Акции ориентируются на смешанные экономические сигналы при разном поведении секторов

Американские фондовые рынки сегодня демонстрируют сложную картину, поскольку инвесторы анализируют поток экономических данных, указывающих в противоположные направления. В то время как индекс S&P 500 достиг новых рекордов, другие основные индексы показывают меньший энтузиазм, отражая внутренние напряжения между силой в отдельных секторах экономики и слабостью в других. Эта смешанная экономическая ситуация формирует как общее настроение рынка, так и динамику отдельных акций в ключевых секторах.

S&P 500 приближается к рекордам, несмотря на скрытые проблемы на рынке труда

Индекс S&P 500 вырос на скромные 0,10%, достигнув новых исторических максимумов, поскольку инвесторы переключаются на возможности роста. Nasdaq 100 показывает более решительный рост — на 0,34%, достигнув своего лучшего уровня за более чем три недели. В то же время индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 0,36%, что свидетельствует о том, что широкая рыночная энтузиазм пока остается недостижимой во всех сегментах рынка.

Различия в показателях отражают смешанный экономический фон, характеризующийся противоречивыми сигналами на рынке труда. В отчёте ADP за декабрь было зафиксировано создание всего 41 000 частных рабочих мест — значительно меньше ожидаемых 50 000. Одновременно, в отчёте JOLTS за ноябрь было зафиксировано снижение числа вакансий на 303 000, до 7,146 миллиона, что является самым слабым показателем за 14 месяцев и не соответствует прогнозам. Эти показатели свидетельствуют о нарастающей слабости на рынке труда, что оказало поддержку ценам облигаций и оценкам акций, особенно в секторах, чувствительных к ставкам.

Доходность казначейских облигаций снизилась. Доходность 10-летних облигаций снизилась на 2 базисных пункта — до 4,15%, что связано с уменьшением ожиданий агрессивного ужесточения политики Федеральной резервной системой. Валютные и фьючерсные рынки сейчас закладывают примерно 14% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 27-28 января, хотя эта вероятность отражает смешанные экономические данные, а не немедленные изменения в политике.

Слабость рынка труда и замедление инфляции: смешанные факторы, влияющие на динамику рынка

Помимо слабости на рынке труда, на экономическую картину влияет неожиданная сила в сфере услуг. Индекс ISM для сферы услуг за декабрь неожиданно вырос до 54,4 — самого быстрого роста за более чем год и противоречащего ожиданиям замедления экономики. Эта устойчивость сектора услуг, составляющего около 80% экономики США, усложняет общую оценку ситуации.

Между тем, показатели промышленного производства ухудшаются. Заказы на фабрики в октябре снизились на 1,3% по сравнению с предыдущим месяцем, чуть хуже ожидаемых 1,2%. Заявки на ипотеку за неделю, завершившуюся 2 января, выросли на 0,3%, хотя активность по покупкам снизилась на 6,2%, а рефинансирование выросло на 7,4% — что отражает поведение заемщиков, ищущих более низкие ставки.

На международной арене ситуация также сложная. В Европе инфляционные опасения значительно снизились. В декабре базовый индекс потребительских цен в еврозоне вырос на 2,3% в годовом выражении, что ниже прогнозов и вызвало резкое снижение доходности европейских облигаций. Доходность десятилетних бундов Германии упала до одностедельного минимума — 2,792%, а десятилетние гильдии Великобритании снизились до 4,400%, что является минимальным уровнем за 1,75 месяца. Эти европейские тенденции отражают схожую смешанную картину — упрямое замедление инфляции на фоне переменных сигналов роста — и находят отклик у участников рынка, оценивающих глобальные экономические риски.

Полупроводники и горнодобывающие компании под давлением; кибербезопасность растет

Смешанная экономическая ситуация явно проявляется в секторах акций. Акции полупроводников и компаний по хранению данных резко подешевели после ралли во вторник. Western Digital упала более чем на 7%, Seagate Technology — более чем на 6%, а Marvell Technology — более чем на 4%. Среднекапитальные компании сектора, такие как NXP Semiconductors, Microchip Technology, Texas Instruments, Lam Research и Qualcomm, снизились более чем на 2%, что свидетельствует о широком беспокойстве по поводу спроса на чипы в условиях возможного замедления экономики.

Сектора, связанные с сырьевыми товарами, также испытывают трудности. Цены на серебро упали более чем на 5%, а медь — более чем на 3%, что тянет вниз акции горнодобывающих компаний. Hecla Mining снизилась более чем на 8%, Coeur Mining — более чем на 5%, а Barrick Mining — более чем на 3%. Также акции Newmont Mining и Freeport McMoRan снизились более чем на 1%. Эти движения отражают тревогу инвесторов по поводу глобальных перспектив роста на фоне смешанных сигналов экономики.

