#原油价格飙升 Фундаментальные основы спроса и предложения на рынке являются наиболее важным якорем для определения цен на нефть, в то время как геополитические факторы служат основными катализаторами для краткосрочных колебаний. В этот раз резкий рост цен на нефть обусловлен преобладанием геополитических настроений и ожиданий блокировки каналов, однако фундаментальные основы спроса и предложения не изменились, и в долгосрочной перспективе глобальный спрос и предложение нефти остаются стабильными. Как только восстановится судоходство через пролив, риск-премия быстро снизится.

С текущей ситуацией для определения дальнейшего направления цен на нефть необходимо учитывать развитие конфликта, его интенсивность и сроки блокировки Ормузского пролива. Если конфликт ограничен, блокировка пролива продлится 1–2 недели, судоходство постепенно восстановится, цена на брент достигнет 80–90 долларов за баррель, и после нескольких недель, по мере увеличения добычи ОПЕК, завершения войны, цена быстро снизится до 70–75 долларов за баррель — с учетом базовых фундаментальных факторов спроса и предложения, включая небольшую геополитическую премию.
Если конфликт продолжит обостряться, блокировка пролива продлится 1–4 недели, суда не смогут выходить в море, и нефть из региона не будет экспортироваться, цена на брент может подняться выше 100 долларов за баррель и колебаться в этом диапазоне. В случае экстремальных сценариев — полном блокировании, ударе по нефтяным объектам, — при продолжении дефицита предложения в 15 миллионов баррелей в сутки, цена может взлететь до 120–150 долларов за баррель и даже выше, и этот период может затянуться, что приведет к очередному энергетическому кризису. Однако вероятность такого сценария достаточно мала.
Что касается текущих рыночных условий, то ожидания продолжительности этого военного конфликта не очень сильны, и не наблюдается резкого скачка цен. Например, 2 марта цена на брент достигала 82 долларов за баррель в течение дня, но к закрытию снизилась до 78 долларов, что свидетельствует о том, что участники рынка предполагают краткосрочность блокировки — примерно не более месяца.
Это основано на другом общем понимании: администрация Трампа точно не допустит высоких цен на нефть, поскольку она стремится удерживать цены на умеренном или низком уровне, что соответствует его интересам.
Первый день после второго избрания Трампа он подписал указ о введении в США первого в истории национального режима чрезвычайной ситуации в сфере энергетики, ясно указав, что высокие цены на энергоносители наносят серьезный ущерб американцам, особенно низко- и фиксированно доходным группам.
Кроме того, как крупнейший в мире потребитель нефти и страна с большим автопарком, США очень чувствительны к ценам на нефть. Даже учитывая необходимость среднесрочных выборов и борьбы с инфляцией, снижение цен на нефть остается приоритетом для администрации Трампа. В конце февраля, перед военными действиями, средняя розничная цена на бензин (с учетом налогов) в США превысила 3 доллара за галлон, что является верхней границей разумных ожиданий американского населения.
Поэтому, скорее всего, администрация Трампа не допустит резкого роста цен на нефть из-за действий против Ирана, чтобы не спровоцировать значительный рост цен. Объекты нефтедобычи и экспорта Ирана также не станут целью ударов. 1 марта Трамп заявил, что военные действия против Ирана могут продлиться около четырех недель, но могут быть и короче, и выразил готовность к диалогу с новым руководством Ирана. Это говорит о том, что США продолжат использовать тактику давления для достижения целей — сначала силой, затем переговорами.
Хотя вероятность этого сценария невысока, полностью исключать экстремальные ситуации нельзя: если блокировка Ормузского пролива продлится более месяца, двух-трех месяцев, ситуация кардинально изменится. Цена на нефть может превысить 100 долларов за баррель, и рынок может оказаться без ликвидности, поскольку в краткосрочной перспективе невозможно компенсировать такой дефицит. Основные страны, обладающие избыточными нефтяными мощностями, — страны Персидского залива, а Россия в настоящее время под санкциями США и Запада. Некоторые страны-импортеры могут увеличить внутреннее производство в краткосрочной перспективе, но такие меры могут нарушить баланс добычи и привести к разрушительным последствиям для нефтяных месторождений.