Стратегическая инвестиционная стратегия Ken Griffin в области ИИ: внутри ставки Citadel на Palantir и Robinhood

Один из самых успешных инвесторов Уолл-стрит тихо сделал значительный ход в сектор искусственного интеллекта. Кен Гриффин, миллиардер, основатель Citadel Advisors — исторически самый прибыльный хедж-фонд по чистым доходам — вложил капитал в две из самых обсуждаемых AI-компаний этого года в третьем квартале. Этот шаг дает редкую возможность взглянуть на то, как элитные управляющие портфелем оценивают текущий технологический ландшафт и где они видят потенциал роста в революции ИИ.

Конкретные действия Citadel рассказывают интересную историю. Хедж-фонд приобрел 388 000 акций Palantir Technologies и 128 100 акций Robinhood Markets. Что делает эти позиции особенно заметными, так это не только происхождение покупателя, но и драматическая динамика роста этих акций. Palantir вырос на 2200% с начала 2023 года, в то время как Robinhood за тот же период поднялся на 1100%. Однако решение Кена Гриффина инвестировать в акции, которые уже так сильно выросли, посылает ясный сигнал: впечатляющие прошлые доходы не обязательно исключают компанию из числа разумных инвестиций сегодня.

Palantir Technologies: лидер платформы ИИ с загадкой оценки

Palantir работает на стыке данных и искусственного интеллекта, предоставляя сложное аналитическое программное обеспечение для предприятий и государственных структур по всему миру. Основная инфраструктура компании — платформы Gotham и Foundry — позволяют организациям интегрировать модели машинного обучения в процессы принятия решений. Помимо базовых продуктов, Palantir создала смежную платформу ИИ, которая позволяет клиентам внедрять генеративные возможности ИИ прямо в бизнес-приложения и рабочие процессы.

Восприятие рынка Palantir как лидера в области ИИ продолжает укрепляться. Исследовательская команда Morgan Stanley недавно выделила Palantir как одного из лидеров в внедрении корпоративного ИИ. В отдельности, Forrester Research назвала компанию лидером в платформах принятия решений на базе ИИ, а International Data Corporation признала доминирование Palantir в решениях по оптимизации цепочек поставок с использованием ИИ. Эти одобрения независимых исследовательских фирм подтверждают техническую позицию компании.

Финансово Palantir показала впечатляющие результаты за третий квартал, превзойдя ожидания Уолл-стрит. Выручка выросла на 63% по сравнению с прошлым годом и достигла 1,1 миллиарда долларов — девятый подряд квартал ускорения роста. Скорректированная чистая прибыль на разводненную акцию выросла на 110% и составила 0,21 доллара. Оптимизм руководства относительно будущих перспектив был очевиден в повышении прогноза на весь год, предполагая рост выручки на 53% к 2025 году. Эти показатели демонстрируют реальный импульс в бизнесе.

Однако инвестиционная идея по Palantir представляет собой сложный профиль риска и доходности. Компания торгуется по мультипликатору цена/продажи 96 раз — чрезвычайно высокая оценка. Хотя это снизилось с пика в августе 2025 года в 137 раз, она все равно почти в три раза дороже следующей по стоимости компании в индексе S&P 500 (AppLovin — 33 раза по продажам). Математически это означает, что Palantir может потерять 65% стоимости и все равно оставаться самой дорогой акцией в индексе.

Динамика роста заслуживает внимания. Исследовательская фирма Grand View Research прогнозирует, что расходы на платформы ИИ будут расти на 38% в год до 2033 года — такой тренд оправдывает премиальные оценки для лидеров категории. Однако текущая цена уже заложила значительный оптимизм. Позиция Кена Гриффина, хотя и стратегически обоснованная с точки зрения рыночной экспозиции, несет риск концентрации, который должны внимательно отслеживать опытные инвесторы.

