#AsiaPacificStocksTriggerCircuitBreakers

Эскалация конфликта между Ираном и США вызвала потрясения на финансовых рынках Азиатско-Тихоокеанского региона, активировав автоматические отключения на нескольких биржах и стерев миллиарды долларов рыночной стоимости. Южнокорейские рынки пережили самое крупное однодневное падение в истории: индекс KOSPI упал более чем на 12 процентов, а KOSDAQ — на 14 процентов, что вынудило Korea Exchange впервые с августа 2024 года активировать автоматические отключения на обоих рынках за одну торговую сессию.

Индекс KOSPI закрылся на уровне 5 093,54, потеряв 698,37 пункта или 12,06 процента, что стало более резким падением, чем панические распродажи после террористических атак 11 сентября 2001 года. В течение дня индекс опустился до 5 059,45, снизившись на 12,65 процента, установив новый рекорд внутридневного падения. KOSDAQ завершил торги на уровне 978,44, упав на 14 процентов и опустившись ниже психологически важного уровня 1 000 впервые за несколько месяцев.

Торговля была приостановлена на 20 минут на обеих биржах после срабатывания автоматических отключений, когда падения превышали 8 процентов более чем на одну минуту. Это стало седьмым случаем активации автоматических отключений в истории KOSPI и одиннадцатым — для KOSDAQ. Также были активированы боковые цепочки продаж для временной остановки программной торговли и стабилизации рынков.

Крупные компании понесли разрушительные потери. Samsung Electronics упала на 11,74 процента, SK hynix — на 9,58 процента. Hyundai Motor снизилась на 15,8 процента, а LG Energy Solution — на 11,58 процента. Даже оборонные акции, которые накануне показывали сильный рост на фоне оптимизма по поводу войны, резко отступили: Hanwha Systems упала почти на 21 процент.

Курс корейской won резко ослабел по отношению к доллару США, впервые за 17 лет с марта 2009 года во время глобального финансового кризиса, превысив порог в 1500 вон за доллар. В конце торгов курс закрыт на уровне 1476,2 за доллар, ослабев на 10,1 вон по сравнению с предыдущей сессией после достижения 1505,8 во время ночных торгов. Исторически уровень 1500 вон появляется только во время крупных финансовых потрясений, включая азиатский финансовый кризис 1997 года.

Уязвимость Южной Кореи обусловлена её положением как четвертого по величине импортера нефти в мире, сильно зависящего от энергетических поставок из Ближнего Востока. Конфликт вызвал рост цен на нефть более чем на 10 процентов за эту неделю, усиливая инфляционные опасения и вызывая тревогу по поводу экспортно-зависимых экономик. KOSPI вырос более чем на 50 процентов в этом году и более чем на 75 процентов в прошлом году, чему способствовали крупные компании полупроводникового сектора на фоне высокого спроса на AI-чипы, что сделало коррекцию особенно резкой.

Давление на продажу в основном исходило от институциональных инвесторов, которые продали акции на сумму 588,8 миллиарда вон. Розничные инвесторы и иностранцы были чистыми покупателями на 79,7 миллиарда и 231,2 миллиарда вон соответственно, но их покупки оказались недостаточными для остановки падения.

Беспорядки распространились далеко за пределы Южной Кореи. Японский индекс Nikkei 225 упал более чем на 4 процента, аналогично потеряли Advantest и Tokyo Electron. Гонконг, Сидней, Сингапур и Тайбэй снизились более чем на 2 процента. Бангкок упал на 8 процентов, также вызвав приостановку торгов. Шанхай, Веллингтон, Манила и Джакарта торговали в глубоком минусе.

Индийский фондовый рынок также рухнул: основные индексы Sensex и Nifty 50 снизились более чем на 2 процента на фоне масштабных потерь во всех секторах. Общая рыночная капитализация компаний, входящих в состав BSE, уменьшилась примерно на 12 lakh crore рупий.

Индекс MSCI Asia Pacific упал третий подряд день, зафиксировав самое сильное двухдневное снижение с апреля прошлого года. Аналитики отметили, что в регионе распространилось настроение избегания рисков, поскольку инвесторы все больше опасаются, что конфликт на Ближнем Востоке может перерасти в затяжную войну по всему региону.

Иностранные инвесторы возглавили распродажи по всему региону, чисто продав акции KOSPI на сумму более 4 триллионов корейских вон в предыдущих сессиях. Бегство в безопасность укрепило доллар США как традиционное убежище, и индекс доллара продолжил ралли.

Рынки облигаций отражают тревогу: доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась примерно до 4,06 процента, поскольку трейдеры снизили ставки на снижение ставок Федеральной резервной системы, опасаясь, что затяжной конфликт может вызвать новые инфляционные давления.

Несмотря на разрушения, некоторые аналитики видят возможности. Kiwoom Securities посоветовала инвесторам не сокращать позиции, а покупать ведущие акции, которые резко упали. Исследователь Han Ji-young отметил, что в данный момент сокращение доли акций не имеет особого смысла, подчеркнув, что масштаб этого падения кажется чрезмерным, исходя только из темпов снижения цен.

Исторические данные подтверждают эту точку зрения. Аналитики Kiwoom Securities обнаружили, что после активации автоматических отключений индексы обычно растут, с средним доходом 3,4 процента через пять торговых дней и 7,7 процента через двадцать торговых дней. Перспективное соотношение цена-прибыль KOSPI быстро снизилось примерно до 8,1 раза, что исторически наблюдалось только во время крупных кризисов, включая финансовый кризис, европейский фискальный кризис и пандемию.

Компания Daishin Securities дала аналогичный анализ, прогнозируя, что по данным прошлых случаев активации автоматических отключений, индекс KOSPI восстанавливается в среднем на 9,9 процента через 32 торговых дня после срабатывания и приближается к 20 процентам примерно через 60 торговых дней. Аналитик Jeong Hae-chang отметил, что автоматические отключения исторически появлялись около психологических минимумов, а текущие оценки представляют собой чрезмерно сжатую зону.

Особое внимание уделяется геополитическим шокам: по данным Daishin, через 20 торговых дней после начала войны индексы в среднем растут на 3,6 процента, возвращаясь к траекториям восстановления. В то время как краткосрочные падения продолжались до 10 торговых дней в случаях 9/11, войны в Израиле и Ливане, а также войны России и Украины, тенденции к восстановлению стабильно проявлялись к 20-му дню.

Ключевым фактором остается длительность конфликта. Стратеги рынка подчеркивают, что если конфликт в Иране будет относительно коротким, снижение представляет собой возможность для покупок. Однако, если он затянется и приведет к устойчивому росту цен на нефть, риски инфляции могут усложнить политику центральных банков и затянуть нестабильность на рынках.

Пока что рынки Азиатско-Тихоокеанского региона остаются на грани, внимательно следя за развитием событий на Ближнем Востоке, одновременно сталкиваясь с самым серьезным испытанием региональной финансовой стабильности со времен пандемии. Следующие сессии покажут, станет ли это исторической возможностью для покупок или началом более глубокой и продолжительной коррекции.