Этот венчурный капитал поддерживает CrowdStrike и Anduril. Его проверка начинается с ваших родителей

Когда Джефф Карденас впервые встретился с венчурным капиталистом Адамом Зплейном в 2023 году, он ожидал ответить на вопросы о доходах, марже и потенциальной доле рынка своей робототехнической компании.

Зплейн удивил его, начав с: «Расскажи мне о своем отце.»

Рекомендуемое видео

«Я подумал: «О, он идет туда — давайте начнем», — сказал Карденас о своей первой встрече.

Карденас, соучредитель и CEO стартапа по производству гуманоидов Apptronik, не ожидал терапевтической сессии. Но он откровенно говорил, а затем предоставил Зплейну список всех близких ему людей — его жены, коллег, лучших друзей детства. Зплейн позвонил им всем.

Сделка была заключена при послемнговой оценке в 250 миллионов долларов, а по состоянию на февраль, стоимость Apptronik превышает 5 миллиардов долларов. Зплейн говорит, что он не всегда может предсказать, какие бизнесы добьются успеха, но он очень хорошо понимает, кто из людей сможет добиться успеха. «Это не универсальный подход», — говорит Зплейн. «Конечно, есть определенные принципы, которые можно повторять и использовать повторно. Но это индивидуальный подход, основанный на том, кто человек есть.»

Компания Зплейна, которую он соучредил с Энди Бёрстеном в 2017 году, называется Mark VC (название стилизовано как «mark vc», чтобы подчеркнуть, что венчурный капитал — это по сути незначительная часть пути компании). После поддержки таких компаний, как CrowdStrike, Reddit, Ring, Capella Space и Anduril, фирма достигла поворотного момента: Зплейн уже не совсем новый менеджер. И хотя он известен и уважаем в определенных кругах технологического мира, он держит себя в тени.

Это отчасти потому, что Зплейн заметно избегает прессы. Единственная причина, по которой он согласился поговорить со мной, — это то, что мы знакомы уже два года и провели вместе много часов вне записи. За это время я узнал, что все больше и больше уважаемых венчурных инвесторов — от раннего сторонника Facebook Джима Брейера до легендарного LP Скотта Мэлпаса — внимательно следят за ним. Почти все, с кем я говорил для этой статьи, упоминали имя Билла Кэмпбелла в связи с тем, как работает Зплейн. Кэмпбелл, которого давно профилировала Fortune, был ключевым наставником CEO, стоявшим за ростом Ларри Пейджа, Сергея Брина, Стива Джобса, Джеффа Безоса и многих других. Важное сходство: как и Кэмпбелл, жесткость Зплейна возможна только благодаря глубокой заботе.

И в эпоху, когда большинство венчурных капиталистов — и большинство бизнесов на планете — хвалят свои стратегии на базе данных и ИИ или крупные фонды, Зплейн выделяется тем, что делает акцент на человеке, а не на цифрах.

«Когда я встречаюсь с кем-то, моя цель —: «Я знаю этого человека две недели, так как же наверстать упущенное?»» — говорит Зплейн. ««Как понять, как уместить 10 лет данных? Как узнать о человеке то, что я бы узнал, если бы знал его 20 лет, за несколько недель?» Ты никогда полностью этого не сделаешь, но я делаю это лучше большинства.»

Если вы думаете, что это звучит тепло и уютно, подумайте еще раз. Процесс дью-дилидженса Зплейна не для всех, говорит соучредитель CrowdStrike Дмитрий Альперович.

«В этой среде каждый инвестор гонится за самой горячей компанией, поэтому не каждый основатель захочет пройти этот процесс с Адамом», — рассказал Альперович Fortune. «Не все захотят, так сказать, пройти терапевтическую сессию или согласиться на интервью с членами семьи, что Адам любит делать. Он не участвует во всех сделках, но участвует в достаточном количестве — и в тех, что правильные.»

«Кто этот парень?»

Насколько много можно узнать о человеке, предпринимателе, всего за несколько недель? Ответ, по словам Зплейна, зависит от того, с кем вы говорите и какие вопросы задаете. Нужно напрямую взаимодействовать с тем, как люди видят себя, а также как их видят близкие. Зплейн общается с предпринимателем, да. Но он также проводит часы, беседуя с друзьями, семьей, коллегами и супругами. Он говорит, что также необходимо разговаривать с теми, с кем у основателя были конфликты: критиками, бывшими романтическими партнерами, учителями и наставниками.

Зплейн ищет 360-градусную поведенческую карту, которая моделирует не только то, как человек ведет себя, когда все хорошо, но и как он проявляется, когда находится под стрессом, в безвыходной ситуации или полностью терпит неудачу. Вопрос, конечно, в том, как Зплейн заставляет людей говорить о сложных вещах. Это вопрос задавать, но также и намерения.

«Большинство людей, когда они действительно знают и заботятся о ком-то, не хотят говорить только о том, что делает этого человека хорошим», — говорит Зплейн. «Если они видят, что вы уже преданы их другу или коллеге — если чувствуют, что вы просто пытаетесь лучше понять, как поддержать этого человека — они радикально откровенны о своих слабостях. Им просто нужно знать, что вы заботитесь о этом основателе и его успехе.»

Альперович из CrowdStrike вспоминает, как в 2016 году Зплейн его допрашивал.

