Прогноз рекордного производства бразийского кофе оказывает давление на мировые цены на робусту

Рынки товаров столкнулись с серьезными трудностями в конце зимы, поскольку ожидания рекордных урожаев кофе оказывали давление на фьючерсные контракты как на арабику, так и на робусту. Фьючерсы на арабику на май закрылись на 1,55 пункта ниже (снижение на 0,55%) в пятницу, а фьючерсы на робусту на май упали на 15 пунктов (снижение на 0,41%), что отражает растущие опасения по поводу избытка глобальных запасов. Ослабление цен напрямую связано с прогнозами производства, указывающими на фундаментальный сдвиг в ситуации с поставками кофе в ближайшие два года.

Урожай в Бразилии меняет глобальную динамику поставок

Бразилия, крупнейший в мире производитель кофе, находится в центре текущих рыночных потрясений. Согласно Conab, официальному агентству по прогнозированию урожая в Бразилии, производство кофе в 2026 году может вырасти на 17,2% по сравнению с прошлым годом и достигнуть рекордных 66,2 миллиона мешков. Особенно значительным для робусты является ожидаемый рост на 6,3% до 22,1 миллиона мешков, а производство арабики увеличится на 23,2% до 44,1 миллиона мешков. Этот бум производства был вызван благоприятными погодными условиями, особенно обильными осадками в Минейраш, основном регионе выращивания арабики, где за неделю, завершившуюся 13 февраля, выпало 62,8 миллиметра дождя — значительно превышая историческую норму в 138%.

Масштаб ожидаемого урожая вызвал волну на мировых товарных рынках. Rabobank предупредил, что глобальное производство кофе в сезоне 2026/27 может достичь рекордных 180 миллионов мешков, что на 8 миллионов мешков больше по сравнению с прошлым годом. Этот рост производства напрямую влияет на снижение цен, поскольку фьючерсы на арабику уже достигли 15-месячных минимумов, а робуста — 6,5-месячных минимумов, поскольку трейдеры закладывают улучшенные перспективы поставок.

Экспортная динамика Вьетнама и давление на рынок робусты

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, усилил нисходящее давление на цены за счет роста объемов экспорта. В январе экспорт кофе вырос на 38,3% по сравнению с прошлым годом и достиг 198 000 тонн, а за весь 2025 год экспорт составил 1,58 миллиона тонн, что на 17,5% больше по сравнению с предыдущим годом. В перспективе, производство робусты в Вьетнаме в 2025/26 году, по прогнозам, увеличится на 6% до рекордных за четыре года 1,76 миллиона тонн (примерно 29,4 миллиона мешков). Эти сильные показатели экспорта подчеркивают структурное избыточное предложение, которое оказывает давление на цены робусты по всему миру.

Восстановление запасов усиливает опасения по поводу предложения

Восстановление запасов кофе, отслеживаемых рынком, подтверждает наличие избытка поставок. Запасы робусты на ICE, которые в декабре снизились до 14-месячного минимума в 4012 лотов, к концу января выросли до 2,75-месячного максимума в 4662 лота. Аналогично запасы арабики снизились до 1,75-летнего минимума в ноябре, но к середине февраля восстановились до 466 055 мешков. Хотя это восстановление запасов кажется скромным, оно свидетельствует о доверии участников рынка к достаточности глобальных поставок и усиливает медвежий настрой по ценам робусты в краткосрочной перспективе.

Противоречивые сигналы: недостаток производства в других ключевых регионах

Не все производители демонстрируют рекордные показатели. Колумбия, второй по величине производитель арабики, сообщила, что производство в январе снизилось на 34% по сравнению с прошлым годом и составило 893 000 мешков, согласно Национальной федерации производителей кофе. Экспорт Бразилии также отстал, снизившись в январе на 42,4% до 141 000 тонн — сезонное смещение, предполагающее, что отгрузки будут осуществляться позже в году по мере реализации урожая.

Прогнозы USDA указывают на многолетнее избыточное предложение

Департамент сельского хозяйства США (USDA) в своем отчете о внешних сельскохозяйственных рынках представил всестороннюю картину глобального рынка кофе. По прогнозам, производство кофе в мире в 2025/26 году увеличится на 2,0% и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков. Производство арабики снизится на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, а робуста — вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Производство в Бразилии в 2025/26 году, по прогнозам, снизится на 3,1% до 63 миллионов мешков, в то время как производство во Вьетнаме, напротив, вырастет на 6,2% до четырехлетнего максимума в 30,8 миллиона мешков. Эти прогнозы свидетельствуют о том, что, несмотря на снижение урожая в Бразилии, глобальная ситуация с поставками остается избыточной, а конечные запасы, по прогнозам, сократятся лишь на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллионами мешков в прошлом году.

Слияние этих факторов — рекордные урожаи в Бразилии, экспортные показатели Вьетнама, восстановление запасов и умеренный спрос — создало условия для избыточных поставок по сравнению с потреблением. Для инвесторов и трейдеров, отслеживающих рынок робусты и более широкий товарный сектор, эта динамика, обусловленная предложением, вероятно, сохранится в течение 2026 года и сезона 2026/27, оказывая постоянное давление на цены при отсутствии значительного роста спроса или сбоев в производстве.