Финансовый дайджест 26 декабря: курс юаня к доллару преодолел психологическую отметку 7.0, драгоценные металлы продолжают расти, политика центральных банков мира расходится

Юань ускоряет рост, множество факторов повышают обменный курс

После сентября 2024 года оффшорный юань к доллару США вновь упал ниже отметки 7,0, в четверг (25 декабря) минимум внутри дня достиг 6,9960, что стало лучшим показателем с третьего квартала этого года. При этом оншорный юань к доллару США также обновил минимум 7,0051, самый низкий уровень с мая 2023 года.

Движущая сила укрепления юаня исходит от двойного эффекта: выброса спроса на конвертацию в конце года и отсутствия поддержки отскока доллара. Трейдеры китайских банков отметили, что спрос на конвертацию на рынке в настоящее время чрезвычайно высок, слабость доллара еще больше усиливает этот эффект, ожидания быков уже стали единодушными.

Примечательно, что за укреплением юаня скрывается тонкая коррекция политических намерений центрального банка. Goldman Sachs в своем последнем исследовании указывает, что Народный банк Китая в последнее время часто переключается между «устойчивостью» и «гибкостью», этот способ выражения намекает на то, что центральный банк склонен позволить юаню постепенно укрепляться, но при этом хочет избежать слишком быстрого темпа роста. Главный экономист Goldman Sachs Синцюань Чэнь проанализировал, что исходя из эволюции процесса от сентябрьского подчеркивания «укрепления устойчивости обменного курса», переходящего в ноябре к «сохранению гибкости обменного курса», и вновь упоминания «устойчивости обменного курса» в четвертом квартале, ясно, что центральный банк намеренно замедляет темп укрепления юаня.

Относительно будущих тенденций Goldman Sachs сохраняет свой предыдущий прогноз: через 3, 6 и 12 месяцев курс доллара к юаню вернется соответственно к 6,95, 6,90 и 6,85. При этом трейдеры в целом предполагают, что юань будет в краткосрочной перспективе продолжать приближаться к психологической отметке 7 юаней, но конкретный темп зависит от отношения государственных крупных банков.

Драгоценные металлы вновь обновляют максимумы, золото и серебро одновременно достигают исторических максимумов

В пятницу (26 декабря) товарный рынок встретил волну роста. Золото ненадолго поднялось выше отметки 4504 доллара за унцию, серебро также выросло до 73,67 доллара за унцию, оба одновременно установили исторические максимумы. Эта волна роста отражает обострение опасений инвесторов по поводу замедления глобального экономического роста и неопределённости политики центральных банков.

ФРС смягчает политику, появляются ожидания снижения ставок в 2026 году

Оглядываясь на следующий год, банк (BofA) дал новый прогноз политики. Банк ожидает, что ФРС снизит ставки по одному разу в июне и июле соответственно, завершив цикл снижения, начатый в этом году. При этом доходность 10-летних облигаций США надеется вернуться в конце года в диапазон 4,00%-4,25%, и возможность дальнейшего снижения нельзя исключать. Это означает, что глобальная среда кредитования будет несколько расслаблена по сравнению с 2024-2025 годами, но будет далека от эпохи супернизких процентных ставок прошлого.

Банк Японии сохраняет ястребиную позицию, настаивая на пути повышения ставок

Губернатор Банка Японии Казуо Уэда недавно выступил с речью, переподтвердив, что базовая инфляция в Японии неуклонно приближается к целевому уровню центрального банка в размере 2%, и будет продолжать повышение ставок. Уэда указал, что если только экономика не столкнётся с серьёзным потрясением, рынок труда останется напряженным, что будет оказывать давление роста на заработную плату — это обусловлено тем, что структурные факторы, такие как сокращение трудоспособного населения, необратимы.

Он далее указал, что компании повышают цены на продукты питания и другие товары потребления в ответ на рост затрат на рабочую силу и сырье, что указывает на то, что Япония формирует механизм синхронного роста заработной платы и инфляции. С улучшением условий экономики и цен центральный банк продолжит повышать основную ставку, что позволит Японии достичь целевого уровня инфляции в 2% и способствует долгосрочному экономическому росту.

