## Регуляторная борьба обостряется: крипто-гиганты и Конгресс вступают в споры о доходности стейблкоинов

Последний проект закона «CLARITY» Сенатского комитета по банкам становится новым центром внимания между Вашингтоном и Кремниевой долиной. В качестве ведущей биржи в отрасли, Coinbase и ее руководитель Брайан Амстронг недавно высказались в социальных сетях, выразив серьезную озабоченность этим проектом и даже выпустив жесткое заявление: «Лучше не иметь закона, чем плохой закон».

Эта позиция отражает все более обостряющийся конфликт между криптоиндустрией и традиционной финансовой регуляторной системой.

## Искра конфликта: кто определит цифровые активы?

Основная цель закона «CLARITY» — установить четкие границы регулирования рынка цифровых активов в США. В частности, закон пытается определить такие категории, как «цифровой товар», «инвестиционный контракт» и «стейблкоины для платежей», чтобы разграничить полномочия SEC (Комиссии по ценным бумагам и биржам США) и CFTC (Комиссии по товарным фьючерсам США).

Звучит разумно, но Coinbase считает, что в текущем проекте есть три основных недостатка:

Первое — фактический запрет на токенизированные ценные бумаги; второе — введение новых ограничений для децентрализованных финансов (DeFi), что может дать правительству широкие полномочия по доступу к финансовым данным пользователей; третье — ослабление функций CFTC при одновременном усилении полномочий SEC. По мнению Амстронга, такая конструкция ухудшит положение криптоиндустрии в США по сравнению с нынешней регуляторной средой.

## Доходность стейблкоинов: «боль» традиционных банков

Но что действительно не устраивает Coinbase, так это положения закона о доходности стейблкоинов.

За этим стоит бизнес-реальность: Coinbase за счет процентов по резервам стейблкоинов, таких как USDC, предоставляет пользователям доход в виде стимулов. Например, пользователи Coinbase One могут получать примерно 3,5% годовых. Эта модель принесла компании около 1,3 миллиарда долларов дохода в 2025 году и стала важной частью бизнес-модели.

Если закон запретит доходы по стейблкоинам, этот источник дохода исчезнет. Традиционные банки считают, что это оправдано: предоставление дохода по стейблкоинам привлечет пользователей к переводам депозитов из обычных банков в криптоплатформы.

Однако криптоиндустрия возражает — запрет на доходность убьет инновации, и в итоге пользователи уйдут на зарубежные торговые платформы.

## Голосование в Сенате и позиции сторон

Планируется, что 15 января Сенатский комитет по банкам проголосует за закон «CLARITY». Жесткая позиция Coinbase по сути — это последний рычаг давления перед голосованием сенаторов.

Интересно, что Михаил Сэйлер, исполнительный председатель MicroStrategy, также перепостил пост Амстронга в поддержку, что показывает — это не только опасения Coinbase, а общее недовольство криптоиндустрии текущим регуляторным проектом.

Однако в последующих комментариях Амстронг выразил и некоторые оптимистичные сигналы. Он заявил, что при постоянных усилиях в конечном итоге можно добиться желаемого результата, и пообещал, что Coinbase продолжит активно участвовать в переговорах, чтобы совместными усилиями создать такой правовой каркас, который обеспечит честную конкуренцию криптовалют и традиционных финансов.

Другими словами, протесты есть, но дверь для переговоров еще не закрыта.