Американский рынок труда в последнее время немного застрял.

Неопределенность в тарифной политике и огромные инвестиции предприятий в ИИ ставят американские компании перед дилеммой найма — они не спешат расширять штат и еще не задумываются о сокращениях. Этот неловкий статус «не нанимать и не сокращать» вновь формирует ожидания рынка относительно политики Федеральной резервной системы.

Ожидаемый отчет по рынку труда может подтвердить такую ситуацию. Ожидается, что в декабре число новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличится примерно на 60 000, что значительно ниже уровня, необходимого для поддержания экономического роста — 50-120 тысяч в месяц. На первый взгляд, замедление занятости кажется негативным, но ожидается, что уровень безработицы снизится до 4,5%. За этими кажущимися противоречиями скрывается структурное изменение на рынке труда.

Заметное замедление роста занятости в прошлом году большинство экономистов связывает с одним — радикальной торговой и иммиграционной политикой администрации Трампа. Эти меры напрямую снизили спрос предприятий на новых сотрудников и ограничили рост предложения рабочей силы. Компании опасаются рисков, а неопределенность политики висит над ними как дамоклов меч.

Интересно, что вокруг данных по занятости существует и другое мнение. Некоторые считают, что уровень безработицы может немного подняться до 4,7%, что откроет возможность для снижения ставки в этом месяце. Но при этом они предупреждают — не стоит воспринимать лучше ожидаемых данных как признак улучшения рынка труда, так как в конце года данные часто корректируют и создают иллюзию прогресса.

Глубже лежащая проблема — влияние инноваций в области ИИ на занятость уже начинает проявляться, и Федеральная резервная система, похоже, не в состоянии эффективно реагировать.