Позиция Harvard по Ethereum ETF раскрыта по мере расширения университетом криптоэкспозиции и смены стратегии

Последняя отчетность Гарвардского фонда показывает стратегический переход в цифровые активы, с заметным распределением средств в Ethereum ETF от Harvard наряду с корректировками в его экспозиции по Bitcoin.

Гарвард раскрывает первую долю в Ethereum ETF на сумму 87 миллионов долларов

Управляющая компания Гарварда (HMC), которая контролирует эндowment Гарвардского университета в размере 56,9 миллиарда долларов, сообщила о своей первой экспозиции к Ethereum ETF в четвертом квартале 2025 года. Согласно недавней отчетности SEC, HMC приобрела примерно на 87 миллионов долларов iShares Ethereum Trust (ETHA), что стало её первой позицией, связанной со вторым по рыночной стоимости криптоактивом.

Более того, распределение в ETHA подчеркивает более широкое движение крупных американских институтов в сторону регулируемых продуктов, связанных с криптовалютами. Хотя в отчетности не указано точное время покупок в течение квартала, раскрытие подтверждает, что один из самых богатых университетских фондов в мире сделал прямую инвестицию в Ethereum через фонд.

Сокращение доли в Bitcoin и изменение криптораспределения

В отличие от новой позиции по Ethereum, Гарвард сократил свою экспозицию по Bitcoin в том же квартале. В отчетности указано, что HMC уменьшила свои активы в iShares Bitcoin Trust с примерно 6,8 миллиона до 5,4 миллиона акций. При этом эта позиция все еще представляла значительную долю, оцененную примерно в 266 миллионов долларов на момент отчетности.

В целом, к концу квартала HMC имел в своих инвестициях в криптоактивы 352,6 миллиона долларов, что составляет около 1% от общего объема эндowment. Однако, несмотря на новую позицию по Ethereum, Bitcoin остается крупнейшей раскрытой акционерной позицией Гарварда в цифровых активах.

Таким образом, позиция в Ethereum ETF дополняет, а не заменяет долгосрочную экспозицию университета в Bitcoin, что свидетельствует о стратегии диверсификации его портфеля цифровых активов.

Эволюция криптостратегии Гарварда с 2025 года

Первое раскрытие экспозиции к Bitcoin произошло во втором квартале 2025 года, когда HMC сообщил о доле в 117 миллионов долларов. В последующих кварталах эта позиция значительно выросла, достигнув 442,8 миллиона долларов, после чего была сокращена до текущего уровня. Этот путь показывает, что HMC активно управляет своими рисками и распределениями, связанными с криптовалютами, а не просто держит их пассивно.

Bitcoin остается наиболее заметным криптоактивом в портфеле университета, даже после сокращения доли. Однако добавление ETHA свидетельствует о том, что Гарвард теперь придерживается более мульти-активной стратегии на рынке цифровых активов, балансируя доминирование Bitcoin с растущим интересом институциональных инвесторов к продуктам на базе Ethereum.

Дефицит эндowment и растущее финансовое давление

Распределение в криптоактивах происходит на фоне сложной финансовой ситуации Гарварда. В 2025 финансовом году университет зафиксировал дефицит в 113 миллионов долларов, поскольку расходы росли почти вдвое быстрее доходов. Однако дефицит был вызван более широкими структурными и политическими факторами, а не неудачами инвестиций.

Руководство предупредило, что финансовое давление может усилиться в ближайшие годы. По данным Гарварда, институт сталкивается с сокращением федеральных исследовательских грантов, ужесточением мобильности студентов и возможным повышением налогов на эндowment. Эти факторы могут ограничить будущую операционную гибкость и повысить важность получения стабильных, диверсифицированных доходов от инвестиций.

Устойчивость эндowment благодаря доходам и пожертвованиям

Несмотря на дефицит и политические вызовы, эндowment Гарварда вырос до 56,9 миллиарда долларов, чему способствовали хорошие инвестиционные результаты и рост поддержки со стороны доноров. Рост активов обеспечивает важную финансовую устойчивость университета в условиях долгосрочных структурных и регуляторных вызовов.

Кроме того, сочетание высоких доходов и увеличения благотворительности помогло компенсировать растущие расходы и финансовое давление. Хотя инвестиции, связанные с криптовалютами, составляют всего около 1% от общего объема активов, их включение подчеркивает готовность HMC адаптировать свой портфель к новым рыночным возможностям.

В целом, последняя отчетность Гарварда демонстрирует аккуратное расширение в Ethereum через iShares Ethereum Trust наряду с умеренной позицией по Bitcoin, все это в рамках огромного эндowment, который продолжает обеспечивать финансовую стабильность университета.