями: макроэкономическая неопределенность угрожает капиталовложениям; технологические переходы создают победителей и проигравших; спрос на потребительскую электронику остается слабым. Траектория процентных ставок Федеральной резервной системы требует пристального внимания, поскольку акции полупроводников имеют высокую кредитную нагрузку на ставки дисконтирования.

Тайминг очень важен. Февраль-март 2024 года отметились значительными ралли, что создает риск краткосрочной коррекции. Инвесторам рекомендуется постепенно наращивать позиции, а не вкладывать капитал сразу целиком.

Путь вперед

Цикл восстановления индустрии полупроводников обычно длится 4-5 лет, и текущие ожидания указывают на дно в первом-втором квартале 2024 года — при этом реакции рынка обычно опережают фундаментальные показатели на 6 месяцев. Это делает 2024 год подходящим моментом для долгосрочных инвестиций.

Лучшие акции полупроводников на 2024 год сочетают несколько привлекательных характеристик: экспозицию к долгосрочным трендам (ИИ, 5G, автомобилям), сильные конкурентные преимущества, устойчивую прибыльность и разумные оценки относительно роста. Консервативные портфели могут делать упор на стабильность Texas Instruments, а инвесторы, ориентированные на рост, — рассматривать NVIDIA и AMD с их экспозицией к ИИ.

Помните: инвестиции в полупроводники требуют уверенности в многолетних циклах и терпимости к волатильности. Эти компании, вероятно, сформируют технологический ландшафт следующего десятилетия, поэтому выборочные вложения — это скорее стратегия портфеля, чем спекулятивная ставка.