Это теплое описание от Альперовича. В 2016 году CrowdStrike еще не достигла статуса единорога, а Зплейн только начинал строить Mark VC. Тогда, на конференции Fortune Brainstorm Tech, они сидели друг напротив друга в ресторане в Аспене.

«Это было похоже на водобоязненную сессию», — говорит Альперович. «Адам задавал быстрые вопросы обо мне и о CrowdStrike. И я подумал: «Кто этот парень?» У меня никогда не было такого опыта с инвестором — большинство инвесторов глубоко погружаются в бизнес, а тут все было про меня. Это было совсем не типично для инвесторов.»

Этот разговор стал началом инвестиции Зплейна в CrowdStrike в 2017 году — по цене 5,69 доллара за акцию, при послемнговой оценке в 1 миллиард долларов. CrowdStrike вышла на биржу в 2019 году, стартовав с 34 долларов за акцию и достигнув 60+ долларов.

Адам Грант, автор бестселлера New York Times и профессор организационной психологии в Уортоне, знает Зплейна с 2018 года. «Трудно познакомиться с Адамом, не восхищаясь его откровенностью и желая стать более конструктивным вызовом для окружающих», — говорит Грант.

Эта откровенность, по словам Гранта, особенно трудно дается тем, кто уже достиг определенного успеха. «Когда люди начинают добиваться успеха, очень трудно найти тех, кто скажет им правду, как она есть», — говорит Грант. «Часть ценности Адама в том, что он — пример категории «неугодных дарителей».» Грант объясняет, что такой даритель — это «бесстрашный в высказывании жесткой любви и готовый дать критическую обратную связь, которую вы не хотите слышать, но очень нуждаетесь». Вот почему его можно назвать «по образу Билла Кэмпбелла», так сказать.

Дара Треседер, CMO Autodesk и давняя подруга и наставница Зплейна, рассказывает, как он говорит ей правду.

«Он помогает мне почувствовать себя немного подтвержденной, прежде чем бросить жесткий вызов», — говорит она. «Но он точно бросит вызов.»

«Зал славы IRR»

Венчурный капитал сейчас переживает кризис идентичности — многомиллиардные фонды задаются вопросом, каким будет будущее доходности. В этом контексте подход Зплейна кажется очень ретро, говорит Скотт Мэлпас, соучредитель и управляющий партнер Grafton Street Partners и LP в Mark VC. Мэлпас — один из немногих действительно известных LP в индустрии: он 32 года был главным инвестиционным директором в Нотр-Дам и помог переосмыслить подход к венчурным инвестициям.

«Я нанимал и увольнял более 400 венчурных фирм, и я ценю тех, кто становится настоящим партнером», — говорит Мэлпас. «Они заботятся обо мне так же, как я о них; они честны и очень прозрачны. У Адама есть все это.»

Мэлпас отметил, что Зплейн настолько «близок к основателям, в которые он инвестирует», насколько это возможно, и это — суть бизнеса. Зплейн держит свои фонды относительно небольшими. «Адам хочет попасть в «Зал славы IRR», а не в «Зал славы AUM»», — говорит Мэлпас.

После инвестиций Зплейн действует иначе, чем большинство венчурных капиталистов. Он ни under никакими обстоятельствами не занимает места в советах директоров. Он предпочитает слушать полные истории, а не версии, отредактированные для совета. Его разговоры с основателями чаще касаются ясности — помогают предпринимателям понять, что они реально видят, а не что им говорят делать. Коучинг ориентирован на бизнес, но по сути он психологический.

Джим Брейер — долгосрочный легендарный инвестор Accel и ныне руководит Breyer Capital, также являясь LP в Mark VC — говорит, что сдвиг парадигмы венчурного инвестирования работает на Зплейна. «Это уже не игра в подбор технологий и рынков», — сказал Брейер Fortune. «Бизнес становится более междисциплинарным и ориентированным на человека.»

Даниэль Брейер — сын Джима, партнер Breyer Capital и опубликованный автор — с 2020 года является наставником и другом Зплейна. Он говорит, что процесс Зплейна (который он ласково называет сочетанием исполнительского коучинга и терапии) не нуждается в масштабировании.

«Когда я представляю очень успешное будущее Адама через 10, 20, 30 лет, он будет делать именно то же самое», — говорит Брейер. «Он продолжит привлекать инвестиции только от тех, с кем действительно хочет работать, и будет очень аккуратен в расходах.»

Этот образ совпадает с тем, как Зплейн сам себя видит.

«Моя задача — не решать проблему основателя», — говорит Зплейн. «Я считаю, что моя задача — быть как Windex на их лобовом стекле. Помочь им видеть яснее, посмотреть, можем ли мы решить что-то вместе. Если можем — отлично. Если нет — моя задача — держать их в ответе и поддерживать. Я не оцениваю свой успех по тому, могу ли я постоянно решать проблему. Я оцениваю себя по тому, «Готов ли я вести сложные разговоры, когда это нужно?»»

Присоединяйтесь к нам на Саммите по инновациям в рабочем пространстве Fortune 19–20 мая 2026 года в Атланте. Новая эпоха инноваций в рабочем месте уже наступила — и старые сценарии переписываются. На этом эксклюзивном, насыщенном событии соберутся самые инновационные лидеры мира, чтобы обсудить, как ИИ, человечность и стратегия снова объединяются, чтобы переопределить будущее работы. Регистрируйтесь сейчас.