Бюджет Японии на новый финансовый год установил рекорд, зависимость от долга снизилась

Премьер-министр Японии Ёко Такамацу объявила о предложение бюджета на новый финансовый год, начинающийся в апреле 2026 года, на сумму 122,3 триллиона иен, что на 6,3% больше, чем текущий финансовый год в 115,2 триллиона иен, установив исторический рекорд начального бюджета.

Удивительным является то, что при установлении рекорда размера бюджета правительство успешно контролировало масштабы долга. Выпуск новых государственных облигаций был ограничен 29,6 триллиона иен, второй год подряд ниже ключевого уровня 30 триллионов иен. Что ещё более важно, зависимость от долга снизилась с 24,9% согласно предварительному бюджету финансового года 2025 до 24,2%, это впервые за последние 27 лет упало ниже 30%. Такамацу подчеркнула, что этот бюджет достиг баланса между сохранением финансовой дисциплины и достижением экономического роста. Под влиянием этой благоприятной новости доходность японских 40-летних облигаций упала на 7 базовых пункта до 3,62%, установив новый минимум с середины ноября.

Глобальная полупроводниковая промышленность встречает исторический прорыв, преимущества лидирующих компаний становятся явными

Аналитик по полупроводникам американского банка Вивек Арья заявил, что глобальная полупроводниковая промышленность находится в десятилетнем периоде структурной трансформации, общая тенденция отрасли остается сильной, возглавляется лидирующими компаниями с явным конкурентным преимуществом. Аналитик предсказал, что глобальные продажи полупроводников достигнут 30% роста в 2026 году, впервые преодолев историческую веху в 1 триллион долларов.

Арья подчеркнул, что компании с высокой структурой маржи прибыли и прочной рыночной позицией продолжат быть основными объектами инвестиционного распределения капитала. Он назвал шесть наиболее перспективных компаний: Nvidia, Broadcom, Lam Research, KLA, ADI и Cadence Design Systems в качестве инвестиционных целей, на которые он больше всего рассчитывает на предстоящий год.

В контрасте с этим главный инвестиционный стратег CFRA Сэм Стоваль дал более осторожный прогноз для рынка акций. Он считает, что для повторения двузначного роста в этом году американский рынок акций должен работать на полную мощность. Учреждение предсказало, что индекс S&P 500 достигнет 7400 пунктов к концу 2026 года, рост всего около 7% по сравнению с текущим уровнем, это означает, что американский рынок в следующем году может не повторить блестящие результаты.

Чип-гигант и стартап объединяются, конкуренция в области микросхем вывода обостряется

Детали сотрудничества между Nvidia и стартапом AI-чипов Groq раскрыты. Хотя были сообщения о том, что Nvidia приобрела Groq за 20 миллиардов долларов наличными, Nvidia затем уточнила, что обе стороны заключили лицензионное соглашение, а не сделку по приобретению. Согласно соглашению о сотрудничестве, Nvidia получила лицензию на использование технологии микросхем Groq и нанял нынешнего генерального директора Groq Саймона Эдвардса. Groq будет продолжать работать как независимая компания, её облачной бизнес также будет продолжен, но основатель Джонатан Росс, президент Санни Мадра и другие члены инженерной команды присоединятся к Nvidia.

Groq в финансировании в размере 750 миллионов долларов, завершённом в сентябре, был оценен в 6,9 миллиарда долларов, более чем вдвое превышая оценку в 2,8 миллиарда долларов в августе прошлого года. Этот стартап сосредоточен на области «вывода» — то есть обработка реакции обученной модели AI на запросы пользователей. Хотя Nvidia доминирует на рынке подготовки моделей AI, конкуренция, с которой она сталкивается на рынке вывода, намного более ожесточённа, это сотрудничество с Groq помогает ей укрепить позицию в этой области.