Предупреждение о медвежьем цикле: растущий объем биткоинов в убытке имитирует предкапитуляционную фазу 2022 года

Bitcoin в настоящее время консолидируется около уровня $70 000, поскольку рынок продолжает торговаться в боковом диапазоне после нескольких недель волатильности. Ценовое движение оставалось относительно стабильным в последние сессии, при этом покупатели и продавцы испытывают трудности с установлением четкого направления тренда, а ликвидность на более широком рынке криптовалют остается ограниченной.

Хотя поверхностное ценовое движение указывает на период равновесия, данные on-chain свидетельствуют о том, что внутреннее рыночное давление может постепенно нарастать. Недавний отчет CryptoQuant подчеркивает возобновление роста метрики «Supply in Loss» — процента обращающихся BTC, находящихся в убытке относительно цены приобретения.

Согласно данным, «Supply in Loss» снова приближается к диапазону 40–45%. Исторически эта зона обычно появляется в переходных фазах рыночных циклов, особенно во время медвежьих рынков или длительных коррекций.

Предыдущие циклы служат полезной отправной точкой. В 2015, 2019 и снова в 2022 году рост доли монет, находящихся в убытке, совпадал с периодами увеличивающегося рыночного стресса. По мере того как все больше инвесторов оказывались в отрицательной зоне, давление на продажу усиливалось, поскольку участники фиксировали убытки или сокращали экспозицию в условиях неопределенности рынка.

Рост Supply in Loss указывает на увеличение рыночного стресса

Отчет также подчеркивает более широкий структурный сигнал, проявляющийся в рамках текущей консолидации Bitcoin. По мере роста метрики «Supply in Loss» все большая часть рынка начинает держать монеты по цене ниже их стоимости приобретения. Исторически эта динамика свидетельствует о ослаблении рыночной структуры, поскольку все больше инвесторов оказываются в отрицательной зоне.

Когда большая доля обращающегося предложения переходит в убыток, психологическое давление обычно возрастает. Некоторые инвесторы могут капитулировать и продать, в то время как другие предпочитают держать позицию в условиях спада. Это противостояние принудительной продажи и долгосрочной уверенности обычно определяет средние стадии коррекции рынка.

Однако исторические данные показывают, что текущий уровень еще не достигает самой экстремальной фазы рыночного стресса. В предыдущих циклах крупные дна рынка формировались только тогда, когда «Supply in Loss» превышал примерно 50% обращающегося Bitcoin. Эти моменты совпадали с массовой капитуляцией, когда большинство недавних покупателей оказались в убытке.

В настоящее время показатель, приближающийся к диапазону 40–45%, свидетельствует о нарастании давления, но еще не достиг уровней, традиционно ассоциируемых с минимумами цикла.

Если повторяются прошлые модели, текущая ситуация может указывать на ранние стадии более широкого медвежьего цикла, а не на окончательное дно рынка.

Bitcoin консолидируется ниже ключевых скользящих средних после резкой коррекции

Bitcoin продолжает торговаться около уровня $69 000–$70 000 после резкой коррекции, произошедшей ранее в этом году. График на 3 дня показывает, что BTC пытается стабилизироваться после быстрого снижения, которое опустило актив с диапазона около $90 000 до зоны $60 000–$65 000 в феврале, где покупатели кратковременно вошли, чтобы поглотить давление продаж.

Несмотря на недавний отскок, общая структура остается технически хрупкой. В настоящее время Bitcoin торгуется ниже своих краткосрочных и среднесрочных скользящих средних, включая 50-периодную и 100-периодную, которые сейчас имеют нисходящий уклон и выступают в роли сопротивления сверху. Такое положение обычно свидетельствует о слабости импульса после сильного восходящего цикла.

Долгосрочная 200-периодная скользящая средняя, расположенная около $90 000, остается наиболее важным структурным уровнем выше рынка. Потеря этой линии тренда ранее в коррекции подтвердила переход от фазы расширения к более широкой консолидации или коррекции.

В краткосрочной перспективе ценовое движение указывает на формирование диапазона примерно между $65 000 и $72 000. Нижняя граница этого диапазона выступала в качестве поддержки при недавних откатах, в то время как неоднократные попытки подняться выше уровня $72 000 сталкивались с трудностями в удержании устойчивого импульса.

Пока Bitcoin не восстановит уровень $75 000–$80 000, график предполагает, что рынок останется в фазе консолидации.

Изображение взято из ChatGPT, график — TradingView.com