VGSH против SCHO: какой ETF с коротким сроком погашения казначейских облигаций подходит для вашего портфеля?

Для консервативных инвесторов, ищущих стабильность через краткосрочные облигации, выбор между VGSH от Vanguard и SCHO от Schwab становится все более актуальным. Оба ETF ориентированы на краткосрочные казначейские ценные бумаги США и имеют одинаковые сверхнизкие коэффициенты расходов — 0,03%, — однако они обслуживают разные предпочтения инвесторов в отношении доходности, размера активов и структуры фонда. Понимание их отличий помогает определить, какой краткосрочный вариант соответствует вашим финансовым целям.

Почему краткосрочные казначейские облигации важны в условиях неопределенности с процентными ставками

Ожидания по ставкам остаются изменчивыми, что делает владение краткосрочными казначейскими бумагами важным для стабильности портфеля. И VGSH, и SCHO служат инструментами сохранения капитала в условиях рыночной неопределенности, предлагая доход, связанный с доходностью краткосрочных государственных облигаций. Эти фонды обеспечивают ликвидность без волатильности, характерной для облигаций с более длинным сроком погашения, что делает их основными активами для инвесторов, отдающих предпочтение стабильной доходности вместо роста капитала.

Vanguard’s VGSH управляет активами на сумму 30,38 миллиарда долларов и зарекомендовал себя как ведущий игрок в сегменте краткосрочных казначейских облигаций. Schwab’s SCHO, управляющий 12,37 миллиарда долларов, предлагает сопоставимую экспозицию в рамках интегрированной платформы Schwab. Оба фонда демонстрируют минимальный риск снижения — их показатели максимальной просадки за пять лет (VGSH: -5,69%, SCHO: -5,71%) показывают почти одинаковую устойчивость в условиях рыночного стресса.

Стоимость, доходность и показатели: сравнение “лицом к лицу”

По расходам эти ETF идентичны. Обе платят 0,03% ежегодно, что исключает влияние сборов при выборе. Основное различие проявляется в доходности: SCHO обеспечивает дивидендную доходность 4,95% по сравнению с 4,06% у VGSH, что делает его более привлекательным для инвесторов, ориентированных на доход, по состоянию на 23 января 2026 года.

За последний год (по состоянию на 23 января 2026 года) SCHO показал рост на 0,8%, а VGSH — на 4,92%, что отражает разные профили доходности за этот период. При измерении пятилетних совокупных доходов инвестиция в 1000 долларов в VGSH выросла до 953 долларов, тогда как та же сумма в SCHO достигла 948 долларов — практически одинаковые результаты несмотря на различия в размерах и структуре доходности.

Оба фонда демонстрируют одинаковую чувствительность к рыночным движениям, с коэффициентом бета 0,26 относительно S&P 500. Это означает, что они движутся примерно в четверть силы по сравнению с широким рынком акций, что подтверждает их роль якорей стабильности в диверсифицированных портфелях.

Структура портфеля: что держит каждый ETF

VGSH придерживается чисто государственного сектора, имея 93 позиции в казначейских облигациях США с 100% распределением на наличные и государственные облигации. Среди крупнейших активов — казначейские векселя с погашением в январе 2027 года (1,66%), июле 2027 года (1,40%) и еще один июльский выпуск (1,35%), что отражает краткосрочную ориентацию всего фонда.

SCHO занимает чуть более широкий сегмент, имея 98 позиций, с основной экспозицией на краткосрочные казначейские облигации и наличные, а также минимальными уклонами в сектора связи и технологий. В числе его топ-активов — казначейские векселя с доходностью 3,45% и 1,15%, а также компонент денежного рынка правительства с 0,10%. В возрасте 15,5 лет SCHO обладает более долгой историей работы по сравнению с аналогами.

Ни один из фондов не использует заемные средства, валютные ставки или структурные сложности. Оба являются простыми, прозрачными инструментами для доступа к краткосрочным облигациям без скрытых особенностей портфеля.

Как выбрать: VGSH или SCHO?

Выбор между этими ETF зависит от ваших приоритетов. Выберите VGSH, если вам важен самый крупный активный базис, устоявшаяся инфраструктура Vanguard и минимализм в краткосрочных казначейских инвестициях. Его активы свыше 30 миллиардов долларов обеспечивают отличную ликвидность и привлекают институциональный капитал как надежное основное вложение.

Выберите SCHO, если для вас важен доход и вы работаете в экосистеме Schwab. Более высокая дивидендная доходность привлекает инвесторов, ориентированных на доход, готовых принять чуть более высокий бета-рисок (хотя разница минимальна — 0,26 у обоих фондов). Интеграция SCHO с платформами Schwab также может снизить барьеры для существующих клиентов Schwab.

Оба фонда имеют практически одинаковые профили риска процентных ставок и показывают ограниченные колебания цен, за исключением значительных изменений ожиданий по ставкам. Они не предназначены для генерации альфы или выражения тактических рыночных взглядов — их задача сохранять стабильность, обеспечивать доход, связанный с краткосрочными государственными ставками, и снижать волатильность портфеля при росте неопределенности. В конечном итоге ваш выбор отражает предпочтения институциональных инвесторов и приоритеты по доходности, а не фундаментальные различия в экспозиции к краткосрочным казначейским облигациям.