#USGovernmentShutdownRisk

#РискЗакрытияПравительстваСША
Закрытие правительства США происходит, когда Конгресс не принимает — или Президент не подписывает — законопроекты о финансировании (ассигнованиях или временных решениях) до истечения срока действия существующего финансирования. Это создает разрыв в финансировании, и согласно интерпретациям Закона о недопустимости дефицита — сформированным ключевыми юридическими мнениями 1980–1981 годов — несущественные федеральные операции должны в основном прекратиться. В результате происходят массовые отпуска федеральных служащих, закрытие национальных парков, задержки в предоставлении общественных услуг и более широкие экономические последствия, распространяющиеся на финансовые рынки.
Исторически, закрытия были редкостью до 1980-х годов, так как агентства часто продолжали ограниченные операции в периоды разрывов финансирования. С тех пор закрытия стали более частыми и разрушительными, в основном из-за партийных противостояний по вопросам уровня расходов, политических условий, иммиграции, финансирования здравоохранения и переговоров по потолку долга, а не чистых бюджетных расчетов.
Ключевой исторический контекст
Крупные закрытия за последние десятилетия показывают, как политическая безвыходность превращается в экономический стресс:
• 1995–1996: два закрытия, включая 21-дневное прекращение работы, вызванное бюджетными спорами.
• 2013: 16-дневное закрытие, связанное с финансированием Закона о доступной медицинской помощи.
• 2018–2019: 35-дневное частичное закрытие из-за финансирования стены на границе, затронувшее около 800 000 работников и обошедшееся экономике примерно в $11 миллиардов.
• 2025: 43-дневное закрытие — самое долгое в истории США — связанное с субсидиями на здравоохранение и спорами по расходам, в результате которого было отпущено почти 900 000 работников и нанесены миллиарды экономических убытков.
Текущая ситуация (Февраль 2026)
По состоянию на 31 января 2026 года, США вновь вошли в частичное закрытие правительства после истечения финансирования нескольких ведомств, включая Министерство внутренней безопасности (DHS). Хотя не все агентства затронуты одинаково, закрытие вновь внесло политическую и экономическую неопределенность на мировые рынки — особенно в рискованные активы, такие как криптовалюты.
Реакция рынка криптовалют: цены, ликвидность и объем под давлением
Движение цен: явные сигналы «риска-оф»
Рынки криптовалют отреагировали решительно:
• Bitcoin (BTC) торгуется около $78 000, снизившись примерно на 7–8% за неделю.
• Ethereum (ETH) снизился примерно на 9–10%, сейчас около $2 300.
• Основные альткоины, такие как XRP, снизились примерно на 10%, в то время как средние и мелкие токены потеряли от 12% до 25%.
Эти падения отражают классическую среду «риска-оф», когда макроэкономическая неопределенность отталкивает капитал от волатильных активов.
Ликвидность: сжатие на рынках
Закрытия напрямую влияют на условия ликвидности. По мере того как операции Казначейства и потоки долларов становятся менее предсказуемыми, глубина рынка на криптовалютных биржах ухудшается. Расширяются спреды между ценами покупки и продажи, увеличивается проскальзывание, и выполнение крупных сделок становится сложнее.
Это сжатие усиливается крупными оттоками из американских спотовых ETF на Bitcoin и Ethereum, когда миллиарды долларов уходят, поскольку институциональные инвесторы переключаются на наличные и краткосрочные инструменты с фиксированным доходом. Сниженная ликвидность усиливает нисходящие движения, особенно во время быстрых распродаж.
Объем: панические скачки
Несмотря на слабую ликвидность, объем торгов часто резко возрастает во время стрессовых событий. Ежедневный объем торгов Bitcoin достиг около $70$75 миллиардов, в основном из-за вынужденных ликвидаций, маржинальных требований и защитных продаж.
Эти скачки объема не являются бычьими сигналами — они указывают на хаотичные условия, при которых происходит вымывание заемных средств. Альткоины с тонкими ордер-блоками испытывают еще более резкие внутридневные колебания.
Настроение, волатильность и кредитное плечо
Настроение на рынке резко ухудшилось. Индекс страха и жадности в криптоиндустрии опустился в состояние «Экстремальный страх», что сигнализирует о широкой осторожности. Коэффициенты финансирования деривативов переключились с нейтральных на отрицательные, кредитное плечо сокращается, а внутридневная волатильность увеличилась на 20–30% по сравнению с нормальными условиями.
В сценариях с сильным падением Bitcoin может еще показать дополнительные движения в диапазоне 3–10%, особенно если ликвидность продолжит истощаться.
Задержки данных и макроэкономическая неопределенность
Закрытия правительства также задерживают важные публикации экономических данных США — включая отчеты по занятости, CPI и платежной ведомости — создавая «туман данных». Без ясных макроэкономических сигналов трейдеры сокращают экспозицию, что усиливает низкую ликвидность и колебания цен без четкого направления по рисковым активам.
Что ожидать дальше
Исторически, как только риски закрытия решаются, ликвидность быстро восстанавливается — часто вызывая ралли облегчения в рисковых активах. Если будет достигнута политическая договоренность и Федеральная резервная система сохранит поддерживающую позицию на фоне замедления экономического роста, рынки криптовалют могут резко восстановиться.
До тех пор ключевые психологические и технические уровни — особенно $75 000–$80 000 для BTC — остаются критическими, а длительная неопределенность поддерживает повышенную волатильность.
Итог
Закрытие правительства США служит стресс-тестом для рынков криптовалют, сжимая ликвидность, вызывая скачки объема через панические сделки и приводя к резким процентным падениям цен. Даже после разрешения ситуация с волатильностью может сохраняться.