Обзор рынка 26 марта: Иран отклонил американский план перемирия и выдвинул странную инициативу "Ормуз за мир", рынок с нетерпением ждет следующих шагов Трампа

Автор: Deep潮 TechFlow

Американский рынок: Уолл-стрит научилась танцевать под звуки стрельбы

В среду американский рынок завершил вторую волну роста за неделю.

Индустриальный индекс Dow вырос на 305 пунктов (+0,66%), закрывся на уровне 46 429, индекс S&P 500 поднялся на 0,54%, закрывшись на 6 591, а Nasdaq вырос на 0,77%, закрывшись на 21 929. Основной движущей силой по-прежнему остается информация о 15-пунктном плане прекращения огня, впервые опубликованная «Нью-Йорк Таймс»: США через Пакистан передали Ирану план прекращения огня, что вызвало немедленный рост покупок на рынке, цены на нефть снизились, и все сектора (кроме энергетического) выросли вместе.

Но эта волна роста — основана на песке.

В тот же день, когда американский рынок рос, иранские государственные СМИ ясно заявили: отказ от плана прекращения огня США. Иран тут же предложил свой противоположный пятипунктный план, один из пунктов которого прямо разрушает иллюзии рынка — требует признания США суверенитета и контроля над Ормузским проливом. Это объявление: конец войны гораздо дальше, чем ожидали рынки.

Тем временем, Иран продолжает наносить удары по Израилю и странам Персидского залива: в тот же день в международном аэропорту Кувейта был нанесен удар беспилотниками, вызвавший пожар. Военные США одновременно усилили присутствие на Ближнем Востоке, разместив 82-ю воздушно-десантную дивизию и дополнительные морские пехотинцы.

Так на Уолл-стрит в среду разыгралась абсурдная сцена: Иран воюет, рынок растет.

Это противоречие как раз и показывает текущую логику рынка: инвесторы больше не пытаются предсказать ход войны, они лишь следят за тем, как «повышается» настроение вокруг идеи прекращения огня. Пока новости о прекращении огня циркулируют, рынок растет. Как только новости утихают — рынок падает. Всё просто.

По секторам, в среду структура была достаточно ровной: улучшение ожиданий по прекращению огня повысило перспективы ставок, доходность облигаций снизилась вместе с ценами на нефть, что принесло пользу активам, чувствительным к ставкам. В лидерах — финансы, промышленность и потребительские товары, энергетический сектор же, наоборот, испытывает давление из-за падения цен на нефть.

На уровне отдельных акций есть два важных момента.

Первый — акции On Holding (昂跑) резко упали на 11,6%, их CEO Мартин Хоффман объявил об уходе в отставку. Эта швейцарская компания, продающая премиальные беговые кроссовки, в условиях тумана войны на рынке полностью потеряла свою роскошную стратегию.

Второй — акции JetBlue выросли примерно на 18%. Согласно сообщению Semafor, авиакомпания ведет переговоры с консультантами о возможном слиянии с конкурентами, что вызвало волну коротких покрытий. Акции Alphabet и Meta после решения суда по «зависимости от соцсетей» (обязавшего выплатить 3 миллиона долларов) остались в основном стабильными: первая — чуть снизилась на 0,2%, вторая — чуть выросла на 0,3%. Рынок считает, что этот судебный процесс не окажет существенного влияния.

Технический анализ показывает, что индекс S&P 500 все еще находится ниже 200-дневной скользящей средней (около 6624), несмотря на небольшую среду, поднявшую его до 6591 — очень близко к восстановлению этой линии, но пока не преодолел ее. Эта линия — важный барьер для восстановления доверия рынка: если не удастся ее преодолеть, качество отскока остается под вопросом.

Цены на нефть и золото: рубеж в 100 долларов стал новой ареной, золото тихо восстанавливается

Цены на нефть: карта суверенитета Ормуза делает невозможным окончание цен в 100 долларов

WTI закрылась в среду на уровне 90,32 доллара за баррель, снизившись на 2,2%; Brent — на 102,22 доллара, снизившись на 2,17%.

Эта цена вызывает интерес. Brent недавно пробила отметку в 100 долларов, затем вернулась обратно, словно эта линия обладает притяжением. За последний месяц Brent колебался между 99 и 112 долларами, каждое сообщение о прекращении огня сбивало цену ниже 100, а каждое обострение — поднимало выше 110. Текущие 102 доллара — это сбалансированная цена, сформированная между этими сценариями.

