Готовность к покупке после нового максимума спот-золота связана с высоким риском? Ключевые три переменные

Спот-золото неоднократно достигает новых максимумов, и споры также возникают: безопасно ли сейчас покупать по высоким ценам? Ответ не так прост, важно понять, изменились ли три ключевых переменных, а не только следить за ценой.

Первое, действительно ли снизился макроэкономический риск. Если геополитические конфликты утихнут, а мировая экономика восстановится с высокой степенью уверенности, то премия за защиту активов в золоте может системно снизиться. Но на текущий момент этого условия не наблюдается.
Второе, изменился ли тренд реальных процентных ставок. Настоящий «враг» золота — это не высокие ставки, а устойчивый рост реальных ставок. Если скорость снижения инфляции превысит скорость роста ставок, давление на золото ослабнет. Пока этот поворот еще не подтвержден.
Третье, ухудшилась ли структура капитала. Если рост цен полностью вызван краткосрочной спекуляцией, а структура сделок становится экстремальной, риск на высоких уровнях значительно возрастает. Но в настоящее время ни Центробанки, ни ETF, ни долгосрочные инвесторы не прекращают поддержку.

Следовательно, новый максимум золота не означает, что нужно слепо покупать по высоким ценам, важно различать торговлю и стратегию инвестирования. Для краткосрочных трейдеров важнее подтверждение откатов; для среднесрочных и долгосрочных инвесторов золото по-прежнему является важным инструментом хеджирования системных рисков.

Рынок всегда меняется, но логика движется медленнее цен. Пока не нарушена основная логика, высокий уровень золота не равен конечной точке.#现货黄金再创新高