Макро-ураган: Ближневосточные боевые действия и данные по инфляции столкнутся на следующей неделе

Следующая неделя на глобальных рынках будет разыгрываться под воздействием двух сил. С одной стороны, война в Иране входит во вторую неделю, и черный дым в Ормузском проливе напрямую угрожает энергетической жизни планеты; с другой — на сцену выходят два важнейших инфляционных показателя США: CPI и PCE, которые могут вызвать новые рыночные движения в условиях, когда тень стагфляции всё ещё витает в воздухе. Когда звуки пушек сталкиваются с информационными бомбами, куда направится рынок?

1. Ормузский пролив: «нефть» глобальной экономики под угрозой

● 9 марта война в Иране вошла во вторую неделю, и ситуация не только не успокаивается, а наоборот — обостряется. Последние новости сообщают, что экспертное совещание в Иране приняло окончательное решение по кандидатуре нового верховного лидера, а израильские вооружённые силы жестко ответили, заявив, что продолжат преследовать преемника. Эта борьба уже перешла из военного противостояния в политическую борьбу за власть, и неопределённость усиливается.

● Настоящая причина, по которой глобальные рынки затаили дыхание, — ситуация с проходом через Ормузский пролив. Последние новости показывают, что несколько судов с нефтью были атакованы, и пролив фактически заблокирован.

● Министр энергетики Катара в пятницу резко предупредил: если из-за невозможности пройти нефтью цены взлетят неконтролируемо, это «разорит мировую экономику». Это не пустые слова — через пролив ежедневно проходит около 20 миллионов баррелей нефти, что составляет треть мировой торговли нефтью. При длительном перерыве цена в 100 долларов за баррель может стать лишь началом, а не концом.

2. В среду выходит CPI: «первая выстрел» инфляции

● 11 марта (среда) в 20:30 по Москве США опубликуют данные по индексу потребительских цен за февраль — как по годовой, так и по месячной динамике. Это один из самых важных показателей недели и ключевой фактор для оценки дальнейших шагов ФРС.

● Но есть нюанс: февральский CPI отражает изменения цен за весь месяц, а резкий рост цен на нефть произошёл в конце февраля — начале марта. Иными словами, эти данные не полностью учитывают влияние ближневосточного конфликта на энергетические цены. Если рынок решит, что показатели CPI выглядят умеренными, это может стать опасной ошибкой.

● Экономисты ожидают, что годовой рост CPI за февраль немного замедлится, но базовая инфляция останется высокой. Главное — как интерпретируют эти данные представители ФРС: сосредоточатся ли они на уже случившемся шоке или на устаревших статистических цифрах?

3. В пятницу выходит PCE: самый важный показатель для ФРС

● 13 марта (пятница) в 20:30 будет опубликован более важный показатель — индекс цен по личным расходам (PCE). Как самый предпочтительный для ФРС показатель инфляции, его январские данные по базовой PCE и годовой/месячной динамике напрямую повлияют на тон мартовского решения по ставкам.

● В отличие от CPI, PCE охватывает более широкий спектр расходов и лучше отражает реальные изменения в потребительском поведении. Особенно важно, что эта статистика начнёт частично показывать эффект роста цен на энергоносители. Если месячный показатель PCE превысит ожидания — это тревожный сигнал, означающий, что ближневосточные боевые действия уже начинают сказываться на инфляции в США.

● В тот же вечер США также опубликуют уточнённые данные по ВВП за 4 квартал и индекс потребительских расходов за январь. Совокупность этих показателей даст более полную картину состояния американской экономики: замедление роста? слабость потребления? рост инфляции? Ответы на эти вопросы вместе помогут понять, насколько серьёзна ситуация с «застойной инфляцией» (стагфляцией).

4. Необычная логика рынка: почему золото перестало расти?

● В этой волне геополитического конфликта наблюдается феномен, который трудно понять многим опытным трейдерам: при эскалации войны цена на золото падает. В прошлую неделю золото впервые за пять недель потеряло недельную позицию. Это отражает уникальную текущую механизму передачи рыночных сигналов.

● Традиционно считается, что «во время войны покупают золото», но сейчас проблема в том, что конфликт в первую очередь ударяет по энергетике. Рост цен на нефть повышает инфляционные ожидания, а те, в свою очередь, повышают доходность американских облигаций, что, в итоге, давит на бездоходное золото. Ещё один фактор — доллар, укрепляющийся из-за «тихой гавани» и ожиданий повышения ставок, что дополнительно снижает привлекательность золота.

● Такой искажённый механизм передачи сигналов вводит в заблуждение многих инвесторов. В случае дальнейшего расширения конфликта на следующей неделе рынок может пересмотреть риск стагфляции — сочетание «экономического застоя и высокой инфляции», когда золото действительно засияет.

5. Другие важные события: отчёты, уязвимости и регулирование

Помимо макроэкономической линии, на следующей неделе стоит обратить внимание на несколько событий:

● 9 марта SharpLink проведёт конференцию по итогам 2025 года. Как компания, глубоко связанная с крипторынком, её руководство по позициям в Ethereum и планам может повлиять на настроение в соответствующих секторах.

● В тот же день платформа межцепочечных транзакций Neutron планирует возобновить работу функций, приостановленных из-за уязвимости. Хотя официально заявлено о безопасности средств, такие инциденты напоминают, что технические риски так же опасны, как и геополитические.

● 11 марта истекает срок подачи мнений по расследованию стабильных монет в Комитете по финансовым услугам Палаты лордов Великобритании. Регуляторная политика Великобритании может дать новые ориентиры для глобальных правил по стабильным монетам.

● В пятницу в 22:00 по Москве США опубликуют предварительные данные по индексу доверия потребителей Мичиганского университета за март и прогноз инфляции на год. Эти показатели покажут, насколько американцы обеспокоены ценами и как оценивают экономику.

Следующая неделя на рынке обещает быть очень волатильной, с постоянным переплетением боевых действий и экономических данных. Грохот в Ормузском проливе определяет уровень цен на нефть, а CPI и PCE — линию, за которой скрывается реакция ФРС. Там, где эти линии пересекаются, — и будет направление для инвесторов. В этом особом периоде каждый шаг требует тщательного анализа: вы делаете ставку на эскалацию войны или на охлаждение инфляции?