Натуральный газ падает, однако рыночные фундаментальные показатели указывают на значительный сдвиг спроса

Недавнее падение цен на природный газ может показаться очередной главой в известной истории этой сырьевой продукции с высокой волатильностью. После стремительного роста после конфликта между Россией и Украиной в 2022 году, цены на природный газ снизились почти на 60% за последние пять лет, заработав репутацию рискованной инвестиции. Последнее снижение — вызванное более теплыми, чем ожидалось, прогнозами зимы и рекордным уровнем добычи в США — привело к падению цен примерно на 15% за последние недели. Но за этим внешним движением картина кардинально меняется.

Фонд ETF U.S. Natural Gas Fund (UNG) недавно колебался от $10 до $16,90, отражая дикие колебания этого сырья. Однако несколько структурных сил сходятся, что может вызвать устойчивый рост, напоминающий 2022 год. Понимание этих динамик показывает, почему опытные инвесторы не должны полностью игнорировать текущий спад.

Спрос на энергию дата-центров, основанных на ИИ, меняет рынок

Развитие инфраструктуры искусственного интеллекта стало крупнейшим строительным проектом в современной истории — и оно невероятно жадно до электроэнергии. Согласно данным Grand View Research, рынок строительства дата-центров достигнет 250 миллиардов долларов к 2025 году, а такие гиганты отрасли, как Alphabet, Microsoft и Nvidia, ведут борьбу за доминирование в вычислительной мощности.

Масштабы впечатляют: ожидается, что этот рынок вырастет до 450 миллиардов долларов к концу десятилетия. Почему это важно для природного газа? Ожидается, что спрос на электроэнергию со стороны дата-центров ИИ удвоится в ближайшие годы, вызывая беспрецедентный рост потребления энергии.

На Всемирном экономическом форуме 2026 года в Давосе генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг поделился важной информацией. Он отверг опасения по поводу пузыря ИИ, указывая на рост цен на GPU и их крайнюю нехватку — в инфраструктуру инвестируется триллионы долларов для поддержки следующего поколения систем ИИ. Однако операторы гипермасштабных дата-центров сталкиваются с критической проблемой: поставками энергии.

Возобновляемые и ядерные источники энергии требуют значительных первоначальных затрат и долгих сроков разработки. Пока что природный газ остается наиболее практичным, доступным и обильным источником надежной, высокообъемной электроэнергии — делая его незаменимым для прогрессирующей революции ИИ.

Экспорт сжиженного природного газа (СПГ) из США открывает международные арбитражные возможности

Несколько крупных терминалов по экспорту СПГ запустятся в 2026 году, открывая новые источники дохода для американских производителей. Разница в ценах впечатляет: внутренний природный газ в США значительно дешевле, чем в Европе, что создает естественную арбитражную возможность.

По мере увеличения экспорта из США в Европу и на глобальные рынки внутренние запасы будут сокращаться. Это ограничение предложения фактически создает «потолок» для цен на природный газ, поддерживая долгосрочную стабильность. Администрация Трампа уже обеспечила многолетние обязательства по СПГ от таких стран, как Япония и Корея, что гарантирует стабильный спрос — так называемый «липкий» спрос, который не исчезнет во время временных колебаний цен.

Природный газ — переходное топливо при выходе из угля

Энергетические рынки переживают исторический переход. Согласно данным Управления энергетической информации США (EIA), добыча угля в США снизилась на 11,3% по сравнению с прошлым годом, а количество действующих шахт уменьшилось с 560 до 524. В то время как внедрение возобновляемых источников энергии ускоряется, ветровая и солнечная энергия пока не могут полностью заменить уголь.

Природный газ предлагает практическое компромиссное решение: он доступен по цене, быстро развертывается и выделяет примерно вдвое меньше CO2, чем уголь. По мере того как правительства и коммунальные службы стремятся выйти из угля, природный газ становится логичным переходным топливом, мостом к энергетической системе, основанной на возобновляемых источниках, через несколько десятилетий.

Техническая картина и что наблюдают трейдеры

На графиках UNG вырос с $10 до $16,90 перед недавним откатом. Основной уровень, за которым следят трейдеры, — это 200-дневная скользящая средняя. Если этот уровень удержится на этой неделе, это будет сигналом, что быки сохраняют контроль. Устойчивый пробой вверх может вновь разогнать движение.

Технический анализ важен, но наиболее убедительна фундаментальная картина. Рынок природного газа переходит от сырья, страдающего избыточными запасами, к тому, который может оказаться ограниченным из-за растущего спроса по трем одновременно развивающимся крупным трендам.

Общая картина

Да, цены на природный газ падают, когда приходят теплые зимы и рекордные показатели добычи. Такова природа товарных рынков. Но среднесрочная и долгосрочная картина спроса становится ясной: растущий спрос на электроэнергию дата-центров, новые экспортные рынки, сокращение внутреннего предложения и ускоряющееся выход из угля — все это указывает на устойчивое давление вверх на цены на природный газ.

Хотя волатильность останется, риск-вознаграждение для природного газа все больше склоняется к росту.