Без китов на дне: почему эта коррекция может потребовать больше терпения

Февраль 2026 года, биткойн колеблется в диапазоне 60 000–70 000 долларов, индекс страха и жадности загорается красным «чрезмерный страх», технические индикаторы все входят в зону перепроданности — всё это посылает рынку сигнал о «ближайшем дне» дна. Однако аналитик CryptoQuant бросает холодный душ: настоящие покупатели еще не пришли.

1. Парадокс дна: согласованные данные, отсутствие китов

«Многие показатели, на которые обращают внимание участники рынка, указывают на дно и экстремальный страх, но мы не видим, чтобы ведущие игроки (киты) действительно использовали эту ситуацию», — отметил contributor CryptoQuant Mignolet в анализе от 18 февраля.

Его логика проста и ясна: дно — это не эмоциональный показатель, а событие — требуется реальная покупательная сила для подтверждения. Сколько бы индикаторов ни указывало на дно, без реальных покупок мы не можем знать, где оно действительно находится.

Это резко контрастирует с бычьим циклом 2024 года. Тогда, несмотря на тот же страх, крупные участники тихо накапливали позиции — американский спотовый биткойн ETF (особенно IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity) четко поглощали продавливание, обеспечивая измеримую поддержку рынку. Сейчас же накопительный режим FBTC, продолжавшийся около года, «нарушен», а тренд по позициям IBIT идет вниз.

2. Волатильность и ликвидность: другая сторона рынка

Последний отчет Matrixport выявил другую проблему: хотя волатильность снизилась с высоких уровней, ликвидность продолжает утекать. Недавний резкий спад биткойна с около 85 000 долларов до 60 000, а также скачок скрытой волатильности опционов до почти 65% — показатель сильного хеджирования в процессе падения. Затем волатильность снизилась до около 50%, что говорит о частичном снятии страховых позиций и ослаблении краткосрочного давления.

Тем не менее, трейдеры постепенно снимают хеджирование на крах, общий объем позиций заметно сокращается, участие снижается. Matrixport отмечает, что подобные признаки часто появляются перед важными движениями рынка. Но вопрос в том: направление — вверх или вниз?

3. Макроэкономические переменные: улучшение и дивергенция

На макроуровне появились позитивные сигналы. Прогнозы снизили вероятность рецессии в США в 2026 году с более чем 40% в середине 2025 до чуть выше 20%. Глобальная ликвидность расширяется более чем на 10% в год — такой фон обычно не сочетается с долгосрочным медвежьим рынком биткойна.

Однако цены на криптоактивы явно не следуют за улучшением макроэкономической ситуации. Руководитель исследования Bitwise Europe Andrei Dragosh отметил, что такая дивергенция обычно не может долго продолжаться. Но он также предупредил, что, кроме пандемии COVID-19, биткойн обычно не восстанавливается после сильных распродаж в форме V — «самое вероятное — мы продолжим боковик или снижение».

4. Искусство ожидания: подтверждение дна требует времени

Аналитик Bloomberg Intelligence Mike McGlone недавно скорректировал свой экстремальный прогноз по медвежьему сценарию, подняв целевую цену биткойна с 10 000 до примерно 28 000 долларов. Несмотря на пессимизм, это отражает сужение оценки экстремальных сценариев.

Mignolet описывает текущий этап как «ожидание»: он делает шаг назад, наблюдая за «текущей ликвидностью, балансом спроса и предложения и общим настроением рынка», а затем «перезагружает» свою аналитическую рамку. По его мнению, этот нисходящий цикл «вряд ли закончится легко», возможны либо более глубокие падения, либо боковик, либо их сочетание.

5. Итог

Когда все смотрят на одни и те же данные и приходят к одинаковым выводам, рынок часто развивается не по ожидаемому сценарию. Отсутствие китов напоминает: формирование дна требует не только исчерпания продавливания, но и настоящего возвращения покупателей.

Для обычных инвесторов важнее подтвердить дно, чем гадать о нем. Как говорит Mignolet, даже если цена в конечном итоге удержится в текущем диапазоне, потребуется время, чтобы считать это подтвержденным. В этом шумном рынке терпение зачастую ценнее прогнозов.
$BTC ‌
---

Отказ от ответственности: данная статья является анализом и личным мнением, основанным на открытых рыночных данных, и не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в криптовалюты связаны с высокими рисками, принимайте решения с осторожностью. #Gate廣場發帖領五萬美金紅包