Robinhood Markets: завоевание передачи богатства поколений

Robinhood управляет мобильной платформой для торговли, ориентированной на молодое поколение. Компания привлекла 19 миллионов профинансированных аккаунтов, преимущественно у миллениалов и поколения Z — почти вдвое больше, чем у ближайшего конкурента. Это демографическое преимущество позволяет Robinhood захватывать часть так называемого «величайшего переноса богатства в истории»: более 120 триллионов долларов, которые, по прогнозам, перейдут от бэби-бумеров к молодым поколениям в ближайшие десятилетия. Этот сдвиг уже приносит измеримые рыночные доли.

Хотя Robinhood остается относительно небольшим игроком в широкой индустрии брокерских услуг, компания стабильно расширяет присутствие в различных категориях торговли: акции, облигации, опционы и маржинальная торговля — все показывает рост. Возможно, наиболее показательным является недавний успешный запуск предсказательных рынков, где платформа захватила около 30% рынка всего за чуть более года — впечатляющий результат для входа в новую категорию.

Стратегия ИИ Robinhood сосредоточена на продукте Cortex — разговорном помощнике на базе ИИ, предназначенном для упрощения понимания финансовых рынков розничными инвесторами. Инструмент использует генеративный ИИ для синтеза новостей, аналитических исследований и технического анализа в удобные для восприятия сводки. Недавно компания добавила персонализированные рекомендации, связывая данные рынка в реальном времени с портфелями пользователей. Cortex сейчас предлагается как премиум-функция для подписчиков Gold (за 5 долларов в месяц или 50 долларов в год), что создает потенциальный постоянный источник дохода.

Финансовые показатели третьего квартала подтвердили эффективность этой стратегии роста. Количество профинансированных аккаунтов, активы платформы и новые депозиты достигли рекордных уровней. Выручка удвоилась до 1,2 миллиарда долларов, а чистая прибыль по GAAP более утроилась до 0,61 доллара на акцию — показатель, который произвел впечатление на инвесторов. Генеральный директор Владимир Тенев подчеркнул значительный импульс в предсказательных рынках, отметив, что объем торгов удваивается каждый квартал с момента запуска этой функции в конце 2024 года. Этот рост говорит о том, что Robinhood действительно нашел отклик у пользователей, а не просто временную новинку.

С точки зрения оценки Robinhood выглядит иначе, чем Palantir. Акции торгуются по мультипликатору 42 раза по прогнозируемой прибыли, в то время как аналитики ожидают ежегодный рост прибыли на 22% в течение следующих трех лет. Это делает Robinhood относительно разумной по стоимости по сравнению с ожидаемым ростом — в отличие от премиальной оценки Palantir.

Что раскрывают инвестиции Кена Гриффина о вложениях в ИИ

Двойная инвестиция Кена Гриффина в эти компании, ориентированные на ИИ, иллюстрирует важный принцип для инвесторов: историческая доходность и текущая привлекательность не исключают друг друга. Обе акции принесли впечатляющие доходы с минимумов 2023 года, но при этом содержат элементы, которые стоит учитывать в текущий момент.

Позиция в Palantir отражает уверенность в долгосрочной траектории корпоративного ИИ, даже при высоких оценках. Позиция в Robinhood дает экспозицию к прикладному ИИ в финансовых услугах, при этом балансируя рост и оценку. Вместе они показывают, что Кен Гриффин и Citadel считают, что тренд на ИИ достаточно устойчив, чтобы оправдать взвешенную экспозицию, при этом они проявляют избирательность в выборе историй и ценовых уровней.

Для индивидуальных инвесторов важен нюанс: компании с ростом и высокой оценкой все еще могут заслуживать внимания, но управление размером позиции и рисками становится критичным. Тот факт, что такой легендарный инвестор, как Кен Гриффин, комфортно чувствует себя с этими позициями, не отменяет необходимости личной осмотрительности и правильного позиционирования в портфеле.