Доллар застрял в порочном круге рецессии, евро достигнет нового четырехлетнего максимума, в декабре есть еще 2% на понижение?

Последние новости на валютном рынке спокойны, но внутри бушуют скрытые течения. Индекс доллара продолжает падать девять дней подряд, достигнув 99.24, а евро по отношению к доллару стабильно растет до 1.1637. За этими колебаниями скрываются множественные рыночные логики и столкновения.

Ожидания снижения ставки ФРС продолжают расти, давление на доллар усиливается

Данные инструмента FedWatch Чикагской товарной биржи показывают, что ожидания снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре выросли до 89.2%, а также сохраняются ожидания двух снижений в 2026 году. Эта разница в ожиданиях постоянно тянет доллар вниз. Инвесторы в целом считают, что цикл снижения ставок означает снижение привлекательности доллара и усиление капитальных потоков в другие высокодоходные валюты.

Между тем, вероятность повышения ставки Банка Японии выросла до 80%, формируя контрастную картину “слабый доллар — сильный йена”. Эта дифференциация в монетарной политике становится ключевым драйвером роста евро и снижения доллара.

Исторические закономерности указывают, что декабрь — месяц “спада” доллара

Данные не лгут. За последние десять лет в 80% случаев индекс доллара в декабре снижался, средний падение составлял около 0.91%, что делает этот месяц самым слабым в году. Следует ли ждать повторения этой исторической закономерности в этом году?

Макроэкономический стратег Deutsche Bank Тим Бейкер дает ответ — индекс доллара может вернуться к уровням третьего квартала, что означает еще 2% снижения. Иными словами, в оставшееся время декабря вероятность снижения все еще существует.

Тройной удар уже близко, доллару не избежать

Руководитель стратегии G10 в Standard Bank Стивен Барроу отметил, что в ближайшее время доллар столкнется с тремя видами давления: возможным смещением в сторону мягкой политики при выборе председателя ФРС, подтверждением повышения ставки Банка Японии и неблагоприятным решением по тарифам. Совокупность этих факторов создаст мощное давление на снижение курса доллара.

В настоящее время президент США Дональд Трамп намекает, что может предложить кандидатуру Хассета на пост председателя ФРС. Руководитель отдела глобальных валют Russell Investments Ван Луу считает, что при руководстве Хассетом ФРС станет более мягкой, что дополнительно ослабит доллар. Евро по отношению к доллару может преодолеть отметку 1.19 — максимум за последние четыре года.

С другой стороны: евро к тайваньскому доллару тоже растет

Эффект роста евро распространяется и на другие валютные пары. Укрепление евро означает рост стоимости обмена на тайваньский доллар. Инвесторам, владеющим евро или планирующим обмен, стоит учитывать этот тренд — курс евро к тайваньскому доллару отражает изменения в капитальных потоках, вызванные дифференциацией монетарных политик глобальных центробанков.

Итог: доллар еще может упасть, но точка времени пока неизвестна

Стивен Барроу из Standard Bank заявил, что эти три удара “даже если не произойдут в оставшиеся недели этого года, обязательно случатся в начале 2026 года”. Это означает, что нисходящая тенденция доллара может продолжиться и в следующем году, а декабрь — лишь прелюдия к этому циклу. Инвесторам следует внимательно следить за окончательным назначением председателя ФРС, временем повышения ставки Банка Японии и курсом по тарифам правительства Трампа — эти три переменные напрямую определят будущее курса доллара.