Токенизация XRP Ledger сталкивается с реальным испытанием, поскольку казначейские токены остаются без дела на XRPL

Институциональный интерес к рынкам на базе блокчейна растет, однако токенизация казначейских облигаций XRP Ledger сталкивается с критическим испытанием, поскольку токенизированные казначейские ценные бумаги в основном остаются неактивными на XRPL.

XRPL доминирует в поставках токенизированных казначейских облигаций США

В настоящее время XRP Ledger содержит примерно 63% от общего объема токенизированных казначейских векселей США, согласно данным блокчейна с сайта RWA.xyz. Однако большая часть активной торговли и объемов переводов этих цифровых ценных бумаг по-прежнему происходит на Ethereum и различных сетях второго уровня, что подчеркивает растущий разрыв между выпуском и использованием.

Это дисбаланс распределения подчеркивает возникающий разлом в сегменте токенизированных казначейских облигаций США: одни цепочки используются как основные площадки для выпуска, в то время как другие сети служат основными каналами для торговли. Более того, отраслевые эксперты отмечают, что этот раскол формирует то, как институциональные инвесторы оценивают инфраструктуру расчетов и доступ к ликвидности на конкурирующих блокчейнах.

Aviva Investors и Ripple нацелены на масштабную токенизацию фондов

Два недавних события вывели XRPL в статус серьезного конкурента на рынке токенизированных казначейских облигаций и более широкого выпуска активов из реального мира. Важным шагом стало объявление о партнерстве между Aviva Investors и Ripple для токенизации традиционных фондовых структур на блокчейне, описывая стратегию как многолетнюю инициативу, которая может развиваться в течение следующего десятилетия.

Партнерство Aviva и Ripple рассматривает токенизацию как переход от экспериментальных пилотов к крупномасштабным производственным системам. Однако, согласно объявлению, основной акцент делается на традиционных фондовых структурах, а не исключительно на казначейских векселях, и компании еще не запустили полноценный токенизированный фонд с официальной проспектной документацией и определенной базой инвесторов.

OpenEden’s TBILL находится на XRPL, но торгуется в других местах

Помимо инициативы Aviva, токен TBILL от OpenEden стал еще одним столпом истории XRPL о реальных активах. TBILL — это токен-склад, обеспеченный 1:1 короткосрочными казначейскими облигациями США, предоставляющий экспозицию к государственным ценным бумагам через токенизированную обертку. Согласно RWA.xyz, большинство обращающегося в оборот TBILL сейчас хранится на XRP Ledger.

Однако данные о объемах переводов рассказывают другую историю. Активность по TBILL на XRPL остается ограниченной по сравнению с Ethereum и отдельными сетями второго уровня, исходя из тех же данных. Тем не менее, эта модель предполагает структурную схему, при которой токены выпускаются и хранятся на XRPL, но перемещаются, торгуются и используются на других цепочках с более глубокой ликвидностью Ethereum Layer 2 и устоявшимися механизмами обеспечения залогов.

Как токенизация казначейских облигаций и соответствие требованиям формируют выбор сети

Токенизированные казначейские облигации США обычно представляют собой токенизированные доли фондов или склады, обеспеченные краткосрочными государственными ценными бумагами США, которые можно держать и переводить на блокчейн-сетях. Этот сектор расширился по мере того, как институциональные инвесторы тестируют блокчейн-основанные схемы расчетов с помощью стейблкоинов и новых форм инфраструктуры рынков капитала.

XRPL, со своей стороны, подчеркивает встроенные инструменты соответствия требованиям и почти мгновенные расчеты в своих презентациях для институциональных клиентов, согласно публичным заявлениям Ripple и партнерских компаний. Более того, эта позиция ориентирована именно на регулируемые каналы распространения, а не на децентрализованные финансы, что остается ключевым преимуществом Ethereum и его масштабируемых сетей.

Стейблкоины и казначейские облигации на XRPL

Активность по переводу стейблкоинов на XRPL выросла параллельно с инициативами по токенизации казначейских облигаций, согласно данным блокчейна. Комбинация стейблкоинов для расчетов и токенизированных казначейских облигаций для получения дохода рассматривается как потенциальная модель работы для институциональных пользователей, желающих иметь интегрированные платежные и инвестиционные каналы на одной платформе.

Участники рынка отмечают, что Ethereum и его экосистема второго уровня по-прежнему обладают наиболее развитой инфраструктурой ликвидности для токенизированных активов. На практике токенизированные казначейские облигации на этих сетях могут обмениваться на стейблкоины, маршрутизироваться через институциональных маркетмейкеров и интегрироваться в кредитные процессы в значительно больших масштабах, чем это возможно на XRPL.

Залог, расчет и развитие институциональных рабочих процессов

По мнению аналитиков отрасли, рынок блокчейн-активов в сегменте казначейских облигаций постепенно развивается в направлении использования в управлении залогами и расчетах в рамках более широкой финансовой системы. Институты, разрабатывающие схемы кредитования и расчетов, обычно выбирают сети, где уже есть инфраструктура залогов, глубина ликвидности и связь с контрагентами.

В этом контексте токенизация XRPL сейчас находится на перекрестке. XRPL занимает значительную долю в общем объеме токенизированных казначейских облигаций и демонстрирует растущую активность стейблкоинов, однако большая часть вторичной торговли и потоков переводов по-прежнему сосредоточена на Ethereum и платформах второго уровня, как отмечают несколько аналитических компаний.

Ключевые показатели для наблюдения в следующем квартале

Эксперты рынка считают, что в течение следующих 30–90 дней могут появиться более ясные сигналы о развитии XRPL в сегменте токенизированных казначейских облигаций. Кроме того, особое внимание будет уделяться тому, увеличится ли объем переводов на XRPL, чтобы более точно соответствовать концентрации токенов, и примут ли новые регулируемые эмитенты решение запускать продукты непосредственно на сети.

Еще одним важным индикатором является переход Aviva от объявления о партнерстве к запуску полноценной токенизированной структуры фонда с измеримым числом держателей и опубликованной документацией. В то же время текущие данные все еще указывают на модель разделения, при которой XRPL удерживает значительную часть токенизированного предложения, в то время как Ethereum и его масштабируемые решения сохраняют доминирование в повседневной торговле и обеспечении ликвидности.

В целом, XRPL закрепил за собой ключевую роль в выпуске токенизированных казначейских облигаций и связанных активов, однако его долгосрочная позиция на рынке активов из реального мира будет зависеть от того, смогут ли активность на цепочке, ликвидность и запуск институциональных продуктов догнать растущий объем предложения в ближайшие месяцы.