Отдельные акции также показывают слабость в ритейле и промышленности. Apogee Enterprises упала более чем на 13% после снижения прогноза по прибыли за год, Wolverine World Wide — более чем на 7% после понижения рейтинга Piper Sandler, а StoneCo Ltd — более чем на 5% после объявления о том, что его CEO уйдет в отставку в марте 2026 года, а на его место придет CFO. Компания Deckers Outdoors снизилась более чем на 4% после понижения рейтинга Piper Sandler и целевой цены $85. JPMorgan Chase упала более чем на 2%, возглавив список лидеров по падению в индексе Dow после понижения рейтинга Wolfe Research, что отражает общую осторожность в финансовом секторе.

В то же время, сектор роста демонстрирует сильную динамику — акции в области кибербезопасности показывают значительный рост. Crowdstrike Holdings выросла более чем на 4%, Palo Alto Networks — более чем на 3%, Zscaler — более чем на 2%, а Atlassian — более чем на 1%. Эта ротация отражает стремление инвесторов к качественным и защитным активам на фоне экономической неопределенности.

Инновации в здравоохранении и стратегические слияния стимулируют отдельные акции

Помимо кибербезопасности, отдельные компании в сфере здравоохранения и биотехнологий показывают значительный рост. Monte Rosa Therapeutics выросла более чем на 52% после публикации положительных промежуточных результатов клинических испытаний фазы 1 для кардиологического препарата. Еще более впечатляюще — Ventyx Biosciences выросла более чем на 37% после сообщений о том, что Eli Lilly ведет переговоры о приобретении компании по оценке более $1 млрд — стратегический шаг, свидетельствующий о продолжении консолидации сектора несмотря на смешанные экономические показатели.

MicroStrategy выросла более чем на 4% после решения MSCI включить компании, владеющие цифровыми активами, в свои индексные корзины, что косвенно поддерживает стратегию компании по хранению биткоинов и криптовалют. Также растут крупные компании в сфере здравоохранения: Amgen поднялась после повышения рейтинга UBS до «покупать» с целевой ценой $380, Bristol-Myers Squibb — более чем на 3% после аналогичного повышения и целевой цены $65, а Lowe’s — более чем на 2% после рейтинга «перебалансировать» от Barclays и целевой цены $285. Компания Wayfair выросла более чем на 1% после повышения рейтинга и целевой цены $123.

Смешанный экономический прогноз и последствия для политики ФРС

Инвесторы ожидают дополнительных данных на этой неделе, которые должны прояснить общую картину. В четверг выйдут данные по производительности труда за 3 квартал (прогноз +4,7%) и первичные заявки на пособие по безработице (ожидается рост на 12 000 — до 211 000). В пятницу ожидается публикация отчета по занятости за декабрь: прогнозируется рост числа рабочих мест на 59 000 и снижение уровня безработицы на 0,1 пункта — до 4,5%. Средняя почасовая оплата, по прогнозам, увеличится на 0,3% за месяц и на 3,6% в годовом выражении, что важно для оценки инфляции заработных плат.

Также будут опубликованы данные по рынку жилья: ожидается рост стартов новых домов на 1,4% — до 1,325 миллиона единиц, и разрешений на строительство — на 1,1% — до 1,350 миллиона. Индекс потребительского доверия Университета Мичигана за январь, по прогнозам, повысится на 0,6 пункта — до 53,5, что может свидетельствовать о стабилизации настроений потребителей.

На глобальных рынках ситуация остается смешанной. Шанхайский индекс Composite достиг 10,5-летнего максимума с ростом всего 0,05%, в то время как японский Nikkei 225 снизился на 1,06%. Европейский Euro Stoxx 50 снизился на 0,16%, отражая внутренние экономические сложности региона. Опционные рынки закладывают всего 1% вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов Европейским центральным банком на заседании 5 февраля, что свидетельствует о вере рынка в сохранение мягкой денежно-кредитной политики в Европе.

Сам ФРС придерживается подхода, зависящего от данных, поскольку смешанные сигналы продолжают поступать. Поддержка доходности облигаций за счет слабости на рынке труда и устойчивость сектора услуг создают краткосрочный фон, благоприятствующий продолжению устойчивости рынка несмотря на внутренние противоречия и различия в динамике секторов и отдельных акций.