Биткойн на перепутье: истечение опционов в декабре может сигнализировать о поворотной точке на рынке

Путь Bitcoin с середины октября рассказывает историю скорее о колебаниях и консолидации, чем о чистом падении. В то время как заголовки сосредоточены на нарративе «четырехлетнего цикла» и спекуляциях о препятствиях 2026 года, сама структура рынка шепчет о другом. Самое крупное в истории Bitcoin истечение опционов — запланированное на 26 декабря 2025 года — может стать катализатором, который вынудит пересмотреть текущие медвежьи позиции.

Подготовка: (23,4 миллиарда долларов) в подвешенном состоянии

Огромный масштаб предстоящего урегулирования опционов трудно переоценить. С примерно (17,2 миллиарда долларов) в колл-опционах и 6,2 миллиарда долларов в пут-опционах, которые истекают, рынок сталкивается с важным моментом. Что делает это особенно интересным, так это распределение цен страйков: коллы сосредоточены вокруг и выше уровня $100 000, который в настоящее время недосягаем, в то время как пут-опционы показывают значительную концентрацию около $85 000. Это создает естественную точку давления, где может развернуться настоящая битва.

Торгуясь по цене @E0$92,78K с суточным снижением -2,42%, Bitcoin остается в центре того, что аналитики описывают как зону консолидации. Диапазон между $70 000 и $100 000 оказался «липким», ни быки, ни медведи не получили решающего контроля.

Почему рынок застыв: слияние нескольких факторов

Несколько факторов объясняют доминирующее с начала октября настроение избегания риска. Мягкая риторика Федеральной резервной системы не оправдала ожиданий рынка, оставляя рискованные активы без необходимого кислорода для роста. В то же время Bitcoin значительно отстает от других крупных классов активов, становясь привлекательным инструментом для «сбора налоговых убытков» в диверсифицированных портфелях перед концом года. Эта вынужденная продажа, в сочетании с командами, все еще переживающими убытки октября и не желающими увеличивать плечо перед праздниками, создала среду с приглушенной волатильностью и ограниченными потоками капитала.

Участники рынка действуют осторожно, ограничивая новые распределения рисков и позволяя позициям стабилизироваться. В результате Bitcoin колеблется в пределах определенных диапазонов, а волатильность сжимается.

Переломный момент: когда давление на позиции ослабевает

Исторические модели показывают, что в конце года осторожность уступает место более бычьему настрою, как только календарь переворачивается. Окно возможностей открывается после истечения 26 декабря. Как только эти позиции закрываются и происходит урегулирование, участники рынка обычно начинают перераспределять позиции в ожидании притока капитала в январе и восстановления аппетита к риску.

Техническая картина подтверждает эту точку зрения: нисходящий импульс ослабевает хотя еще не разворачивается решительно, что говорит о возможном переходе рынка от режима «доминирования снизу» к режиму «ограниченного снизу, но с ожиданием катализатора для роста». Именно это тонкое смещение имеет наибольшее значение.

Потоки ETF и эффект календаря

Потоки ETF, особенно в январе, когда в рынок входит новый капитал, в сочетании с естественным психологическим перезагрузом, связанной с началом нового года, могут создать условия для значительного разворота. Хотя 2026 год может принести долгосрочные вызовы для сверхбычьих сценариев, краткосрочная тактическая картина улучшается. Недостаточная эффективность Bitcoin по сравнению с другими активами фактически создает возможности — динамика возврата к среднему может начаться быстрее, чем ожидает консенсус.

Истинное значение истечения опционов 26 декабря заключается не столько в механическом урегулировании контрактов, сколько в философском перезагрузке: моменте, когда трейдеры начинают переоценивать соотношение риск-вознаграждение в свете ожидаемой перераспределения капитала и нормализации настроений. Аналитики, наблюдающие за этими динамиками, предполагают, что эта фаза может стать критическим поворотным пунктом для тактических позиций перед тем, как более крупные структурные тренды вновь возьмут верх в начале 2026 года.