Когда весь рынок гонится за горячими монетами, что делают по-настоящему разбирающиеся в индустрии деньги? Они ищут инфраструктурные проекты, которые могут взлететь вместе с ростом экосистемы.

Недавно я общался с несколькими инвесторами первичного рынка, и все вместе жаловались на одну проблему — выбрать объект инвестирования очень сложно. Meme-монеты слишком рискованные, их волатильность пугающая; традиционные публичные блокчейны практически не имеют новых историй; новые Layer1 требуют подтверждения рынка. В конце беседы я поделился одним наблюдением: те проекты, которые действительно могут принести сверхдоход в этом цикле, — это те, что плотно связаны с быстрорастущей экосистемой и одновременно являются крайне дефицитными инфраструктурными сервисами.

Как это понять? Посмотрите на Arweave в прошлом бычьем цикле, и всё станет ясно. Его рост был обусловлен не технологическими инновациями, а взрывным ростом спроса на хранение данных, вызванным экспансией экосистемы Solana. Хранение данных стало жесткой потребностью экосистемы, и Arweave как решение естественно вырос в цене.

Сейчас экосистема Sui тоже быстро развивается. Блокчейн-игры, AI-приложения, социальные протоколы — всё это взрывается, и потребность в хранении данных также становится острой. В этом контексте есть проект под названием Walrus, его токен меня поразил — это не просто проект хранения данных, а скорее высоко-левереджный инструмент для быстрого роста в стадии активного развития экосистемы Sui.

Как оценить его стоимость? Многие ориентируются на ощущение, но профессиональные инвесторы нуждаются в системе координат. Я выделил три ориентира для оценки этого проекта:

Первый — сравнение с аналогами по экосистеме. В прошлом цикле Arweave вырос более чем в сто раз с дна, и ключевым драйвером был взрывной рост экосистемы Solana, который увеличил спрос на хранение данных. Сейчас, глядя на Sui, можно видеть множество игр, AI и социальных приложений, потребность в данных продолжает расти. Этот логика полностью повторима.