Но после появления противоположных пятипунктных предложений Ирана этот баланс может быть нарушен в любой момент. Иран не ищет перемирия, а хочет использовать его для долгосрочного контроля над Ормузом. Это означает, что даже если в будущем будет подписано какое-то рамочное соглашение, геополитический риск вокруг Ормуза не исчезнет. Цена нефти с «военной премией» может остаться в рынке в более долгосрочной и систематизированной форме.

Золото: разрыв цепи нефти — это кислород для золота

Золото в среду выросло до примерно 4547 долларов за унцию, продолжая рост со вторника.

Логика такова: снижение цен на нефть → снижение инфляционных ожиданий → снижение доходности по американским облигациям → ослабление доллара → снижение давления на золото → возобновление покупок. Также улучшение ожиданий по прекращению огня увеличивает вероятность снижения ставок в будущем, что дополнительно поддерживает золото.

Серебро также укрепилось, и соотношение золота и серебра начало возвращаться к норме. За последние недели серебро падало сильнее золота под давлением нефти, а сейчас происходит восстановление — рынок говорит: самый панический этап, возможно, прошел.

Криптовалюты: биткоин взлетел до 71 600 долларов, приток ETF продолжает формировать новую нарративу

В среду криптовалютный рынок пережил один из самых спокойных дней за последние недели.

Биткоин достиг в течение дня 71 669 долларов, рост за день — более 1,5%, он уверенно закрепился выше психологической отметки в 70 000 долларов. Эфириум также пошел в рост, в целом настроение на рынке с прошлой недели, когда царила крайняя паника (индекс страха 25), немного стабилизировалось и стало более нейтральным.

Логика этого движения совпадает с предыдущими днями: снижение цен на нефть → снижение инфляционных ожиданий → возрождение ожиданий по снижению ставок → рост рисковых активов → биткоин как усилитель риска, получивший сверхдоход.

Наиболее важный фактор — поток средств в ETF. Bernstein на прошлой неделе заявил, что «дно уже пройдено», отметив, что чистый отток из спотовых ETF сменился стабильным притоком. Стратегия держит позиции без изменений, оставаясь крупнейшим долгосрочным покупателем. В совокупности это создает «цена-основание» для биткоина около 70 000 долларов.

Недавний инцидент с Circle (CRCL), который сильно ударил по рынку, получил развитие: в законопроекте о «стабильных монетах» появился пункт о запрете платформам получать доходы от стабильных монет, что вызвало жаркие дебаты в Конгрессе. Время и окончательный текст закона остаются под вопросом. Coinbase тоже ждет исход этой законодательной борьбы. Рынок предполагает, что окончательная версия найдет компромисс между «банковскими интересами» и «криптоинновациями», но до этого момента — это висит как меч над головой.

Ключевой уровень для биткоина — 75 000 долларов. Преодоление его означает, что падение марта можно считать «перекрытым из-за военного шока»; если не удастся удержать 70 000 — сценарий восстановления рынка окажется под угрозой.

Итог на сегодня: Иран отверг план в 15 пунктов, рынок вырос — как долго это может продолжаться?

26 марта (четверг) рынок переваривает противоречивый сигнал:

Американский рынок: В среду Dow вырос на 305 пунктов, закрывшись на 46 429, S&P — на 0,54%, закрывшись на 6 591, — два дня подряд рост, но так и не вернули 200-дневную скользящую среднюю. В условиях «ожиданий прекращения огня» Уолл-стрит живет, но никто всерьез не рассматривает факт, что Иран уже публично отказался от перемирия.

Цены на нефть/золото: WTI — 90,32 доллара (–2,2%), Brent — 102,22 доллара (–2,17%); золото укрепляется до примерно 4547 долларов, нефть и инфляционные ожидания ослабляют давление на золото.

Криптовалюты: Биткоин достиг 71 669 долларов, ETF продолжают приток, формируя «институциональный уровень», но законодательство по стабильным монетам остается неопределенным.

Рынок сейчас задается одним вопросом: является ли противоположный пятипунктный план Ирана начальной ценой переговоров или окончательным ответом?

Если это стартовая цена — есть пространство для маневра, «переговоры о прекращении огня» могут продолжаться, цены на нефть продолжат снижаться, а рынок может пробить 200-дневную скользящую среднюю. Если же это окончательный ответ — что Иран действительно претендует на суверенитет над Ормузом — то этой войне нет ближайшего выхода, а текущий рост — лишь последний шанс на выгоду от слухов о перемирии.

По крайней мере, сегодня уже ясно одно: рынок все сильнее иммунен к «военной нарративе», но эта иммунность — часть оптимистического настроения, и как только оно будет разрушено, падение может произойти быстрее, чем кто-либо ожидает.