Почему Applied Materials может стать ведущей акцией для следующей волны роста ИИ

Искусственный интеллект кардинально изменил ландшафт инвестиций. Технологические акции Великолепной Семерки привлекли огромное внимание инвесторов, но существует убедительный аргумент в пользу того, что настоящая возможность кроется в другом. Пока эти гиганты доминируют в заголовках новостей, более стратегический инвестиционный кейс заключается в компаниях, обеспечивающих их существование.

Applied Materials (NASDAQ: AMAT представляет собой этот слой поддержки — инфраструктурное ядро, которое питает революцию ИИ. В отличие от производителей чипов, таких как Nvidia или AMD, разрабатывающих процессоры, или сервисных компаний, таких как Apple, Alphabet и Microsoft, внедряющих ИИ, Applied Materials производит оборудование, которое используется для производства практически всех современных полупроводников в мире. Такое положение ставит компанию в категорию, которую инвесторы называют «палками и лопатами» — компании, получающие прибыль независимо от того, какая технология в конечном итоге победит.

Цепочка поставок полупроводников: где действительно происходит рост ИИ

Рост спроса на чипы для ИИ создал беспрецедентные требования ко всей экосистеме производства полупроводников. Applied Materials не конкурирует напрямую в области видимого аппаратного обеспечения ИИ. Вместо этого она поставляет системы осаждения материалов, атомного травления, точных измерительных инструментов и технологии упаковки, без которых производители чипов не могут функционировать.

Практически все крупные производители полупроводников в мире используют оборудование Applied Materials. В их список входят Nvidia, Intel, Samsung, Taiwan Semiconductor Manufacturing, Broadcom, ASML Holding, Micron Technologies и Texas Instruments — фактически все значимые игроки отрасли. Без систем, поставляемых Applied Materials, эти компании просто не смогут производить современные чипы.

В настоящее время компания контролирует около 17,4% мирового рынка оборудования для полупроводников, уступая только ASML Holding с долей 20,2%. Ее ближайший прямой конкурент, Lam Research, занимает 13,1%. Эта доминирующая позиция означает, что Applied Materials выигрывает от роста каждого крупного производителя чипов, не делая ставку на успех или неудачу какой-либо отдельной компании.

Рыночная позиция и конкурентное преимущество

Лидерство Applied Materials по доле рынка отражает годы технологических инноваций и построения отношений с клиентами. Индустрия оборудования для полупроводников требует глубоких технических знаний, налаженных цепочек поставок и проверенной надежности — факторов, создающих существенные барьеры для входа новых конкурентов.

Особенность этой позиции в ее устойчивости на протяжении всего цикла производства чипов. Спрос на полупроводники затрагивает потребительскую электронику, облачные вычисления, автомобильные системы и промышленные приложения. Расширение ИИ ускоряет эти тренды, но не создает единственной точки отказа. Applied Materials зарабатывает, пока глобальная индустрия полупроводников продолжает функционировать и обновлять свои производственные мощности.

Краткосрочные препятствия и долгосрочные возможности

Компания сталкивается с реальными краткосрочными вызовами. Около трети ее доходов поступает из Китая, и продолжающаяся геополитическая напряженность создает неопределенность. Недавние заявления указывали, что расширение экспортных ограничений США может снизить доходы за 2026 год примерно на 600 миллионов долларов. Сектор памяти для полупроводников также цикличен, и Applied Materials объявила о сокращении численности сотрудников в конце 2025 года для повышения операционной эффективности.

Эти препятствия реальны, но выглядят временными по сравнению с структурными тенденциями, движущими отрасль вперед. Deloitte прогнозирует, что продажи полупроводников достигнут 697 миллиардов долларов в 2025 году, что на 11% больше по сравнению с предыдущим годом. Более того, консалтинговая компания прогнозирует рост рынка до 1 триллиона долларов к 2030 году и до 2 триллионов — к 2040 году. Эти многолетние прогнозы отражают устойчивый спрос, обусловленный развитием ИИ, расширением облачной инфраструктуры и новыми вычислительными парадигмами.

Премия за инфраструктурную роль

История показывает, что поставщики инфраструктуры часто превосходят рынок во время технологических бумов. Оценка Applied Materials остается значительно ниже, чем у Великолепной Семерки — рыночная капитализация около 192 миллиардов долларов по сравнению с триллионными и более оценками крупнейших технологических компаний. Однако ее экспозиция к росту индустрии полупроводников охватывает весь сектор, а не ограничивается отдельными приложениями.

Например, с конца 2004 года Netflix принес инвесторам более 595 000 долларов прибыли при вложении всего 1 000 долларов, а Nvidia — более 1,15 миллиона долларов при аналогичной инвестиции в начале 2005 года. Обе компании выиграли благодаря пониманию направления технологического развития. Applied Materials работает на еще более фундаментальном уровне — обеспечивая оборудование, которое питает все достижения в области ИИ.

Взгляд на следующий цикл роста

Рынок оборудования для полупроводников входит в фазу устойчивого расширения. По мере ускорения внедрения ИИ в различных отраслях производители чипов постоянно инвестируют в новые мощности и обновление технологий производства. Каждое улучшение возможностей ИИ требует более сложных полупроводников, что, в свою очередь, требует более передового производственного оборудования.

Applied Materials занимает центральное место в этом цикле. Компания прогнозирует умеренный краткосрочный рост — примерно 4% по выручке и 8,1% по прибыли в 2025 финансовом году. Однако эти прогнозы были сделаны до полного осознания ускорения спроса, вызванного ИИ, и циклов капитальных затрат, которые сейчас проходят у крупных производителей полупроводников.

Инвестиционный кейс заключается не в предсказании, какие именно приложения ИИ станут доминирующими, а в понимании того, что любой успех потребует передового производства полупроводников. Applied Materials предоставляет необходимые инструменты для этого производства, что позволяет ей получать выгоду от нескольких технологических волн и различных участников отрасли. Для инвесторов, ищущих экспозицию к росту новых технологий за пределами акций Великолепной Семерки, эта фундаментальная позиция представляет собой уникальную возможность.